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万众瞩目的Jackson hole全球央行年会,静待鲍威尔是放鹰还是放鸽?

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Jackson hole全球央行年会将从今天开始为期两天,而今年全球央行年会之所以成为万众瞩目的事情在于距离美联储收紧货币政策已经越发临近,市场密切的需要从央行获取更多的信息以做出对市场押注的判断。


从逻辑链上来看本届jackson hole和9月的FOMC是美联储需要提出Taper路径的关键节点(尽管美联储的行动已经完全落后),从近期美联储的对外表态来看,今晚鲍威尔的发言对于Taper路径的提出的概率有所减弱,但9月FOMC点阵图将会显得比以往更为鹰派。


在美联储主席鲍威尔发表重要讲话前一天,美联储几大鹰派官员纷纷发表讲话,敦促美联储开始缩减购债规模,他们认为购债已经变得无效,但并非完全有害。美联储开始表达出对于过久的资产购买对于就业刺激已经开始变得无效,这主要来自于资产购买释放的过剩流动性对于名义价格的抬升要由于对于经济刺激的结果,从而导致了已经为期两个月左右时间的需求冲击,而且将本轮需求冲击的视野转移到中国、欧洲等非美国家的外需减弱。


当前,美联储隔夜逆回购接收量达到了1.09万亿,这个数字或许已经接近本轮扩张的峰值,未来取决于美联储Taper和财政部恢复债券供给。

万众瞩目的Jackson hole全球央行年会,静待鲍威尔是放鹰还是放鸽?



市场观察上,首先关注通胀,金银比所体现出的市场交易出来的通胀预期正在快速的消退,对应的是被美联储扭曲后的BEI通胀预期也开始了下修,至此再通胀交易的负反馈已经开始发酵,未来随着美联储的鹰派增强将出现进一步的加强过程。

万众瞩目的Jackson hole全球央行年会,静待鲍威尔是放鹰还是放鸽?


万众瞩目的Jackson hole全球央行年会,静待鲍威尔是放鹰还是放鸽?



尽管WTI油价在触及61.5之后于本周开始了快速的反弹,联动EM市场权益市场出现了大幅的反弹,但其持续性是不值得推敲的,而这样的反弹往往会带来更好的空头交易价格。对于中期交易而言,逻辑平稳运行之下需要的就是耐心和严谨的观察,静候美联储这 一枚子弹的射出。

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