最强预告来袭！经济学家预期美联储发布“最鹰发言”！

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本周，美英欧等各大央行将举行会议，并公布最新利率决定。

奥密克戎变种再次给世界经济带来不确定性，央行正在重新考虑他们在债券购买和利率方面的立场。

市场预计，美联储将宣布加快缩减购债规模，欧洲也将宣布停止PEPP净购买，而英国可能会推迟紧缩措施。

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美联储缩债计划的影响因素

之前我们讲过，缩减购债计划的重要决定因素是经济、就业和通胀。

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01

美国经济表现强劲

就业市场复苏向好

根据亚特兰大联储的GDPNow指标，美国第四季度实际国内生产总值(GDP)年化增长率为8.7%。这比他们预期3%的平均增长率要高得多。经济有不俗的表现，也减少了美联储加速缩债的后顾之忧。

美国初请人数创52年新低。截至12月4日当周，美国首次申请失业救济人数降至18.4万人，为1969年9月6日以来的最低水平，成为美国就业市场改善的另一大有力证据。

02

美国11月PPI续创历史新高

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美国劳工部上周五公布的数据显示，美国11月CPI年率录得6.80%，较前值上涨0.6个百分点，创1982年6月以来新高；11月核心CPI年率录得4.90%，较前值上涨0.6个百分点，为1990年12月以来新高。同时，报告还显示，多数类别的价格出现广泛上涨，情况与10月报告类似。汽油，住房，食品和汽车是推动CPI环比增长的主要因素。

美元因该数据小幅走强，尤其是相对于大宗商品货币，因为高通胀和对美联储接下来鹰派立场的担忧导致风险交易下滑。

数据增强了市场对美联储在今年最后一次政策会议上加快结束购债计划的预期。

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美联储会议：Taper或将加速

美联储今年最后一场货币政策会议备受瞩目，北京时间周四3:00将发布利率决议上限，3:30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

委员们将讨论以多快的速度缩减购债计划(Taper)，以赋予明年加息灵活性。

美联储主席鲍威尔此前表示，美联储决策者将在12月讨论是否比预期提前几个月结束每月购买1200亿美元的购债行动。美联储已在11月开始减少资产购买规模，并计划在2022年年中彻底结束购买资产。

荷兰国际银行首席经济学家预计，美联储将宣布加速缩减购债速度，明年1月购债规模进一步减少300亿美元(至600亿美元)，2月再减少300亿美元，3月之后停止购债。多家机构都认为美联储会在本次会议上加速taper，普遍预计在明年3月完成，以助2022年加息扫清道路。

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市场警惕政策变化可能带来的风险

市场担心美国和世界经济在疫情后的复苏是否足够坚实，怀疑市场能否承受及消化收紧的货币政策环境。虽然解除紧急措施的条件已经具备，但美国和世界经济可能很难接受过度的加息，尤其是美联储的加息。

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上图所示，对货币紧缩的担忧如今已经超过了包括疫情可能再度爆发或地缘政治在内的其他风险。

苏格兰投资信托基金首席经理Alasdair McKinnon表示：“实际上，我们正处于一个我经历过的最大泡沫中，而最极端的投机迹象是加密货币、特殊目的收购公司(SPAC)和对IPO市场的普遍追捧。”

机构人士认为，明年加息次数超过2次则意味着美联储态度偏鹰，可能会影响美股市场情绪。花旗一策略主管表示，美联储政策紧缩前景很可能推升市场波动性。

疫情的打击令全球经济复苏和发展充满不确定性，加上央行和政府相关货币政策的指定是基于市场每月数据的反馈，因此市场投资者们要紧随时事，接受变化大于计划的时事。

同时，在“放水”政策的副作用影响下，为避免市场“泡沫”越来越膨胀，加息非但不会减缓复苏速度，反而会稳定经济，打破不合理的假象。这可能会让金融市场暂时感到不安，但这并不会使经济脱离正常的复苏轨道。