美国银行“打脸”悲观派：若无衰退，美股将狂飙17%！

尽管疲软的情绪数据暗示经济困境即将来临，投资者已对2025年感到悲观，但美国银行指出，若经济衰退沦为空谈，美股可能实现两位数的大涨。

该行指出，“软数据”中反映的情绪与实际经济表现之间存在日益扩大的差距。历史上，当对经济的悲观情绪未演变为实际衰退时，往往成为股市大幅反弹的催化剂。

美国银行研究投资委员会写道：“过去70年中，当ISM制造业和消费者调查大幅下滑但未引发衰退时，美国股市在随后12个月内平均上涨17%，美国信用市场平均上涨了8%，远超长期平均水平。”

当前条件正为这一情景提供土壤。4月ISM制造业PMI连续第二个月萎缩，降至48.7%，显示行业看跌情绪。受访企业提及高关税不确定性和商业环境忧虑。消费者情绪同样低迷：美国谘商会消费者信心指数4月暴跌至疫情以来最低水平，预期指数更创2011年新低，释放出经济衰退的强烈信号。

然而，这些软数据与强劲的硬数据形成鲜明对比——失业救济金申领人数维持低位、美元企稳、信用利差收窄以及实际工资增长跑赢通胀。该行称：“悲观情绪与乐观事实之间的差距已达历史极值。”

就美国银行本身而言，该行分析师并不认为衰退正在形成。这一观点在中美达成临时关税休战后获得更多支持。对紧张的投资人而言，贸易冲突降级至关重要，因美国对华贸易摩擦曾是加剧衰退担忧的核心风险。

尽管一季度GDP表现疲软（经济学家普遍归因于关税扰动前的进口激增），但美国银行押注二季度将出现显著逆转，预计GDP增长2%且终端需求放缓。若衰退得以避免且17%的同比涨幅预测成真，标普500指数有望升至近6900点。

该行还列举了其他看涨夏季美股行情的理由：贸易谈判进展、政策转向减税与放松监管，以及制造业从新兴市场回流。

作者：朱宇，文章来源金十数据，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。