一文速览2021年券商A股策略：一个核心 三大主线

一个核心、三大主线，一文速览2021年券商A股策略

    时值岁末，市场对于A股市场明年行情预判的关注度日渐升温。

    截至目前，中金公司、招商证券、华西证券等多家券商披露了2021年A股年度策略。综合来看，券商普遍表示明年市场将上演结构性行情，同时，认为“十四五”规划是明年最大的主题机会。配置方向上，科技和消费仍有望成为中长期主线，此外周期性板块也有相当配置价值。

    沪指最高看至3800点

    目前，券商普遍对明年市场行情持中性或偏乐观态度。其中，有不少券商直接抛出了指数点位预测。

    西南证券：市场延续科技牛

    西南证券指出，中国的经济与市场有望在2021年一枝独秀，经济先于全球复苏，市场延续科技牛。2021年的A股业绩增速将保持正增长，科技行业有望更加突出。

    华西证券：仍将演绎“循环牛”，沪指3200-3800区间

    华西证券指出，考虑到改革红利释放、上市公司业绩呈现结构性的亮点等诸多因素，预计明年A股仍将演绎“循环牛”，指数由估值驱动切换为业绩驱动为主，上证综指有望在3200-3800点位区间。

    太平洋证券：沪指顶部区间3500点-3800点

    太平洋证券表示，2021年A股从估值驱动转向业绩驱动。预计2021年上证综指顶部区间在3500点-3800点，下行底部或在3000点。

    东北证券：长盈利驱动慢牛，3800点后再上1000点

    东北证券认为，明年全年A股盈利增速预计在10%左右；A股在慢牛环境下预计微观资金面相对今年进一步改善，其中居民资金、内外机构资金流入等仍是核心；长期慢牛的核心逻辑未变，包括科技创新需要直接融资、全球收益率下行使得内外长期资金持续流入，预计明年进入牛市第二阶段初期，3800点后再上看1000点。

    明年二季度是分水岭？

    也有部分券商预测，明年二季度将成为分水岭，A股市场后续可能出现波折。

    中金公司：明年上半年A股整体表现受抑

    中金公司王汉锋策略团队认为，从阶段性来看，当前到未来一段时间，复苏深化仍是A股交易主线。待复苏预期反应更加充分、政策退出更加明确，市场指数整体表现可能开始受抑，估计这一时间点会在明年上半年。

    招商证券：明年二季度市场将进入转折期

    招商证券表示，以明年二季度作为分水岭，市场将会进入转折期，可能会面临较大的估值下行压力。随着疫情的缓解，压抑的信用扩张和消费投资需求将会推动全球经济在2021年进入上行周期，同时也会带来通胀的快速上行，经济上行和通胀的同比增速高点将会出现在2021年二季度。

    “十四五”规划将成政策最强音

    西南证券：聚焦双循环将是政策的题中之义

    西南证券认为，2021年是“十四五”的开局之年，“十四五”规划将成为政策最强音，聚焦双循环将是政策的题中之义。在外循环上，国内进口替代仍将坚持不懈；内循环上，高质量发展成为时代主流，受挫于疫情的各类消费行业有望迎来反转。

    华安证券：产业政策有望密集落地

    华安证券首席策略分析师郑小霞认为，2021年A股将呈现宽幅震荡的结构性行情格局，核心原因在于支撑和制约A股的核心因素将一直处于相互交织的状态：支撑因素有企业盈利持续改善、“十四五”规划元年产业政策有望密集落地、改革开放举措连连提升市场风险偏好、政策退出相机抉择等。

    兴业证券：流动性预期变化是引导行情的主要矛盾

    兴业证券认为，2021年作为“十四五”开局之年和A股“三十而立”后的第一年，无论在制度环境、投资者结构、还是上市公司质量上都呈现出一片新气象，2021年市场整体将波动向上。全球经济基本面从疫情中恢复向上，流动性预期变化是引导行情的主要矛盾。

    三大主线成布局重点

    梳理发现，在2021年A股年度策略报告中，科技和消费这两大板块仍被多家券商视为明年最重要的主线。同时，也有券商表示2021年周期板块仍有配置价值。

    中信证券：A股将经历慢涨“三部曲”

    中信证券首席策略分析师秦培景表示，A股当前依然处于中期上行通道中，预计明年A股将经历慢涨“三部曲”，其中从跨年到明年二季度建议配置顺周期品种，包括可选消费、工业板块等；明年二季度中至三季度建议增配大金融和必选消费；明年四季度开始，科技板块和医药的相对配置价值将会提升。

    华安证券：沿着“十四五”规划主线挖掘机会

    华安证券认为，2021年A股将呈现宽幅震荡的结构性行情格局，行业机会在于沿着“十四五”规划主线挖掘主导产业相关机会，目前确定处于阶段性收获期的机会有：5G产业链、集成电路、新能源、高端装备制造，以及医疗服务、信息服务等为代表的服务类消费等。

    东北证券：消费和科技仍是中长期主线

    东北证券指出，2021年消费和科技仍是中长期主线。消费和科技今年中报以来的盈利优势预计明年仍可持续，从盈利估值匹配角度，医疗器械、通用机械、电子制造、白色家电、医药商业等行业值得重点关注。此外在经济恢复下，大消费板块子行业如休闲服务中的餐饮、酒店等也相对看好。

    方正证券：顺周期品种有改善契机

    方正证券指出，2021年，顺周期的可选消费、中游周期、强周期都有改善的契机，可关注传统经济周期及数字经济周期两条线索。传统经济周期包括经济复苏周期（金融、有色）、地产后周期（家电、轻工、汽车）、补库存周期（机械、化工、建材）；数字经济周期包括新基建周期（5G、新能源）、产业升级周期（高端制造、国防军工、医药生物）、平台发展周期（物联网、云计算）。

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