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基本面无法提供强驱动,锌价仍有下挫可能

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​消息面

欧洲天然气价格高位震荡,欧洲锌冶炼厂维持亏损状态,目前售电的经济性已经超过冶炼本身,尽管海外暂无进一步减产情况出现,欧美现货市场维持高溢价,供应端压力仍在。国内方面,硫酸开始走弱,部分尤其是北方冶炼厂成本压力加大,叠加原料供应偏紧,炼厂减产增多。

根据秘鲁相关机构公布数据,2022年5月,秘鲁锌精矿产量为11.7万吨,同比下降17.9%;铅精矿产量为1.9万吨,同比下降15.9%。截至5月锌精矿累计产量为56.1万吨,同比下降15.4%;铅精矿产量为10.2万吨,同比下降6.4%。


基本面无法提供强驱动,锌价仍有下挫可能


国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示,2022年5月,全球锌市转为供应短缺3900吨,4月修正为供应过剩31000吨。4月初值为供应过剩10900吨。1-5月,全球锌市供应过剩29000吨,上年同期为供应过剩44000吨。每年锌的产销量大约为1350万吨。

淡季来袭,近期南方地区天气又异常炎热,影响终端地产等需求,镀锌与锌合金开工率明显下行。


基本面无法提供强驱动,锌价仍有下挫可能


观点

周末夜盘锌价小幅上涨,延续反弹走势,市场等待下周美联储议息会议。前期因预期美联储未来持续加息,市场担忧美国经济可能出现衰退并导致需求下降。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态,国内需求表现平淡,目前供需总体双弱。短期市场可能延续反弹。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。


基本面无法提供强驱动,锌价仍有下挫可能


7月20日沪锌主力2208合约收于22840元/吨,涨幅0.99%,夜盘涨1.02%,报22865元/吨,LME锌涨1.18%,报2992.0美元/吨。宏观面,美联储大幅加息预期降温,前期利空情绪基本消化,锌价迈入震荡。近期仓库入库已出现改善,叠加消费下滑,社库去库速度趋缓,跨期正套可以考虑暂时离场;绝对价格走势依然受宏观面影响较大,海外需求端收缩已基本成定局,在铜油走稳之前,锌价仍有下挫可能,后续关注美联储加息情况。

受有色集体走弱影响,夜盘锌价回落。因预期美联储未来持续加息,市场担忧美国经济可能出现衰退并导致需求下降。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态,国内需求表现平淡,目前供需总体双弱。短期市场可能震荡。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【投资有风险,入市需谨慎】

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