Quan Ngại Về Lạm Phát & Áp Lực Từ Bình Luận “Diều Hâu” Của Fed - Doo Prime

Chứng khoán Hoa Kỳ đóng cửa trái chiều vào thứ Sáu, ngày 17 tháng 2 năm 2023, khi chỉ số Dow tăng, nhưng chỉ số S&P và Nasdaq lại giảm. 

Thị trường dường như đã dành phần lớn thời gian chìm trong vùng tiêu cực, nên chỉ một đợt mua vào muộn đã giúp các nhà đầu tư tránh khỏi khả năng làm các chỉ số đóng cửa ở mức thấp hơn nữa. 

Dữ liệu mới nhất hiện đang cho thấy tình trạng lạm phát đã giảm nhẹ, trong khi giá tiêu dùng bắt đầu cho thấy những tín hiệu tích cực. Điều này càng khiến các nhà đầu tư lo lắng về định hướng của Fed trong những cuộc họp tiếp theo. 

Lợi suất trái phiếu dường như phản ứng mạnh mẽ với dữ liệu trên hơn là thị trường chứng khoán. Trên thực tế, lợi suất trái phiếu trong kỳ hạn 2 năm đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 11. 

Hai trong số những nhà hoạch định chính sách với quan điểm “diều hâu” của Cục Dự trữ Liên bang – Chủ tịch Cleveland Loretta Mester và người đồng cấp tại St. Louis – James Bullard đã ngầm báo hiệu rằng họ sẽ ủng hộ những đợt tăng lãi suất mạnh mẽ hơn nữa trong tương lai. Bên cạnh đó, trong cuộc họp của ngân hàng trung ương vào đầu tháng này, họ đã thấy được tiềm năng của việc tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản.  

Bất chấp những bình luận trên, ngay trong tuần, chỉ số S&P chỉ giảm 0.3%, trong khi chỉ số Dow Jones giảm 0.1% và Nasdaq Composite tăng 0.4%. 

Dưới đây là các mức đóng cửa vào thứ Sáu, ngày 17 tháng 02 năm 2023:



Cuộc giằng co vẫn đang trên đà tiếp diễn. Cụ thể, trong khi những người đầu cơ giá lên chọn cách phớt lờ dữ liệu thì một số người bán đã cố gắng định vị những gì đang diễn ra trước mắt là dấu hiệu cho thấy một thị trường giá xuống, đặc biệt là sau những bình luận “diều hâu” từ Fed. 

Nếu như vậy, nhiều khả năng những người đầu cơ giá lên đang đọc hiểu dữ liệu theo cách khác, hoặc họ đang vin vào niềm tin rằng thị trường sẽ không thể sở hữu xu hướng nào khác ngoài việc chìm trong sắc xanh. Bởi lẽ đó mà nhiều người vẫn đang loay hoay với hành động bắt đáy. 

Đáng chú ý, hai quan chức của Fed – những người đang ủng hộ việc tăng 50 điểm cơ bản hiện không phải là thành viên sở hữu quyền bỏ phiếu trong uỷ ban đưa ra quyết định tiền tệ. Phải chăng đây là lý do khiến bình luận của hai nhân vật này không được các nhà đầu tư chú trọng? 

Mặc dù vậy, thể theo hầu hết các quy chuẩn hiện tại, thì lạm phát vẫn chưa được kiểm soát. Việc thắt chặt thị trường lao động cũng không phải là cách thức đúng đắn khiến lạm phát được “xoa dịu”. 

Các nhà phân tích, tiêu biểu là Kolanovic từ công ty JPMorgan, đang đưa ra các cảnh báo về việc suy giảm định giá. 

Marko Kolanovic cho biết đang “chuyển dịch nhiều hơn sang thế phòng thủ”, khi ông tiến hành đưa ra khuyến nghị rằng các nhà đầu tư nên hạn chế đà phục hồi của cổ phiếu trong năm nay vì “một cuộc suy thoái hiện đang không được định giá trên thị trường chứng khoán.” 

Liệu rằng quan điểm có phần tiêu cực trên có khiến các nhà đầu tư lùi bước? Dù sao thì tôi cũng đã đề cập những cảnh báo tương tự khác đến từ các nhà phân tích nổi tiếng trong một số bài bình luận trước đó. 

Không thể phủ nhận rằng, thị trường vẫn sở hữu một lực kéo mạnh khiến các nhà đầu tư tiếp tục mua vào, và tôi thì không dám chắc về lý do đằng sau đó. 

Có thể nói, những người mua vào và bán ra đều tỏ rõ nỗi thất vọng trước sức mạnh của những người đầu cơ giá lên trong bối cảnh trước mắt toàn là thách thức. Điều này có thể dẫn đến tình trạng mua bù ngắn hạn hoặc thậm chí là FOMO – điều mà tôi không hề ủng hộ, nhưng cũng không thể nào loại trừ. 

Tất cả đang làm tôi nhớ đến những bong bóng tương tự trước đây – khi những người đầu cơ giá lên đang phớt lờ việc định giá và các điều kiện khác trên thị trường (như sự tăng cao của lãi suất). 

Một mặt, chúng ta không thể loại trừ sự xuất hiện của một đợt phục hồi, nhưng cũng không thể loại trừ khả năng sụp đổ của thị trường.