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Lionheart万汇:道氏理论的基本原理及应用

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一些交易者通常会用到各种技术指标,这些技术指标都起源于在一个世纪前提出的“道氏理论”。

“道氏理论”的创始人是查尔斯·亨利·道(Charles Henry Dow,1851-1902) ,他创立了道琼斯公司(Dow Jones & Company)和著名的《华尔街日报》(The Wall Street Journal),并发明了道琼斯工业指数。在1900年到1902年期间,他在《华尔街日报》发表了诸多关于股市的评论文章,表达了他对股市走势的观点。

Lionheart万汇:道氏理论的基本原理及应用

查尔斯·道逝世后,《华尔街日报》的记者将其文章及观点编成《投机初步》一书,从而使道氏理论正式定名。尽管查尔斯·道并没有系统地阐述道氏理论,也没有发表过这方面的专著,但是后人依旧将其视为道氏理论的鼻祖。道氏理论的形成经历了几十年。在查尔斯·道去世以后,威廉姆·皮特·汉密尔顿 (William Peter Hamilton) 和罗伯特·雷亚 (Robert Rhea) 继承了道氏理论,并在其后有关股市的评论写作过程中,加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。

虽然目前很多新兴的市场运动理论逐渐占据学术主流地位,但是道氏理论在当时确实是一次变革性的理论,至今也有着深远影响。

道氏理论为许多著名技术分析理论的形成奠定了基础,在后续的技术分析发展中,艾略特波浪理论就是著名的分析市场趋势规律的技术方法,该理论溯源于道氏理论中提出的“市场心理及其如何影响价格走势”。

理论和方法概述

在技术分析领域,道氏理论是所有市场技术分析(Technical Analysis,包括波浪理论、江恩理论等)的鼻祖。尽管他经常因为“反应太迟”而受到批评,并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽(尤其是在熊市的早期),但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻,并受到大多数人的敬重。但人们从未意识到那是完全简单的技术性的,那不是根据什么别的,是股市本身的行为(通常用指数来表达),而不是基本分析(Fundamental Analysis )人士所依靠的商业统计材料。

道氏理论道氏理论的继承

道氏理论的形成经历了几十年。1902年,在查尔斯·道去世以后,威廉姆·彼得·汉密尔顿(William Peter Hamilton) 和罗伯特·雷亚 (Robert Rhea) 继承了道氏理论,并在其后有关股市的评论写作过程中,加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。他们所著的《股市晴雨表》《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。

道氏理论的精髓

值得一提的是,这一理论的创始者——查尔斯·道,声称其理论并不是用于预测股市,甚至不是用于指导投资者,而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段——这是非常遗憾的一种观点。其实,“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想,这是它全部的精髓。雷亚在所有相关著述中都强调,"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备 (aid) 或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论.根据定义,"道氏理论"是一种技术理论;换言之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法。

道氏理论三大假设

01

道氏理论有极其重要的三个假设,这是整个理论的基础。与人们平常所看到的技术分析理论的三大假设有相似的地方,不过,在这里,道氏理论更侧重于其市场涵义的理解。

假设一

人为操作(Manipulation)—— 指数或证券每天、道氏理论基础每星期的波动可能受到人为操作,次级折返走势(Secondary reactions)也可能受到这方面有限的影响,比如常见的调整走势,但主要趋势(Primary trend)不会受到人为的操作。

假设二

市场指数会反映每一条信息 —— 每一位对于金融事务有所了解的市场人士,他所有的希望、失望与知识,都会反映在上证指数与深圳指数或其他的什么指数每天的收盘价波动中;因此,市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难,市场指数也会迅速地加以评估。在市场中,人们每天对于诸如财经政策、扩容、领导人讲话、机构违规、创业板等层出不尽的题材不断加以评估和判断,并不断将自己的心理因素反映到市场的决策中。因此,对大多数人来说市场总是看起来难以把握和理解。

假设三

道氏理论是客观化的分析理论 ——成功利用它协助投机或投资行为,需要深入研究,并客观判断。当主观使用它时,就会不断犯错,不断亏损。

Lionheart万汇:道氏理论的基本原理及应用

道氏理论断言,价格会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。价格的变化表现为三种趋势:主要趋势、中期趋势及短期趋势。

主要趋势

持续一年或以上,大部分股票将随大市上升或下跌,幅度一般超过20%。

中期趋势

与基本趋势完全相反的方向,持续期超过三星期,幅度为基本趋势的三分之一至三分之二。

短期趋势

只反映股票价格的短期变化,持续时间不超过六天。牛市的特征表现为,主要趋势由三次主要的上升动力所组成,其中被两次下跌所打断,如:疲软期。在整个活动周期中,可能比预期的下跌得低,每次都比上次更低。在整个活动周期中,通常由几次中期趋势的下跌和恢复所构成。道氏理论应用于外汇交易

将道氏理论运用到外汇交易中早已不是什么新鲜事,许多外汇交易者最先接触的技术分析理论就是道氏理论。

Lionheart万汇:道氏理论的基本原理及应用

如果你一个外汇交易的新手,熟悉掌握道氏理论将对你非常有帮助,道氏理论最精华的部分是:探索了人类心理与市场的关系,通过人类心理揭示市场参与者的行为,从而反映出市场双方供求关系的变化。

道氏理论起源于股市的研究,但是其基本原理在外汇市场上同样适用,短线交易对于交易者来说往往难度非常大,那何不就直接做长线交易呢?道氏理论对于趋势的分析正好适用于外汇市场的长线交易者,有很好的指导作用。


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