【FXTM富拓】中期颈线难保？两件事判定英镑命运

英国央行货币政策委员会(MPC)上周以5比4的接近投票结果惊险维持利率不变，鸽派力量抬头的迹象显著加剧了英镑的下行压力。

12月降息概率激增！

目前英国3.8%的通胀率仍是G7发达经济体中最高的，央行基准利率是欧洲大陆的两倍，凸显经济和政策所面临的严峻挑战。

不过当地9月通胀意外保持稳定，近期的薪资数据(通常被视为通胀领先指标)也暗示上涨压力减弱。

英国周度薪资水平年率变动 来源：MacroMicro

MPC因而指出，由于经济增长疲软和就业市场恶化对需求造成影响，“预计通胀已经见顶，并将在10月和11月的数据中继续下降。”

行长贝利说：

“我们仍然认为利率正处于逐步下降的轨道上，但在再次降息之前，需要确保通胀有望回到2%的目标水平。”

另一方面，英国央行还调整了其关于利率前景的关键信息。之前声明中认为降息是“渐进和谨慎的方法是合适的”描述，被“如果通胀收缩续取得进展，利率可能会继续逐步下降”所取代。

这就更让一些市场人士相信，英国央行的降息行动已是迫在眉睫。伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据显示，英国货币市场目前对12月18日降息概率定价在60%左右。

数据加码宽松概率？

英国央行下月降息概率到底是继续增厚，还是会等到明年2月再采取行动，分别定于本周二(11月11日)和周四(13日)公布的英国就业、GDP数据有望给出指引。

只要数据显示就业市场持续降温、经济增速放缓，“下月降息”多半会成为市场主流预期，也将进一步加重英镑汇率负担。

以就业为例，英国ILO就业人口在6月和7月都大幅增加，但到了8月一季又显著回落，因此9月的数据表现就显得尤为重要。

市场预计截至9月三个月的失业率将升至4.9%(8月为4.8%)，同期剔除红利薪率年率涨幅将将放缓至4.6%(8月为+4.7%)。

英国、德国近两年月度失业率数据对比 来源：MacroMicro

宏观表现来看，数月来，英国GDP增长一直停滞不前，年率增幅持续低于1%，而月度环比增长保持稳步下降，直到8月才出现反弹。

市场预计3季度英国GDP季率将从0.3%继续放慢至0.2%，而同时发布的一系列制造业数据也都偏向低迷。

能否拆除预算核弹？

央行本月会议恰好在超重磅秋季预算案于11月26日发布前召开，这是英国央行决策者停下来“观望路况”的另一个原因。

人们普遍预计财政大臣里夫斯将宣布增税，从而填补预估在20-500亿英镑之间的财政黑洞(基于对生产率下降、偿债和福利支出削减的补偿）。

里夫斯本月稍早曾给出明确暗示，即增税即将到来。虽然没有提供任何细节，但外界普遍预计她将考虑以所得税作为Zheng府增收的一种选项。

若事实如此，高通胀环境下，工资增长放缓将对家庭实际收入产生拖累，进而对消费需求造成压力。这一逻辑将有助缓和通胀压力，为降息以及英镑的持续走软开启绿灯。

股市影响来看，任何关于资本利得税调整、增加股息税或取消免税福利账户的举措都会打击散户情绪，资金流出可能事所难免。

不过富时100指数公司约75%的收入来自海外，国内预算政策的整体变化的冲击更多将来自心理层面。

英镑走势分析(GBPUSD)

英镑/美元之前虽已下破4月至今打造的中期大双顶颈线1.3140，但美元近日回软暂时延缓汇价颓势。

GBPUSD Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

走势上，9月18日阶段见顶以来的跌势下轨限制了行情进一步下探的空间，市场得以手握再次“决战颈线”的机会。

而在低位三连阳后，日线MACD指标有望在零轴下方深处形成金叉；RSI也升回弱势区，汇价之前深度承压状态有所缓和。

阻力参考：

1.3205 (弱) — 4月3日高点；

1.3265 (强) — 去年8月高点、今年10月10日高位，预计阻力因与跌势上轨交汇而顽固，唯破方可颠覆弱势；

1.3365 (强) — 5-7月头肩顶颈线，9月也曾两次于该位附近形成折返。

支撑参考：

1.3100 (弱) — 10月3日、7日低点，需防跌破后触发双顶颈线的利空威力；

1.3040 (强) — 去年下半年多次形成折返的镜像位，接近本轮调整谷底；

1.2945 (弱) — 上半年涨势半分位，跌破将是调整进入全新阶段的标志。

富时100指数走势分析(UK100)

虽然英国经济形势“腹背受敌”，但相对强韧的上市公司业绩，以及降息预期升温等因素依然力保富时100指数守在历史高位附近。

UK100 Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

目前股指波段上升常态的演绎依然流畅，只是现有升势在5月至今的上升通道上轨附近略为受制。

另一方面，MACD出现在高位的平缓死叉，以及RSI跌落超买线的表象均为市场攻势向上延伸的瑕疵。

阻力参考：

9815 (强) — 纪录高位，接近“关税跌势”的逆向1.618倍映射位9760；

10000 (弱) — 整数心理关口。

支撑参考：

9590 (弱) — 10月8日高点、11月4日低点镜像位，跌破即将下测近期升势下轨；

9350 (强) — 8月22日和9月12日高点，若连同5月15日和6月26日低点连线一并跌漏，市场头部随之确立；

9200 (强) — 7月-9月的震荡中枢。

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