5 Kịch Bản Đe Dọa Thị Trường Tài Chính Toàn Cầu Trong Năm 2023

Sau một năm tồi tệ nhất đối với chứng khoán toàn cầu trong hơn một thập kỷ và sự sụt giảm chưa từng có của thị trường trái phiếu trong thế kỷ này, một số nhà đầu tư vẫn đang lo ngại về nhiều biến cố có thể xảy ra vào năm 2023.

Trong khi những người lạc quan đang đặt cược vào việc các ngân hàng trung ương sẽ xoay trục cắt giảm lãi suất, cùng với việc Trung Quốc mở cửa biên giới trở lại và xung đột ở châu Âu giảm bớt, thì những người khác đang đề phòng những rủi ro có thể khiến thị trường rơi vào tình trạng hỗn loạn trở lại.

 

Dưới đây là 5 kịch bản có nguy cơ mang lại nhiều rắc rối hơn cho các nhà đầu tư trong năm tới.

 

Lạm phát cố hữu

Matthew McLennan, đồng trưởng nhóm đầu tư giá trị toàn cầu tại First Eagle Investment Management cho biết, thị trường trái phiếu đang kỳ vọng lạm phát sẽ quay trở lại mức bình thường trong vòng 12 tháng. Tuy nhiên, đó có thể là một sai lầm lớn.

Theo McLennan, hiện có một rủi ro thực sự là tăng trưởng tiền lương và áp lực từ phía cung, như chi phí năng lượng tăng cao sẽ tiếp tục thúc đẩy giá tiêu dùng tăng.

 

Điều này sẽ loại trừ khả năng xoay trục cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) mà thị trường dự đoán sẽ diễn ra vào giữa năm nay.

 

Ảnh hưởng của điều này sẽ khiến giá cổ phiếu và trái phiếu giảm sâu hơn, đồng đô la mạnh lên và nhiều tổn thất hơn ở các thị trường mới nổi.

 

Theo McLennan, vấn đề kế tiếp sẽ là câu hỏi về chi phí đi vay cao hơn có gây ra suy thoái kinh tế hay không và điều đó sẽ xảy ra như thế nào đối với các nhà đầu tư.

 

“Fed đã không nhận thấy lạm phát sẽ đến và trong nỗ lực chống lạm phát của họ có thể không thấy một sự cố tài chính sắp xảy ra. Rất có thể Fed đang đánh giá thấp nguy cơ xảy ra thảm họa tài chính”, ông cho biết.

 

Sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc

Chứng khoán Trung Quốc đã tăng khoảng 35% so với mức thấp nhất trong tháng 10 trước triển vọng nền kinh tế lớn thứ hai thế giới mở cửa trở lại hoàn toàn sau các đợt phong tỏa kéo dài.

 

Tuy nhiên, những yếu tố đang chống lại sự lạc quan này là nguy cơ hệ thống y tế bị quá tải khi số ca nhiễm gia tăng và hoạt động kinh tế sụp đổ.

 

Marcella Chow, chiến lược gia thị trường toàn cầu của JPMorgan Chase cho biết: “Đường cong lây nhiễm của Trung Quốc sẽ tăng lên và sẽ chỉ đạt đỉnh một hoặc hai tháng sau Tết Nguyên đán”.

 

Chiến lược gia Marcella Chow đang kỳ vọng rằng, Trung Quốc sẽ thành công trong việc mở cửa trở lại nhưng vẫn cảnh báo về “rủi ro về cách thức phát triển của Covid”.

 

Sự phục hồi của thị trường chứng khoán Trung Quốc vẫn còn mong manh và bất kỳ khả năng hoạt động kinh tế nào gặp khó khăn sẽ làm giảm nhu cầu trên thị trường hàng hóa, đặc biệt là đối với kim loại công nghiệp và quặng sắt.

 

Xung đột Nga-Ukraine

John Vail, Giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu của Nikko Asset Management cho biết: “Nếu xung đột trở nên tồi tệ hơn và nếu NATO tham gia trực tiếp hơn vào các hành động thù địch và gia tăng các biện pháp trừng phạt, thì điều đó sẽ khá tiêu cực”.

 

Theo ông, các biện pháp trừng phạt thứ cấp đối với các đối tác thương mại của Nga, đặc biệt là Ấn Độ và Trung Quốc sẽ khuếch đại tác động của các hạn chế hiện tại vào thời điểm nguy hiểm đối với nền kinh tế toàn cầu.

 

“Đó sẽ là một cú sốc nguồn cung lớn đối với thế giới về lương thực, năng lượng và các mặt hàng khác như phân bón, một số kim loại và hóa chất”, ông cho biết.

 

Một kịch bản thậm chí còn đáng báo động hơn là việc Nga sử dụng vũ khí hạt nhân, mặc dù đây là một mối đe dọa có vẻ xa vời nhưng vẫn có thể xảy ra. Điều đó có thể chấm dứt hoạt động xuất khẩu nông sản của Ukraine ngay lập tức.

 

Các thị trường mới nổi sụt giảm

Nhiều nhà phân tích nhận định sức mạnh của đồng đô la sẽ giảm bớt vào năm 2023 và chi phí năng lượng giảm, đây là hai yếu tố sẽ giảm bớt áp lực lên các thị trường mới nổi.

 

Bất kỳ thất bại nào trong việc kiềm chế lạm phát sẽ phá vỡ kết quả này đối với thị trường tiền tệ, trong khi sự leo thang của cuộc chiến ở Ukraine chỉ là một trong nhiều rủi ro có thể khiến giá năng lượng tăng vọt trở lại.

 

Shane Oliver, người đứng đầu chiến lược đầu tư và kinh tế của AMP Services Ltd. cho biết: “Chúng ta có thể sẽ trải qua một năm nữa khi các thị trường mới nổi gặp khó khăn”.

 

Nỗi đau từ kịch bản này sẽ đặc biệt nghiêm trọng đối với các chính phủ ở các thị trường mới nổi, những nước sẽ phải chịu gánh nặng nợ thậm chí còn nặng nề hơn bằng đồng đô la.

 

Xuất hiện chủng Covid mới

Một chủng Covid-19 dễ lây lan hoặc nguy hiểm hơn, hoặc thậm chí các biến thể hiện tại tồn tại lâu hơn có thể bắt đầu làm tắc nghẽn chuỗi cung ứng một lần nữa, điều này sẽ dẫn đến lạm phát và làm chậm hoạt động kinh tế.

 

“Chúng tôi tin rằng tác động vĩ mô đối với tăng trưởng sẽ được các nền kinh tế lớn hơn và những nền kinh tế phụ thuộc nhiều hơn vào thương mại cảm nhận rõ nhất”, chiến lược gia Marcella Chow của JPMorgan cho biết.

 

Hiện tại, JPMorgan đang đặt cược rằng Covid sẽ tiếp tục giảm và kỳ vọng sự tiêu cực trên thị trường sẽ tập trung nhiều hơn vào việc các nhà đầu tư định giá suy thoái ở Mỹ và châu Âu.