Lionheart万汇:美国税改对黄金价格的影响

特朗普政府强调“美国优先”，并且在政治、经济、国际事务上多重收缩，无不是认为本国的国际绝对影响力和竞争力相对下降后作出的对应。如此，就比较容易理解，特朗普税改是美国当前进行一系列收缩政策的一部分。

最重要的是，减税体现了国家对于企业的重视。国家经济的繁荣，从来离不开企业的繁荣。正是基于这种认识，降低税率，是为了创造更良好、更有吸引力的营商环境，让企业愿意来到此地，愿意扎根于此。这不仅是美国的共识，也是全球的共识。那么美国税改对黄金价格的涨跌有怎样的影响呢？

政府债务方面

01  税改实施后，联邦政府赤字将迅速上升，突破联邦政府法定债务上限，将迫使国会提高法定债务上限。美国联邦频繁触及法定债务上限，将迫使共和党与民主党之间的政治博弈机会更多，加上明年是美国的中期选举，政治不确定性将促使美指承压，黄金将获得支撑。若因债务上限问题导致政府停摆，甚至债务违约，税改方案将大打折扣，美国经济将受到冲击。

国债收益率和利率方面

02  美国税改对国债收益率和利率的影响，要从国债的供给和需求两方面来看。供给方面，联邦政府债务增加，将直接增加债券市场的国债供给量，推动国债收益率上行。需求方面，税改会吸引短期和长期资本流入，吸收部分国债。随着美联储今年10月份开启缩表计划，将会推动国债收益率在未来3-5年内逐步上升。

如果税改后国债收益率上升过快，美联储会相机抉择减少加息次数；如果通胀指标快速上扬，经济过热，则可能加快短期的加息步伐。总体而言，税改对于短期利率和国债收益率有利好作用，利好美指，利空黄金。

黄金在美国加息、股市上扬以及比特币飙升的压力下，下行也依然没有回到起点，并还顽强走高。至于来年的货币政策加息和缩表，也料在新主席和官员的加入等不确定因素而推使金价波动性上行节奏。对黄金而言，当它被藏在金库中时，是不会带来现金流的。因此，投资者们面临的选择是要么投资可以带来先进流的资产，要么就投资到这种不会带来收益的东西上，譬如黄金或者放在口袋里的钱。

虽然放在身上的现金在消费时相当便利，但对投资者来说，寻求获得利率收益的投资风险也未必多大。毕竟在长年通胀之下，口袋里的钱贬值起来是非常快的。

这就是为什么黄金的价格会上涨。推动金价的关键因素在于其它投资的实际收益。这其中，核心的包括债券，在债券收益走高的时候，黄金就会受到打压。因此，如果税改的结果是其它投资的实际收益增加，那么意味着黄金承压。

总体来说，税改会影响债券等投资的实际收益，也就会影响黄金的表现，但税改最终带来的影响可能是比较小的，不能期望有过大的变化。而美联储的加息和缩表会更大的影响黄金市场。将黄金放入投资组合，多样化资产总是没错的。