Triển vọng đồng USD: FOMC có thể giảm mua 15 tỷ USD trái phiếu

Lần đầu tiên kể từ khi đại dịch bắt đầu, Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm kích thích. Với tầm quan trọng của động thái này và ý nghĩa của nó đối với triển vọng kinh tế của ngân hàng trung ương, đồng Đô la Mỹ sẽ được giao dịch cao hơn nhiều. Tuy nhiên, có rất ít nhu cầu đối với đồng bạc xanh trong hai tuần qua vì Fed đã thực hiện một công việc hiệu quả trong việc chuẩn bị cho sự thay đổi sắp xảy ra. Họ đã nói về việc giảm hoặc “giảm bớt” việc mua tài sản trong vài tháng qua, giúp các nhà đầu tư có nhiều thời gian. Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm tăng vọt và tỷ giá USD/JPY tăng lên mức mạnh nhất trong 3 năm trong hai tuần trước, nhưng kể từ đó, chúng ta đã chứng kiến ​​đà giảm nhiều hơn.

Quyết định giảm dần mua trái phiếu sẽ không phải là quyết định ảnh hưởng nhất đến thị trường vào thứ Tư. Thay vào đó, các nhà đầu tư muốn biết khi nào thì quá trình giảm dần sẽ kết thúc và lãi suất bắt đầu tăng. Chủ tịch Fed Jerome Powell trước đây cho biết việc giảm mua tài sản có thể được hoàn thành “vào khoảng giữa năm sau”. Nếu xác định được ngày kết thúc chính xác cho QE, điều này sẽ tích cực đối với Đô la Mỹ, mặc dù nó cũng có thể được tính bằng số lượng mua trái phiếu cắt giảm mỗi tháng. Ví dụ, nếu Fed giảm mua trái phiếu 15 tỷ Đô la mỗi tháng bắt đầu từ tháng 11, thì việc mua trái phiếu có thể được hoàn thành vào tháng 6. Bất kỳ con số nào lớn hơn 15 tỷ Đô la sẽ được coi là tích cực và ngược lại. Mức giảm càng lớn, áp lực tăng giá đối với đồng Đô la Mỹ và áp lực giảm giá đối với chứng khoán càng tăng. Với việc thị trường nhà đất chưa hạ nhiệt, Fed khó có thể chỉ thực hiện một động thái nhỏ. Nhưng dựa trên mức cao mới của cổ phiếu, các nhà đầu tư cũng không mong đợi sự chặt chẽ đáng kể.

Fed sẽ miễn cưỡng đưa ra bất kỳ cam kết nào về việc tăng lãi suất. Powell gần như chắc chắn sẽ hạ thấp nhu cầu thay đổi lãi suất, nhưng các nhà đầu tư sẽ đưa ra giả định của riêng họ dựa trên mức độ cắt giảm mua tài sản và những gì Powell nói về lạm phát. Tăng trưởng CPI ở mức cao nhất trong 30 năm, nhưng PCE cốt lõi, doanh số bán lẻ, tăng trưởng biên chế phi nông nghiệp và sản xuất ISM đã giảm so với tháng trước. Hiện tại, có sự sai lệch đáng kể giữa kỳ vọng của nhà đầu tư và định hướng của Fed. Không ai trong số các thành viên của FOMC kỳ vọng lãi suất sẽ tăng vào năm 2022, nhưng thị trường đang định giá trên 50 điểm cơ bản rằng Fed sẽ thắt chặt vào năm tới. Nếu Fed hướng đến những kỳ vọng đó bằng cách gợi ý rằng giá cao không tạm thời (hoặc từ tạm thời biến mất hoàn toàn), thì Đô la Mỹ sẽ tăng. Nhưng nếu Fed không từ bỏ quan điểm rằng giá sẽ giảm, thì sự thất vọng sẽ khiến EUR/USD và USD/JPY lao dốc. Trước quyết định của FOMC, ADP và ISM dịch vụ, hai chỉ số quan trọng hàng đầu cho báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của ngày thứ Sáu sẽ được công bố, khiến đây trở thành một ngày rất quan trọng đối với đồng bạc xanh.

Hầu hết các cặp tiền tệ chính đều giảm, ngoại trừ Đô la Úc và New Zealand. AUD mất hơn 1% giá trị so với đồng Euro và Đô la Mỹ sau khi Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc Lowe cho biết rằng thị trường đã phản ứng quá mức với dữ liệu lạm phát gần đây và có sự không chắc chắn về tăng trưởng tiền lương. Như đã nói, RBA không ôn hòa như vậy. Nó đã ngừng nhắm mục tiêu giới hạn lợi suất trái phiếu chính phủ ba năm và chỉ ra rằng việc tăng lãi suất năm 2023 - thay vì tăng lãi suất vào năm 2024 - hiện là hợp lý. Đồng Đô la New Zealand giảm trước báo cáo việc làm quý 3 của New Zealand có khả năng giảm.