PRCBroker：美元日元：最近的急速上升，是由日元贬值主导的

■ 近期美元/日元的上涨被视为日元贬值带动的发展，是取决于政府和日本央行的行动，存在大幅反弹的风险。

■ 如果美联储进一步收紧货币政策，将超过2002 年的高点（135.15 日元）。

     在本文中，笔者将总结美元兑日元汇率正在加剧上涨的情况。美元兑日元汇率跟随美国 5 月利率下行调整至 5 月低点（24 日为 126.35 日元），但 30 日后恢复上涨。它在 6 月 6 日突破了 5 月高点（9 日为 131.34 日元），在撰写本文时已升至 134.55 日元。自 2002 年 2 月以来，该水平每天都在更新，预计坚挺的状况将持续下去。

美元/日元汇率在 5 月 30 日之后大幅上涨，被认为是由日元贬值带动的。具体而言，市场解读为日本央行货币宽松立场相对加强，日元继续贬值。 5 月 31 日公布的 5 月欧元区消费者物价指数 (HICP) 同比增速创下历史新高，欧洲央行 (ECB) 于 9 月在市场上加息共计 75 个基点。此外，加拿大央行（BOC）和澳大利亚央行（RBA）分别于 6 月 1 日和 6 月 7 日决定加息 50 个基点以遏制通胀。在此期间，黑田东彦行长多次表态，将继续以坚定立场继续宽松货币政策。从去年开始持续的日元贬值的主要原因是“货币政策的方向性不同”，但现在比预期更受关注。

另一方面，我们认为美元升值背后的因素并未影响近期美元/日元对的上涨。例如，美国国债收益率仅升至2.8%左右，美联储加息在美国国债市场上仍未恢复到5月初的水平。未来美元升值背后的因素是否会变得更强，将取决于美国经济前景，包括价格走势。 6 月，美国联邦公开市场委员会 (FOMC) 也希望密切关注季度经济和货币政策前景。

综综上所述，美元日元是否能明确超过下一个最高值的2002年1月的最高值（135.15日元），关键在于美联储（FRB）是进一步加强金融紧缩姿态，还是日银坚持金融缓和姿态。6月14、15日是FOMC，6月16、17日是日本银行金融政策决定会议，关注度很高。疲软的日元因素一直在推动当前美元/日元的大幅上涨，如果日本政府和日本央行干预购买日元或建议改变货币政策方向的风险情况下，应牢记美元/日元暂时大幅下跌的可能性。 在这种情况下，调整可能会超过从5月高点到同一低点的下行范围（约5日元）。