更多更强的疫苗在路上，黄金牛市要到头了？

 

 

 

FOLLOWME 交易社区讯：疫苗利好消息接踵而至，脱欧谈判僵局再度来袭，全球央行仍在寻求扩大货币宽松规模，欧元和美元成“难兄难弟”，澳元涨幅可能有限，人民币不断升值，黄金再度闪崩后V形反弹，更多的疫苗可能陆续落地，看空金价的情绪不断在酝酿积累。

 

【行情回顾和总结】

 

与上周一相似，Moderna 公布三期试验疫苗有效性达到94.5%（比辉瑞疫苗还强），这一利好消息令市场再度沸腾，风险资产纷纷冲高，全球股市再度暴涨，避险黄金盘中再度闪崩30美元。不同之处在于市场对疫苗正式上市使用多了一份理性，黄金在急跌后杀了回马枪，快速收复了早前跌幅。

 

而据消息称 Moderna 疫苗相比辉瑞疫苗的储存条件要求更简单，-20℃可保存30天，推广使用难度更小，后勤保障易满足，无疑给市场注入了更多信心。

 

美国大选方面，川建国同志仍未承认败选，仍寻求通过法律翻盘，但多州诉讼陷入困境，扭转败局正日益渺茫。疫苗利好抵消避险美元需求，本土政治僵局持续，拜登当选后的美联储 QE 预期强化，美国10月零售销售数据不及预期，都令美元承压走弱。

 

非美货币方面，因为美元疲软，主要货币涨多跌少。日内欧元创出一周新高，但在疫情困境中全面封锁的局面，连同欧洲央行下月强化宽松已成定局的背景下，年底前仍偏向看空欧元。

 

英国与欧盟的脱欧谈判在关键议题上仍然陷入僵局，眼下英镑汇价走势可能仍有反复，德商银行在中短线期限重新看空英镑。有机构认为若英国无协议脱欧成真，英镑将下跌5%至1.25水平，投资者可以密切关注下接下来的脱欧谈判进展。

 

当前中国经济环境向好的大背景下，人民币汇率持续看涨；随着经济复苏澳元兑美元也将走高，不过澳洲联储倾向于实施扩张性货币政策，可能限制澳元的涨幅。

 

原油方面，疫苗研发接二连三的进展利好推动需求的乐观前景，OPEC+ 会议建议推迟增产计划的时间，令国际原油价格连续走高。油价周二基本持平，API 原油库存超预期增加417万桶，遏制疫情反弹而采取的封锁措施可能会打击短期需求，抵消了疫苗希望以及 OPEC+ 可能收紧供应政策的影响。

 

贵金属方面，从两次疫苗消息发布后黄金的表现来看，黄金对此类消息的抗打击力度在不断提升，疫苗对金价的影响正在逐渐淡化。机构认为黄金目前的重要支撑在于通货膨胀、货币贬值，汇丰银行和摩根士丹利均认为黄金很难再有单边大涨行情，市场的看空情绪正在酝酿。

图片来源：FOLLOWTRADE

 

【投行观点汇总】

 

#EURUSD#

大华银行：美元前景依然偏空；

 

大华银行预计美元前景依然偏空，基本预期为美元指数将逐步走弱，美元疲软的许多主要驱动因素完全没有改变，虽然最近有关新冠病毒疫苗进展方面的消息确实令人鼓舞，也非常受欢迎，但分发疫苗的后勤要求是具有挑战性的，随后美元的反弹可能是暂时的空头回补，不过随着欧洲央行和澳洲联储扩大货币宽松规模，欧元和澳元涨幅可能有限。

荷兰合作银行：欧元兑美元三个月目标上调至1.17；

 

荷兰合作银行认为，受诸多因素影响欧元兑美元上涨动能可能有限，首先春季和夏季市场积累大量欧元多头头寸，原因是欧盟已朝采取更加协调一致的财政政策迈出新的一步，而且有迹象表明欧洲央行决心消除分裂的言论，但目前欧元头寸已经减少，由于欧洲处在第二轮新冠疫情，四季度经济增长面临二次探底的风险，因此欧元上涨潜力相当有限，尤其是在12月欧洲央行会议之前；

9月欧洲央行首席经济学家发表明确讲话，提出对夏季欧元上涨及汇价上涨遇阻1.20表示担忧，对欧元兑美元构成强阻力，预期未来数月将整理于1.20-1.16区间，将三个月目标自1.16上调至1.17，将六个月目标自1.14上调至1.18。

 

高盛集团：美元和欧元已成汇市“难兄难弟”，推荐做多亚洲及商品系货币；

 

① 高盛的分析师指出，考虑到美联储当前超强力度的财政刺激措施，美元事实上已经处于偏离公允价值的被严重高估水平，后市料面临价值回归压力。尤其是在疫苗研制成功可望消除美元避险买需，以及美国本土政治危机料将旷日持久的大背景下；

② 不过高盛指出，美元的走软并不意味着其最重要对手货币欧元必定走强，因为眼下，欧元区在疫情困境中全面封锁的局面，连同欧洲央行下月强化宽松已成定局的背景，同样会施压欧元，令其在汇市与美元成为“难兄难弟”，一同陷入贬值的漩涡；

③ 高盛进而推荐做多以澳元和加元为代表的商品系货币，称一旦在疫情退潮之后，这些高收益货币将受到投资者直接青睐，而与此同时，在美欧市场风险依旧的背景下，全球资本东移仍在进行时，因而日元和人民币也仍有走强空间。高盛预计，到2021年中期之后，美元兑人民币将进一步下探至6.30的水平。

 

摩根大通：欧洲疫情风险程度高于美国政局，年底前仍偏向看空欧元；

 

① 摩根大通分析师指出，由于欧元区经济活动近期再度陷入部分或全面封锁困境，预计整个区域四季度经济增长前景将陷于坎坷，这意味着年底之前欧元汇价走势仍然整体看空，虽然美国政局风险限制了美元指数涨幅，但欧洲市场的风险却显得更加直接和迫切；

② 分析师指出，如果此后疫苗研发应用普及过程一帆风顺，疫情相关风险将大幅消除，这将有助于欧系货币恢复元气，但这至少也要到2021年初才会实现。所以，即使美国大选结果至今仍未彻底揭晓，美国经济面临来自身的不确定性，但这却也并不是激进做空美元做多非美货币的理由。

 

花旗银行：欧元兑美元三个月目标上看1.19；

 

花旗银行认为，未来三个月欧元兑美元目标上看1.19，未来六至十二个月将涨至1.23，美国经济复苏速度料快于经济学家目前的预期，将打压美元；

美债实际收益率升幅大于债券收益率，或导致投资者按照现有的做多头寸获利，自夏季以来欧元兑美元维持在窄幅震荡区间1.16-1.20内，但拜登当选美国总统且美联储实施宽松政策将打压美元兑主要贸易伙伴所在国的货币，预期明年全球增长背景将得到实质性改善，并且贸易局势将改善，将带动欧元上涨；

技术面来看，欧元兑美元相对强弱指标维持中性水平，短线料将整理于1.1630-1.1920区间，下一阻力位位于1.1201。

 

#XAUUSD#

道明证券：当下依旧是对黄金非常利好的环境；

 

该行全球策略主管 Bart Melek 表示，10年前美国国债收益率从近期的走高中回落，在这种情况下，黄金表现良好，市场波动率走低，并且开始意识到之后一直会是这种情况。大量债务的积累和极低的利率下，市场对货币贬值有所担忧。因此，Melek 表示，疫苗的消息没有对黄金市场产生什么实质性的影响。美国经济将仍然表现平淡，疫苗的分发是需要时间的，并且还需要高效的政府行动，这都意味着美国会大规模印钞来实现。

 

摩根士丹利：黄金市场的看空因素在慢慢酝酿；

 

① 该行下调了2021年至2022年金价预期。其2021年黄金均价预期为1835美元/盎司，2022年均价预期则跌至1745美元/盎司；

② 疫苗会使得全球很多地方经济复苏加速，而今年年末美国新一轮刺激项目预计就将被推出；

③ 此外，其认为美国财政政策不会是2021年实际利率主要推动因素，因为刺激项目预计会是较小规模的；

④ 今年全年陡峭的收益率曲线，再加上稳定走高的10年期美国国债收益率，都会减少黄金的投资需求，而这是今年推动金价上涨的重要因素。

 

汇丰银行：在今年的大涨之后，明年黄金市场或许很难再重演此番表现；

 

① 汇丰银行（HSBC）表示，明年黄金市场很难再出现今年强劲 ETF 流入的情景；

② 该行首席贵金属分析师 Jim Steel 表示，尽管预计明年黄金 ETF 增持量将仍然强劲，但很难达到今年的水平；

③ Steel  预计明年黄金均价1965美元/盎司，主要受到宏观经济表现、宽松货币政策的支撑，但美国民主党候选人拜登上任成为美国总统后，会打压避险情绪；

④ 黄金对地缘政治风险是很敏感的，如果拜登治下美国和其它国家缓和了贸易争端，那么地缘政治风险会下降，对黄金是不利的。

 

 

#USDCHF#

东京三菱日联银行：仍存做空美元兑瑞郎的可能；

 

三菱东京日联银行表示，尽管新冠病毒疫苗方面的消息对瑞郎构成挑战，但仍存在做空美元兑瑞郎的可能，全球各央行可能维持宽松货币政策，利好瑞郎而非美元，拜登胜选美国总统支撑看跌美元的预期，仍预期美联储将加强宽松政策，以支持经济复苏，尤其是在国会可能仍维持分裂的情况下，限制美国国会推出支持经济增长的财政空间，美国如果出现第三轮新冠疫情可能对经济更具破坏性；

瑞郎与金价一样，一直是货币贬值交易的主要受益者，同样欧洲央行将于12月宣布进一步扩大其量宽规模，也将提高瑞郎兑欧元的相对吸引力，由于这场史无前例的新冠疫情维持肆虐，预计全球经济增长不会出现较大改善，因此仍对瑞郎将持续反转的预期表示怀疑

 

#GBPUSD#

德国商业银行：英国脱欧谈判料仍夜长梦多，英镑汇价不排除重新下探1.2920；

 

① 英镑兑美元在周一进入欧洲时段后快速回落逾60点，失守1.32关口，并回吐日内全部涨幅，因最新消息显示英国与欧盟的脱欧谈判在关键议题上仍然陷入僵局，这也令投资者担心，在距年底大限仅剩六周的状况下，“硬脱欧”这一最糟糕结局是否能真的得以避免；

② 日内爱尔兰外长科夫尼称，英国与欧盟在关键的渔业问题上之谈判“进展不顺”，这令英镑汇价应声开始急速回落，而投资者也因而更担心之后的进一步谈判进程。尤其，虽然本周稍后欧盟峰会的核心议题将是抗疫问题，但是英国脱欧这一敏感话题的进展，届时也将不可避免被提及；

③ 因此，业内机构德商银行基于脱欧谈判进程当下进一步陷入僵局，以及英国与欧元区各自在疫情中面临着更多压力的大环境，在中短线期限重新看空英镑，认为在上周的上行势头止步于1.33上方的前期跌幅78.6%斐波那契回撤位之后，后市大趋势将重新下探1.30关口，也正好是55日均线切入位的水平，而一旦在信心进一步恶化的背景下1.30心理关口失守，汇价就将进一步下踩至1.2920一线。

 

#AUDUSD#

荷兰合作银行：未来十二个月澳元兑美元或难大涨；

 

荷兰合作银行预计未来十二个月澳元兑美元不会大涨，原因是当澳洲经济摆脱由于新冠疫情引发的经济放缓后，澳洲联储将实施扩张性货币政策，预期澳元兑美元六个月目标在0.73，明年下半年目标在0.74；

澳洲联储将密切关注汇率波动，也就是说，近期新冠病毒疫苗相关的乐观进展已使投资者对全球经济增长中期前景更加充满信心，尽管由于全球应对新冠疫情，短线冒险情绪或降温，但随着经济复苏澳元兑美元将走高，澳大利亚实施量宽政策较为积极，可降低澳大利亚债券对海外投资者的吸引力，从而打压澳元，相对于金融危机后的表现，澳大利亚10年期债券溢价已大大降低，目前10年期澳债名义收益率已接近美债收益率。

 

#USDCNH#

 

大华银行：美元兑离岸人民币短线将下探6.52支撑位；

 

① 大华银行分析师称，近期美国政治持续动荡，财政援助协议年内达成的希望已经几乎与为零，这令美元指数继续承压仍是在所难免。在此背景下，人民币汇价相对美元也仍有进一步走强的空间。预计短线美元兑离岸人民币料在6.52水平暂时得到支撑，之后2017年9月的阶段性低点6.4960将会成为进一步下探的目标。

② 之前，高盛与摩根大通等机构都曾预测，在当前中国经济环境向好的大背景下，预计美元兑人民币汇价在2021年中期将会进一步下移至6.30-40区间

 

 

 

校对：找茬