【ACY证券】美国劳动力市场仍具韧性，关注美联储是否鹰派降息，白银创新高逼疯空头

美联储降息25基点预期已充分消化，市场焦点转向决议措辞是否释放"鹰派降息"信号。美元指数因10月职位空缺数据强劲而小涨0.15%至99.24，美元兑日元升至两周高点。澳元逆势走强0.26%至0.6641，澳联储明确排除降息并暗示2026年或加息，成为最强非美货币。股市呈现谨慎观望态势：A股震荡分化，上证险守3900点，创业板连涨四日；港股恒指跌1.29%创月内新低，科技股与有色金属领跌；美股涨跌互现，道指因摩根大通支出预警下挫0.38%，纳指小涨0.13%。商品市场分化明显，白银暴涨4.2%史上首破60美元，受工业需求和供应紧张推动；黄金温和上涨0.4%至4208美元；原油连跌受供应过剩压力，布伦特收61.85美元。交易策略聚焦美联储决议、加拿大央行决议及中国通胀数据，警惕白银高位回调风险，原油维持逢高做空思路。

昨日发生了什么？ 

美元：

美元指数在周二小幅上涨 0.15%，收于 99.24。在美联储即将公布利率决议前夕，市场情绪集中在美国经济数据和央行动向。美元的走强主要归因于美国劳动力市场展现出的韧性。美国 10 月份的职位空缺报告（JOLTS）显示，职缺数量小幅增加至 767 万个，高于市场预期。这份好于预期的数据强化了市场的预期，即美联储即使在本周降息，也可能会维持鹰派立场，从而对美元构成支撑。市场普遍预期美联储将降息 25 个基点，但交易员更关注美联储的「点阵图」和会后声明措辞，以判断未来利率路径的指引。投资者同时也开始下调对 2026 年大幅降息的预期。在主要货币对中，美元兑日元上涨 0.57%，升至两周高点附近，而欧元兑美元则小幅下滑 0.1%。

澳元：

澳元兑美元在周二走强，上涨 0.26%，收报 0.6641。此涨势主要得益于澳联储在最新的货币政策会议上採取了鹰派立场。澳联储如市场预期连续第三次维持利率在3.60% 不变，但决策者明确排除了进一步降息的可能性。澳联储并警告称价格压力可能具有持续性，且劳动力市场依然紧俏。这种明确排除降息的鹰派信号，推动了澳元加速上涨。市场开始调整预期，多数经济学家认为澳洲的宽松周期已结束，并且交易员甚至开始评估 2026 年初加息的可能。尽管同日美国公佈的强劲就业数据（职位空缺数高于预期）支撑了美元走高，但澳联储的鹰派声明仍有效地抵消了美元带来的压力，推动澳元逆势走强。行长布洛克稍后的记者会，发表了偏紧缩的言论，并补充2026年的政策辩论可能会是“长期按兵不动“，或是研究加息问题。

中国AH股市：

A股市场周二呈现震盪分化的格局。上证指数收盘下跌 0.37%，险守 3900 点关口，深证成指也下跌 0.39%。然而，创业板指逆势上涨 0.61%，实现连续第四个交易日上扬。两市成交额有所缩减，总额约为人民币 1.9万亿元。个股整体呈现普跌态势，下跌家数超过 4000 档。盘面上，以 CPO 概念股、算力硬体及光通讯产业链表现强势，部分福建自贸区相关概念股也持续活跃。另一方面，有色金属、煤炭、保险和房地产等板块则走低。

香港股市则呈现震盪下挫。恒生指数全天单边下跌 1.29%，收报 25434.23 点，刷新月内新低。恒生科技指数跌幅最大，收跌 1.90%。大型科技股普遍走弱，哔哩哔哩、小米和百度跌幅均超过 3%。有色金属板块持续弱势，洛阳钼业和江西铜业跌超 6%；内房股亦跌势扩大，其中中国中冶因拟出售资产而重挫逾 21%。半导体板块也跌幅居前，华虹半导体跌超 5%。不过，部分医药股如歌礼制药逆势上涨 18%。尽管短期调整，但多家机构仍预计此番震盪不改港股长期上行趋势。

美国股市：

美国股市周二收盘涨跌不一，整体交投气氛谨慎，投资人主要在美联储即将公布利率决议前保持观望。道琼斯指数下跌 0.38%，主要受到成分股摩根大通的拖累。摩根大通股价狂泻 4.7%，此前管理层警告由于信用卡领域竞争加剧和对人工智慧的投资，预计 2026 年支出将大幅增加至 1050 亿美元，超出了分析师的预期。标普500 指数微跌 0.09%，而纳斯达克指数则小幅上涨 0.13%。在经济数据方面，最新的 JOLTS 报告显示美国 10 月份职位空缺数小幅增加至 767 万个，高于市场预期，凸显了劳动力市场的韧性，这使市场更加关注美联储对后续政策路径的指引。科技股表现分化，尽管川普同意英伟达向中国出售 H200 晶片，但英伟达股价仍收跌 0.31%，而美光科技则因 DRAM 价格飙升而上涨 2.23%。市场普遍预期美联储将降息 25 个基点，但焦点在于其声明是否会暗示降息周期将暂停，即出现「鹰派降息」。

欧洲股市：

欧洲股市周二收盘小幅走低，主要反映了投资人在等待美联储即将公布的货币政策决策前保持谨慎观望的心态。泛欧 STOXX 600 指数最终收跌 0.1%，欧洲 STOXX 50 指数也下滑了 0.13%。具体来看，英国 FTSE 100 指数微跌 0.03%，法国 CAC 40 指数下跌 0.69%。然而，德国 DAX 指数逆势上涨 0.49%。在个股变动方面，雷朋眼镜母公司 EssilorLuxottica 股价下跌约 5.6%，主要因为市场对 Warby Parker 与 Google 合作推出 AI 眼镜所引发的竞争担忧。德国工业集团 Thyssenkrupp 股价下跌约 5.6% 至 7%，此前该公司警告预计 2026 财年将面临高达 8 亿欧元的淨亏损。与此形成对比的是，国防类股普遍上涨，因为有报导指出德国议员即将批准总额创纪录的 520 亿欧元军事採购合约。此外，经济数据显示德国 10 月份的对外贸易顺差有所增加，达到 169 亿欧元，高于市场预期。

黄金：

贵金属市场周二表现强劲，现货黄金价格上涨约 0.4%，收于每盎司 4208美元附近。黄金市场主要受到美联储即将实行利率决策的乐观预期支撑。交易员普遍预期美联储将宣布降息 25 个基点，CME FedWatch 工具显示降息的概率高达 87.4%。尽管美国 10 月职位空缺数高于预期，显示劳动市场具韧性，但这份数据并未对黄金走势造成太大影响。更值得关注的是白银市场的爆发性涨势。现货白银价格大幅上涨超过 4.2%，史上首次突破每盎司 60 美元大关，创下历史新高。白银的强劲涨势主要由多重因素推动，包括来自太阳能、电动汽车、数据中心和人工智慧等行业的强劲工业需求前景，同时供应持续紧张以及全球库存不断减少也提供了支撑。除了黄金和白银，铂金与钯金价格也同步走高，分别上涨 3% 和 2.7%。

原油：

国际原油价格周二连续第二个交易日下跌，主要受到全球供应充足以及潜在地缘政治风险消退的影响，最终布伦特原油下跌 0.60%，收报每桶 61.85 美元，美国西得克萨斯原油则下跌 0.68%，收报每桶 58.25 美元。市场担忧的焦点集中在俄乌和平谈判的进展。分析人士担心，如果和平协议达成并解除对俄罗斯的制裁，将会释放出更多的原油供应到市场上，对油价造成压力。此外，继伊拉克恢復了其世界级大油田西古尔纳 2 号的生产后，增加了约 0.5% 的全球供应量，市场对供应充足的担忧持续。交易员也正密切等待国际能源总署和 OPEC+ 本周稍晚公布的最新指引，此前 IEA 曾预测 2026 年全球市场将出现大量的供应过剩。尽管市场普遍预期美联储将降息 25 个基点，理论上有助于提振燃料需求，但市场人士对其短期内提振油价的效果仍持谨慎态度。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

12:30 中国CPI/PPI(已发布，CPI与预期持平，PPI低于预期)

*21:55 欧央行长德拉吉谈话

隔天00:30 美国就业成本指数

*隔天01:45 加拿大利率决议

*隔天06:00 美联储利率决议

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

1. 宏观核心：警惕美联储“鹰派降息”

市场虽已消化降息25bp预期，但决议夜（北京时间周四凌晨）的风险在于“鹰派信号”。

• 美元关键点：需死盯鲍威尔是否提及“政策处于良好位置”。若出现此话，暗示明年暂停降息，美元或将延续近两日反弹姿态；反之，若意外暗示重启购债（变相扩表），则利好美股与风险资产。
• 操作思路：决议前市场处于“盲飞”状态，内部分歧可能导致点阵图混乱，日内美元以震荡防御为主，静待指引。

2. 外汇：加元迎决战，澳元独强

• 加元 (CAD)：日内焦点是加拿大央行利率决议（隔天01:45）。虽然上周加拿大就业数据表现亮眼，但近期油价疲软叠加美国关税所造成的制造业疲软，若央行释放较为鸽派信号，且USD/CAD向上突破1.3865，可能开启短期上涨行情。
• 澳元 (AUD)：澳联储鹰派立场使其成为最强非美货币，即便美元反弹，澳元兑日元、加元等交叉盘仍具优势。

3. 大宗商品：白银高波震荡，原油逢高做空

• 贵金属：黄金受降息预期支撑维持高位。白银突破$60后进入情绪化逼空阶段，虽然工业需求逻辑强硬，但短线极易出现剧烈洗盘，追涨的短线交易者需严格把控风险。
• 原油：供给过剩（伊拉克复产、俄乌和谈预期）是核心利空，任何反弹均可视为空头回补，60.5以下维持偏空思路。

美元兑加元 USDCAD(偏事件型交易)

交易策略：向上突破1.3865，考虑做多。

阻力参考：1.3930

支撑参考：1.3810

技术面：若今日加拿大央行利率决议声明偏鸽、叠加美联储会后声明偏鹰的情况下，若再配合向上突破1.3865的情况下，此处短线做多的风险报酬比有机会来到1.5~2倍。

黄金兑美元 XAUUSD

交易策略：修正到到4195~4200区域企稳，考虑做多。

阻力参考：4240，4250

支撑参考：4160

技术面：日线层级上，三角收敛上破型态仍在持续中，不过近日短线向上走势延续性差，因此考虑修正至4195~4200短线潜在支撑区企稳后，考虑做多，这样风报比将相对较佳。

西德克萨斯原油 USWTI

交易策略：反弹至58.40~58.60区间止涨后，考虑做空

阻力参考：59.1

支撑参考：57.9

技术面：从日线格局来看，若维持在60.5以下，维持较偏空的思路。然而，前两日原油的下跌，导致追空的获利空间相对有限，因此需等待今日价格的反弹来到潜在阻力区58.4~58.6止涨后考虑做空。

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