智汇量化︱每日一篇 – 债息对股市和汇市的影响 （1）

每日一篇 – 债息对股市和汇市的影响 （1）

債券和股票

债券（Bond）是政府、金融机构、工商企业等机构为筹集资金，而发行具有法律效力，承诺按一定利率支付利息，并按约定条件于到期时偿还本金的债权债务凭证。简单来说，就形同借钱给政府或机构，之后可以固定领配息，于到期日根据面额返还本金。

股票（stock）是股份公司所有权的一部分，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东，借以取得股息和红利的所有权凭证。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖。根据股东所持有的股份数可以享有分享公司成长或交易市场波动带来的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。

债券和股票是两种互相竞争的产品，债券比股票风险低，但是回报同样也低。一般情况下股市上升，债券价格就会回落，相反亦然，走势呈反比状况。在传统概念上，经济蓬勃的情况下，公司盈利会增长，投资者感到乐观，会售出手上的债券并且买入回报较高的股票。相反在经济萧条下，预期企业盈利下降，投资者会为达到避险需求，选择回报低但有固定收益的债券，而抛售风险高的股票。

债息对股市的影响

债息，又称孳息（Yield），是用来衡量债券实质回报率。债息的高低，会受到债价升跌影响，与债价是呈反比关系。通常会因通胀预期或避险需求等因素而有所变动。

为什么有时候股票和债券价格会同一时间上升呢？这可能是各国央行进行了Open Market Operations (公开市场操作) 。公开市场业务是货币政策工具之一，是中央银行为了达成调整货币政策之目的释出或回收基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具。当经济处于增长过慢，央行会不停买债，把货币投放市场，使债息率下降来增加市场的现金流动性，从而刺激投资增长，形成了债券和股市同步上升的现象。

那为什么也存在股票与债券价格同时下跌的情况呢？这是意味着投资者对市场极为悲观，放弃所有投资产品，赎回最低回报的现金。

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