嘉树：美债加油啊，通胀要赶上你了！

哈喽，大家好，我是嘉树，本周是非农周，昨晚直播的时候看了一下ADP和非农的预期，可把我吓了一跳，ADP预期人数55万人，前值只有11万，非农预期人数60万，前值37万，什么时候美国的就业市场这么好了？

如果美国的就业市场如市场预期的这么强劲，那美联储加息就不远了啊，别着急，还有通胀数据呢，目前美国的通胀数据是在1.7%，上个月的数据是1.4%，距离美联储2%的通胀目标还有一段距离！

通胀数据和就业市场表现是美联储是否加息是否缩减购债的锚点，而这两个数据一旦转好，势必增加市场的加息预期，对黄金利空，但是还有一个点大家不要忘记，那就是美债收益率，目前美国名义利率锚定的数据是美国十年国债收益率，隔夜十年美债收益率再次突破1.7%，距离前期高点一步之遥。

大家都知道，黄金价格和实际利率呈负相关关系，如果美国的实际利率恢复正值对黄金的打压是无需多言的，那么目前美债和通胀其实就是一个你追我赶的状态！

最新的通胀数据会在4月13号公布，而美国近期数据表现都很不错，预计通胀数据也会稳中有升，那美债收益率的前景如何呢？

来看下美债的日线，美债经过前期的短暂调整，再次恢复上行，隔夜站上1.7%，中长线周期来看，美债的上行趋势维持的不错，唯一的问题就是可能有些超买了，自1月初上涨以来，美债就没有特别像样的回调，所以技术指标均存在超买的现象，但是超买也不意味着一定会回调，美债可能会以横盘震荡的形势完成技术指标的修正，长期来讲，我仍是看涨美债的，2%不是问题！

美联储理事沃勒表示，现在离加息还有很长的路要走。收益率不会以“糟糕的方式”上升，但如果市场变得无序，美联储会做出反应。美联储致力于实现国会赋予其的最大化就业和物价稳定的目标。美联储的官员也是连连表态，美债收益率的上涨一定程度上反应了美国经济的好转，而通胀也完全没有达到美联储的目标，所以在接下来的一段时间内，美债和通胀大概率是不会受到美联储政策影响的。

美国新一轮财政刺激发挥了直接催化剂的作用，带动了增长上行和通胀预期，使国债利率上升。而在周三，拜登可能会再宣布3万亿的基建经济刺激计划，这对美国经济的刺激，以及对美债收益率的推动力非同一般。

而美国实施如此大力度的经济刺激计划，也是为了避免美国陷入经济大萧条，有的人批评政策力度过大，导致美国债务增加，但是这何尝不是一种权宜之计！

所以从长远来看，我不认同继续、加大放水会导致黄金价格升高，黄金的确是抵御通胀的最佳选择，但是实际利率同时在攀升，美国的利率不会长期维持在低利率甚至负利率，别忘了美国当初是怎么收拾的日本！

美国的实际利率和通胀的同时抬升是不可避免的，正常情况下，通胀一般在2.5%，美债收益率在4%-5%，实际利率会在2%左右，现在实际利率是在0%以下，所以实际利率的上涨是必然的，黄金也会随着美国经济的逐步恢复而回到正常的区间，所以不建议大家寄希望于黄金来抵御通胀这样的白日梦里。