2020年金融监管风暴盘点:反垄断监管最受瞩目

2020年是防范化解金融风险的收官之年。上半年在疫情影响下，金融风险的防控难度加大，下半年随着经济复苏和疫情防控常态化，金融风险监管力度也随之加大。在规范金融秩序，控制债务风险，防范资产泡沫等诸多方面均采取了强有力的措施。

展望未来，新冠肺炎疫情发展和全球经济复苏前景均有较大的不确定性。后疫情时期，在全球经济衰退、大宗商品价格下跌、资本外流加剧和地缘政治冲突等因素的相互交织下，我国金融风险防范仍将面临严峻考验。

欺诈发行最高判15年

在12月28日召开的资本市场建立30周年座谈会上，证监会主席易会满表示，紧紧围绕打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场的总目标,坚持稳中求进工作总基调，坚持“建制度、不干预、零容忍”，聚焦“全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重”等核心任务，一步一个脚印，扎扎实实办好自已的事，为夺取全面建设社会主义现代化国家新胜利积极贡献力量。

12月26日，第十三届全国人大常委会第二十四次会议审议通过了刑法修正案（十一）。欺诈发行、信息披露造假等违法犯罪行为是资本市场的“毒瘤”，修正案大幅强化了对上述犯罪的刑事打击力度。对于欺诈发行，修正案将刑期上限由5年有期徒刑提高至15年有期徒刑，并将对个人的罚金由非法募集资金的1%-5%修改为“并处罚金”，取消5%的上限限制，对单位的罚金由非法募集资金的1%-5%提高至20%-1倍。对于信息披露造假，修正案将相关责任人员的刑期上限由3年提高至10年，罚金数额由2万元-20万元修改为“并处罚金”，取消20万元的上限限制。

2019年以来，资本市场法治建设力度明显加强，监管框架和思路较为明确，既加大了相关法律法规规章制度的制定和出台，又强化了对市场违法违规行为的稽查和处罚力度。

新证券法落地满一年后修正案实施，充分说明新证券法对于资本市场违法违规行为的认定得到了市场认可。刑法修改与之协同，从整体上加大?对违法行为打击力度，?形成精确打击、零容忍的??高压态势，??能够切实加大违法违规??成本，?进一步提高上市公司质量。

反垄断风暴愈演愈烈

最近，“反垄断”成为了科技行业出现频率最高的关键词之一。12月24日，国家市场监管总局发布了一句简短公告：近日，市场监管总局根据举报，依法对阿里巴巴集团控股有限公司实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。消息一出，市场哗然。12月14日，根据《反垄断法》规定，国家市场监管总局对阿里巴巴投资、丰巢网络、阅文集团，分别处以50万元人民币罚款。

数字经济时代，科技巨头日益成为全球反垄断的重点监管对象。在世界各地，一些超大型数字平台的涌现正在加速改变许多行业和领域的产业组织和商业规则，引发全球主要反垄断辖区的普遍关注。针对不同程度的反垄断规制，美国、欧盟等国家和地区已经进行了多维度的实践。

近日，财政部原副部长朱光耀在第四届中国互联网金融论坛上指出，“就像银行可能‘大而不能倒’一样，巨型数字平台也可能有‘大而不能拆’的特征。如何进行合理的监管，对世界都提出了挑战。”

互联网存款“无照驾驶”

自12月18日支付宝下线联网存款产品以来，京东金融、腾讯理财通、携程金融APP也相继停止新增上线互联网存款产品。

线上购买的银行定期存款是互联网理财的重要产品。目前在蚂蚁支付宝、腾讯理财通等大型互联网理财平台上，针对普通用户的产品主要是货币基金、非货币基金（权益型/债券型等）、银行理财、存款、保险等，同时还有针对高净值客户的信托、私募基金、券商资管等。

过去两年，资管新规“打破刚兑”为互联网存款创造了发展机遇。不过，此类产品有高息揽储的嫌疑，规模扩散后将可能拉高整个银行负债端的利率成本。从去年三季度开始，监管层开始发文对这类产品进行整治，银行开始下架相关产品，目前互联网渠道已经难以见到。

对于互联网存款产品存在的争议，中国人民银行金融稳定局局长孙天琦在第四届中国互联网金融论坛上表示，这种模式突破了地方法人银行经营的地域限制，互联网金融平台开展此类金融业务，属“无照驾驶”的非法金融活动，应纳入金融监管范围。

新一轮退市制度改革出炉

12月14日，沪深交易所发布了改革后的退市制度征求意见稿（以下简称“退市新规”），对于四类强制退市指标均有完善。其中，交易类指标方面，新增“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的市值指标。

在注册制改革持续推进的背景下，资本市场的大门越敞越开，越来越多的企业能够有机会进入资本市场，但持续经营出现问题以及出现重大违规的上市公司也需要有序退出市场。

最新发布的退市新规拟进一步完善退市指标并缩短退市流程，退市渠道将进一步畅通，预计未来退市个股呈现不断增多的趋势是大概率事件。对于投资者来说，应进一步增强风险防范意识，坚持价值投资理念。

信托频繁暴雷，合规展业承压

2020年的信托行业，因为监管政策的不断出台，相比较前几年，也发生了翻天覆地的变化。

12月8日，信托业年会上，银保监会黄洪副主席用了“意识不牢、守正不足、忠实不够、专业不强”四个词来点评当前信托业存在的问题。

信托公司因为收益率不受限制，可以跨货币市场、资本市场和实业领域进行投资，备受投资者的青睐。

然而资金池信托业务一直以来备受市场诟病，四川信托200亿元资金窟窿、华信信托40亿元待补资金、国投泰康踩雷31亿元通道业务等不断积累的风险项目，也引起了监管部门的注意。

7月，中国银保监会在其官网上发布公告称，新时代信托、新华信托两家信托机构存在违法违规经营行为而被接管。此外，今年以来，已经有多家信托公司收到银保监会信托部的窗口指导，要求压降融资类信托额度，部分信托公司仰仗的利润大牛地产信托业务也再次被限制。

银保监会查处“原油宝”

2020年，受全球新冠肺炎疫情、地缘政治、短期经济冲击等综合因素影响，国际原油市场波动加剧，4月20日原油价格历史首次跌入负值，市场风险波动巨大。在原油价格暴跌之下，很多中国投资者大肆抄底原油期货，导致投资者购买的“原油宝”出现巨亏，引发行业巨震。

银保监会12月5日发布消息称，近期，就中国银行(601988,股吧)“原油宝”产品风险事件依法开展调查工作，对所涉违法违规行为作出行政处罚决定，并采取相应的监管措施。其中，中国银行及其分支机构合计被罚款5050万元。

疫情期间，“黑天鹅”事件不仅暴露出银行在开展金融衍生品业务风控方面的不足，也对银行开展此类高风险业务的风险管理能力提出了挑战。在“原油宝”穿仓事件发生之后，多家银行相继暂停了账户商品开仓业务的交易活动，也有一些银行开始着手调整个人风险承受能力等级表述。

网贷平台P2P从巅峰到清零

11月27日，中国银保监会首席律师刘福寿对外表示，防范化解重大风险攻坚战取得实质性进展，“互联网金融风险大幅压降，全国实际运营的P2P网贷机构由高峰时期的约5000家，我们逐渐压降到今年11月中旬完全归零”。

国务院金融稳定发展委员会曾于11月21日表态，将以“零容忍”态度依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，严厉处罚各种逃废债行为，保护投资人合法权益，维护市场公平和秩序。

短短13年间，P2P从金融创新，到爆雷潮，终于陆续清退、归零。从国内第一家P2P公司拍拍贷2007年6月成立算起，P2P行业从无到有，进而遍地开花，再到“雷声滚滚”，终于清零落幕。随着P2P网贷机构清零，曾经所有的疯狂和争议也一同退出历史舞台。

永煤控股债务违约

在永煤控股债务违约涉嫌违法案件中，证监会“雷厉风行”。永煤控股今年11月10日债务违约，11月24日，银行间交易商协会通报“已将自律调查发现的永煤控股涉嫌违法违规线索通过有关部门移送证监会”。11月27日，证监会“已经对永煤控股和相关审计机构涉嫌违法行为立案调查”。

自永煤债券意外暴雷后，引发市场一系列连锁反应。以永煤债为代表的AAA级企业的违约，激化了投资者对河南及其他省份弱资质国企的担忧，特别是，此次违约事件将使得市场从“认机构、看牌照”向综合考虑抵押物品质和交易对手方信用的市场化机制切换。

包商银行进入破产程序

2020年，发酵一年半之久的包商银行接管事件即将收官。11月23日，银保监会正式“官宣”，原则上同意包商银行进入破产程序，北京市第一中级人民法院也在当日裁定受理包商银行破产清算一案。

11月11日，央行、银保监会发布《关于认定包商银行发生无法生存触发事件的通知》称，在接管期间经清产核资，确认包商银行已严重资不抵债、无法生存。根据《商业银行资本管理办法（试行）》等规定，认定该行已经发生“无法生存触发事件”。

包商银行风险处置案例对于后续银行业的监管、金融体系的稳定和建立规范有效的中小银行公司治理机制都有重要的启示意义。

打压场外配资

7月，证监会将258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单予以集中曝光。证监会发文称，认真贯彻落实证券法，持续推进打击场外配资违法违规行为常态化，坚决维护投资者利益和资本市场秩序。

对场外配资活动，证监会将持续加大监测力度，积极调查处理，及时予以曝光，严格依法处罚；涉嫌犯罪的，移送公安机关立案查处，依法追究刑事责任。

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