【FP Markets澳福】2026.01.09_First Light News_今天是自然家庭计划日！

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早上好， 

市场如坐针毡——今天的焦点是12月份的美国就业报告，这是2025年最后一份就业数据。这份报告应该能更清晰地反映劳动力市场状况，并有助于确定美联储宽松政策和美元的走势。

由于10月和11月的数据延迟公布，加上本周公布的就业数据喜忧参半，以及美联储在去年年底将利率下调75个基点至3.50%-3.75%，今天的就业数据意义重大。这些数据应该有助于解答就业市场是否已经企稳的问题。

经济学家预计美国经济将新增6万个就业岗位

根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的日历显示，今日公布的就业报告中值预测显示，美国经济新增就业岗位6万个，低于11月份的6.4万个。根据我的研究，我认为市场普遍预期更低，约为5万个。正如我在之前的文章中提到的，就业人数预测区间也很宽，最高可达15.5万个，最低为1.9万个，这表明经济学家对这份数据持谨慎态度。

预计失业率将从4.6%小幅下降至4.5%。如果失业率维持在4.6%或进一步上升，将令人担忧，这将向美联储发出信号：就业市场仍然是一个明显的难题，也是央行的优先事项。然而，我认为4.5%的失业率将为美联储争取更多时间，使其能够将宽松政策推迟到今年晚些时候。

 根据下方当前的预测分布，任何高于10万的非农就业人数都足以使美联储在1月份降息的可能性降低，并显著降低3月份降息的可能性。然而，如果非农就业人数在3万或以下，那么1月和3月的会议就将成为关注焦点。

货币市场目前认为美联储本月降息的可能性仅为12%左右，除非今天公布的数据非常疲弱，否则美联储很可能维持利率不变。目前市场预期美联储在3月份的会议上降息的可能性约为40%。随着时间推移，这一预期自然会发生变化，因为我们将掌握更清晰的数据，1月和2月的数据以及另外三份通胀报告将在3月份的会议决定之前公布。

另外，提醒一下，市场预期美联储今年将降息两次（目前为 -55 个基点），而其最新预测（SEP）显示只会降息一次。

10月和11月的修正数据也值得关注。即便公布的数据总体上利好，过度的下调也可能显著改变市场对这份报告的反应，并可能加剧市场对美联储今年进一步宽松政策的预期。

今天公布的就业数据喜忧参半 

本周公布的美国就业数据喜忧参半，颇具看点。12月份ADP就业报告显示，美国经济新增就业岗位4.1万个，较11月份的萎缩（减少2.9万个）有所改善，但略低于此前预测的4.7万个。昨日公布的首次申请失业救济人数（截至1月3日当周）为20.8万人，高于前一周的19.9万人。

尽管两项数据均显示市场趋于稳定而非恶化，但11月份的JOLTS职位空缺数据显示，职位空缺数量有所减少，从10月份的767万个降至714.6万个。这一数字远低于预期（760万个），创下周期新低，也是自2021年以来的最低水平。

美元影响

美元指数显示，美元有望在本周创下自去年11月以来最强劲的单周表现。从技术面来看，至少在中期内，美元仍有进一步上涨的空间——我正密切关注100,000关口，将其视为上行目标，该关口与99.67的月度阻力位重合。

强劲的非农就业数据（超过10万）可能会促使美联储对利率预期进行鹰派调整，并支撑美元走强。当然，如果失业率降至4.5%或更低（最低预期为4.3%），这种影响将会更大。

相反，如果非农就业人数低于3万人，失业率维持在4.6%或升至4.7%（最高预期），则将有助于证实市场对劳动力市场的担忧，强化当前的利率定价，并可能使本月会议和3月份的会议都面临降息的可能性。由此，美元将面临相当大的压力。值得注意的是，美联储理事斯蒂芬·米兰昨日在彭博电视台发表讲话，仍然保持着明显的鸽派立场，目标是今年宽松约150个基点——比市场预期高出近100个基点。

如今，工资增长也值得关注，它如同凳子上的第三个支柱。如果工资增长强劲（疲软），将有助于巩固鹰派（鸽派）立场。

本文由FP Markets首席市场分析师Aaron Hill撰写。