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你可能不知道,点差中暗藏这么多玄机

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        今天,我们一起来聊聊,点差。

在外汇中,「点(pip)」,是用来计算货币变动的最小单位。

假设欧元对美元(EUR/USD)从1.3000涨到1.3001,这就是所谓的1点。大部分的货币对都是报到小数点后4位,除了对日元的货币对例外,日元是用小数后两位来计算点差,例如说美元对日元从90.00升到90.01,这样就是1点。

而「点差(Spread)」,就是买价和卖价之间差距。货币对的报价一定是成对的,其中包括一个买价(Buy price)和一个卖价(Sell price)。

市面上有些外汇公司,点差是固定的,例如说欧元对美元(EUR/USD)报价是1.3000/1.3003,前面是卖价,后面是买价,买卖价的点差固定是3点。

只要是固定点差的外汇公司,都被称为造市商(Market Maker),也就是报价是由公司的交易员,在参考了市场报价,加上公司的利润之后,而报给客户该公司愿意买入欧元对美元(EUR/USD)、同时愿意卖出欧元对美元(EUR/USD)的价格。

这种平台的优点是,不论在任何市场的状况下,点差都是固定的,而缺点则是利益上的冲突(Conflict of interest)。

你可能不知道,点差中暗藏这么多玄机

艾丽的工作是监督公司所有客户买卖的净头寸,也就是说,在她的屏幕上,可以即时看到有多少客户买欧元和卖欧元,一加一减,就是公司目前所承担的风险部位。

一般来说,造市商在收到客户的买单和卖单后,交易员并不急着将客户的单子丢到行和间的市场(Interbank market)。如果客户的下单都和市场的走向是相反的,那么外汇公司不但在每笔交易中赚了点差,还可以因为和客户对赌而赚取收益(客户输的钱,就等于直接入了外汇公司的口袋)。

「公司水位如何?」西祖问艾丽。

「还行吧,大部分客户都在买,所以目前公司有120万欧元对美元的空头净头寸。」艾丽说。

「你怎么看?欧元对美元今天盘势是涨是跌?」西祖回过头来问小班。

小班说,「早上保罗回家睡觉前有交代,今天市场的变化应该不大,区间上下50点,所以可以暂时留仓,不然基本上,不论多空,我们每累积到100万就会丢单一次。」

「那好,既然保罗这么有把握,不如我们玩大点,客户既然都喜欢买欧元对美元,那么从现在开始,所有欧元对美元对外的报价一律减2。」西祖下完了命令后,转身出了交易室,带上了门。

「减2?」山姆不解的看看小班,摇了摇头表示不懂,毕竟自己还是个新人,对西祖的奸诈狡猾还不适应。

小班说,「注意看屏幕,现在欧元对美元的报价是1.3000/1.3003,眼睛不要眨,我变魔术给你看。」接着小班把鼠标移到报价上方的一排功能键,中间是数字0,左边开始是-1, -2, -3, -4, -5,右边开始是+1, +2, +3, +4, +5。小班按下了-2之后,欧元对美元的报价瞬间变成了1.2998/1.3001,点差还是维持3点。

「从现在开始,我们的欧元对美元都会比市场低2点。」小班做了总结。

「那太好了,西祖真是个大好人,明明知道客户想买,还大减价,本来客户要1.3003才买到,现在只要1.3001就买到了。」山姆的视线移到了门后,崇拜的眼神穿过了门板,直往西祖射去。

「呸,大好人?我倒没看过一个不抽烟的人可以把心和肺弄的这么黑。」小班拍了拍山姆的肩膀。「兄弟呀,西祖这样做,是为了鼓励客户多多下单。」

「客户多下单对我们有什么好处呢?」山姆天真的问到。

第一,我们是经纪公司(Brokerage firm),收入来源是买卖的点差,客户交易的愈频繁,我们赚钱愈不难。」小班继续说,「第二,我们是造市商(Market maker),收入来源有部分是和客户对赌中的盈利,客户如果都不进场交易,我们就很难把客户的钱转移。

山姆又问,「第一个我懂,有买有卖,经纪公司赚点差。可是第二个我就不懂了,凭什么这么有把握:只要交易,客户一定会输钱?」

「接下来就是关键了。」

你可能不知道,点差中暗藏这么多玄机

「还记得早上保罗怎么说的吗?今天走区间,不走趋势,如果没有特别的经济数据出炉的话,白天市场的涨跌幅应该在50点上下。这样的市场就像是在晴空万里、平静无风的海边冲浪。」小班做了个冲浪的姿势,身体还左右摇摆了几下。

「所以我们现在做的,就是吹点风、弄点浪,让客户以为有个方向?」山姆说。

「是可以这么说。所以我们在交易室,透过交易员的终端,可以手动的控制市场的方向,变相鼓励客户多做几张单子,也诱导客户朝同一个方向下单,而一步步进入我们所设的陷阱里面。」小班回答。

「那我们要如何宰杀这些误入丛林的小白兔呢?」山姆又问。

外汇公司最常用的贱招就是毛刺和滑点了。当客户都下了单、进了场,买了欧元对美元之后,我们可以朝相反的方向急杀个50、100点。因为大部分的客户在区间市场中,通常止损的价位只会在30-50点左右,所有很大的机会被扫到。至于那些没有设止损单、但是已经有获利的客户,看到市场急杀,可能也会想出场,那么我们就会在他平仓出场时,故意再多滑个几点,让他少赚一点。」

山姆说,「所以这时候公司的收入不是来自于交易的点差,而是客户输多少,就是我们赚多少咯?」

「差不多是这个意思。因为我们是造市商(Market maker),市场的价格由我们创造,而客户和我们开户,就必须依照我们的游戏规则和价格交易。」小班回答。

「这太黑了吧?每间公司都是这样做的吗?」山姆有点惊吓的问着。

「这要看公司的大小,和经营的理念了。大部分在英国或是美国受到监管的造市商(Market maker),还是规规矩矩的做生意的,买价就是买价、卖价就是卖价,依照市场的方向来定价格。另一方面,当公司的生意大了,客户多了,这类的老梗就不灵了。因为如果客户数量增加,组成的份子复杂,有些是短期投机客,有些是中长期的机构客户,大家对市场的方向就比较没有明显的趋向性,交易员的一个不小心,有可能受伤的是自己。」小班说。

「但是造市商平台(Market maker)还是有它的优点;就是不论在任何的市场情况下,点差都是固定的。有些时候,例如说市场流动性差、重要经济数据公布、或是国际灾难发生的时候,这时候市场方向不明确会导致点差扩大,但是造市商为了维持固定的点差,只好自行吸收市场风险所产生的亏损。」小班补充说。

「但是最大的缺点就是交易员可以随时控制市场的方向,是吧?」山姆继续问道。

「对,所以有些造市商平台(Market maker)会在市场点差不正常的时候,干脆关掉平台,不接受下单,或是限制挂单要在市价的100点以上。」小班回答。

山姆这时虽然有点后悔进了这家外汇公司,但是心里还是告诉自己「既然上了贼船,就要做最好的海盗。」决定要趁机会多了解这行业的黑暗面。

你可能不知道,点差中暗藏这么多玄机

于是山姆继续请教小班,「那最近有些公司宣称自己是无交易平台(External execution),下单直接与行交易,这又是怎么回事呢?」

小班说,「无交易员平台(External execution)和造市商平台(Market maker)最大的不同就是对报价的处理。造市商平台(Market maker)的报价经过交易员的处理,点差是固定的。而无交易员平台(External execution)的报价不经过交易室,完全由市场决定,因此点差通常是浮动的。后台行报什么价,公司加上固定利润之后,直接报给客户可以成交的价格。客户下单后,也直接抛给后台的行,中间的过程完全没有交易员干预或价格的改动。」

「这样似乎听起来公平些。」山姆感叹的说。

「还是那句话,要看公司的大小,和经营的理念了。很多公司说自己是无交易员平台(External execution),但是实际上只不过是将报价连上另外一家以上的外汇公司或行,但是那些外汇公司,或是行,仍有交易员盯着看所有的单子。根本上是脱了裤子放屁,只不过是将交易的风险转移到另外几家公司,而后台的外汇公司或行交易员,还是可以用手段来左右市场的方向。」小班回答。

「因此,无交易员平台(External execution)要做到真正的公平,报价的透明,还必须看后台几家报价的档次,如果后台只是几家外汇公司,或是小行在报价,那么和造市商(Market maker)没两样,客户反而还被多剥了层皮。」小班补充说。

「可是好像听起来后面有个行,报价要来的公平些。」山姆说。

「这是很多客户的迷思,以为有了行,报价就会公平,但是别忘了,就是因为行的报价太次、服务太差,才有外汇公司的兴起。造市商平台(Market maker)的推出,就是为了服务那些在行受过气,还有那些单子相对较小,行看不起的客户。如果不是造市商平台,也不会有1万、甚至1千基准货币的迷你、或是微型的交易单位,让更多普罗大众可以接触、或是参与外汇市场。」小班说。

所以,不论是造市商平台(Market maker),或是无交易员平台(External execution),差别只在于对待报价的方式、和处理客户交易的不同,并没有孰优孰劣。

选一家合法经营的外汇公司,比花时间去研究哪种交易模式比较好,来的重要的多。没有一家正规的外汇公司为了要黑你几个钱,还搞几个交易员天天跟着你的单子看,只为了你一个客户服务。况且,如果你觉得外汇公司的报价特别的不地道,是可以去监管单位投诉的。

你可能不知道,点差中暗藏这么多玄机

点差(Spread)还是各家外汇公司之间竞争的武器之一,以下是某家外汇公司在百度上的宣传词。

「本公司为您带来全新的交易体验,交易平台简单易用,免费模拟帐户,助您零风险掌握交易技巧,低点差,高杠杆,资金安全有保证,值得信赖!」

「低点差」代表买价和卖价的差距小、交易的成本低,而点差是大部分正规外汇公司的主要收入来源。照理说,一家外汇公司的客户愈多,交易量越大,点差就越低,因为每笔交易可以算你便宜一点。市面上甚至出现「0点差(Choice price)」或是「负点差」的外汇公司。「0点差(Choice price)」的外汇公司你就别考虑了,人家摆明的就是告诉你,「公司的收入来自于和您的对赌」。

「负点差」则有机会出现在无交易员平台(External execution),因为在这类平台有多个报价源,买价和卖价同时分别由不同的后台行提供,所以才会「偶尔」出现这样的异常报价。特别是在市场交易量大、价格变化快的时候,买价出现低于卖价的情形。这时候,只要眼明手快,立刻进场出场就会赚到。

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外汇平台都+点差的,非常正常的操作,代理还有暗点的权限
这么黑暗吗?
👍

-THE END-

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