即将退休的鹰派：不用担心就业，应继续专注于通胀

亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克表示，政策制定者应继续专注于解决通货膨胀问题，预计高企的价格压力将持续到明年大部分时间。

博斯蒂克还透露，在美联储12月9日至10日的政策会议上，他不仅赞成维持利率不变，还建议将利率维持在2026年之前，理由是经济增长的利好因素可能会继续对通胀构成上行压力。博斯蒂克今年没有在联邦公开市场委员会投票，而12月会议上的大多数投票者最终支持将利率下调0.25个百分点。

博斯蒂克在周二发表的一篇文章中写道：“经过权衡各种因素，尽管劳动力市场有所变化，但我仍然认为价格稳定是目前更清晰、更紧迫的风险。我认为，最早也要到2026年中后期，价格压力才会消退，而且预计即使到2026年底，通胀率仍将保持在2.5%以上。”

美联储决策者们对利率的合适路径存在着截然不同的看法。上周的降息是今年的第三次，但却遭到了三位决策者的反对——其中包括两位倾向于维持利率不变的地区联储主席，以及美联储理事斯蒂芬·米兰，他力主更大幅度地降息0.5个百分点。此外，还有六位决策者上周提交了利率预测，表明他们反对此次降息。

此前的预测中值显示，政策制定者预计明年将降息一次。但周二公布的延迟经济数据显示， 11月份失业率升至4.6%。根据期货合约的定价，投资者预测明年将降息两次，每次降息25个基点。

亚特兰大联储主席表示，上周利率变动所引发的反对意见表明，该决定“险些被否决”。但他表示，尽管劳动力需求正在降温，但他并不认为“严重的劳动力市场衰退”是最有可能出现的情况。

疫情过后，一些公司可能过度扩张，导致部分公司正在缩减员工规模；另一些公司则可能利用技术来取代员工——他认为这两种转变都是结构性变化，无法通过调整利率来解决。

关于通胀，博斯蒂克表示，亚特兰大联储开展的商业调查显示，企业预计将“在2026年之前”持续提价，而且感受到压力的不仅仅是那些直接受关税影响的企业。他指出，剔除住房的“核心”服务业通胀高企，可能会使整体通胀率维持在3%左右。

博斯蒂克表示：“如果潜在的通胀压力持续数月之久，我担心公众和价格制定者最终会怀疑联邦公开市场委员会能否在任何合理的时间范围内实现通胀目标。”

博斯蒂克上个月宣布，他将在2月底本届任期结束后退休。所有12位地区联储主席的任期均为五年，必须由美联储理事会重新任命。美联储理事会上周一致投票通过了其他11位联储主席的任命。亚特兰大联储董事会周一宣布，已启动博斯蒂克继任者的遴选工作。

当被问及即将到来的重新任命程序（在此期间，地区联储主席的业绩将受到审查）是否在他的离职中发挥了作用时，博斯蒂克说：“这是我自己的决定，是我独自做出的。”