LHCM万汇:知名研究所警告,比起通胀,这个风险或更严重

贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)发布最新报告警告称，尽管投资者对于近期的通胀飙升感到紧张，但实际上，地缘政治风险的威力可能更加需要担忧。

随着投资者更加关注通胀和经济复苏，贝莱德专有的全球地缘政治风险指标(BGRI)跌至四年来的最低水平，该指标今年一直在负值区间徘徊，如图表所示。报告指出，这意味着地缘政治冲击可能会让投资者比以往更加措手不及。

按发生的可能性排序，贝莱德指出，最大的风险因素是“全球科技脱钩”(global technology decoupling)。随着疫情暴露出供应链的脆弱性和对技术的更多依赖，全球技术供应链回流的步伐明显加快。美国和中国将成为2021年全球经济增长的主要引擎，同时两国之间持续的战略竞争值得关注。

第二大风险是网络攻击，对关键基础设施的攻击在范围、规模和复杂性上都在增加。不断的攻击有可能造成重大破坏和持续中断，这可能会波及金融市场和实体经济。此前，美国燃油运输管道运营商科洛尼尔管道运输公司(Colonial Pipeline)遭遇黑客组织DarkSide攻击，导致输油管道关闭。

而第三大风险是新兴市场政治危机，包括未能遏制疫情对于新兴市场政治体系造成的严重压力。

贝莱德是全球最大的资产管理公司，管理着约8.7万亿美元的资产。这家华尔街巨头的投资机构为客户和投资组合经理进行专有研究。

贝莱德预计，如果美国和中国科技公司加速脱钩，美国投资级债券价格将走低。而如果出现重大网络攻击，美元将走强，美国公用事业股将下跌。5月25日午后，人民币升值势如破竹，离岸人民币兑美元升破6.4关口，创2018年6月来新高。

如果新兴市场出现政治危机，拉丁美洲的消费必需品股将上涨，新兴市场债券相较发达市场将走软。

贝莱德表示，短期内，市场有理由更多地关注疫情结束后的经济复苏和通胀前景，但地缘政治风险的爆发可能会在市场最意想不到的时候产生巨大影响。