你做交易是为了赚钱还是寻求刺激？谈资金管理

成功交易基于3个M：心态、方法和资金管理。心态（mind ）指的是交易心理，方法（Method ) 指的是市场分析，资金管理(Money ）指的是风险管理。这最后一个M 是成功的最关键因素。在你的资金管理过程中，必须要画出自己的资金曲线，它不仅会反映出你的心态，也会反映出你所用方法的质量。

任何人在交易中可能都赚过钱．甚至在拉斯维加斯的娱乐场里，你也会连续听到中头奖的音乐声．硬币像水一样从******里淌出来，引起一阵欢快的噪音，但有多少玩家回到自己的房间时会比去娱乐场时带得钱多呢？在市场中，几乎每个人都可以做一笔好交易，但很少有人的资金增长。

资金管理就是管理你的交易资金的技能。有人把它叫做一种艺术，或者科学，得实际上它是两者的一个组合，科学在其中占主导地位。资金管理的目标是通过减少失败的交易中的亏损和最大化获胜的交易中的收益来累积资金。当你看到“行人”绿灯亮起后，穿越马路时，你仍然要左右看看是否有疯狂的司机不管信号灯的信号而逆行横冲过来。无论何时你的交易系统给出你一个交易信号，资金管理就象穿越时左右看看一样，即使最漂亮的交易系统也需要资金管理的保护才能使你持续获利。

一旦你有了一个正期望值的交易系统，你就必须设定资金管理规则。遵循这些规则，就好像你的生命是依靠它们一样，因为它们确实有效。当我们失败时，我们就如交易者般地死去。

不管你损失的比率有多少，你都必须赚更多的钱来补偿。

资金管理有两个目的：生存下去和获得成功。首先是生存，其次是努力保持稳定的收益，最后是获得巨大的增益。初学者一般都把这些优先顺序搞反了。他们直奔巨大的增益而去，从末考虑过怎样长期生存．把生存放在第一位，可以使你集中精力做好资金管理。严谨的交易者通常会把精力集中在损失最小化和资金积累上。

商人的风险与亏损

一个拥有一个水果和蔬菜摊位的小商人，每天能卖几框果蔬。而如果他的批发商供给他一框新鲜的珍奇水果呢？他可能会因此赚钱，但如果当地人不喜欢那种水果以至于那框水果全部坏掉的话，一框水果不会对他的买卖造成很大的伤害。那是一种正常的商业风险。

现在想象一下，他以极低的价格买了一拖拉机那种水果。如果他把它们都卖掉了，他就可以大赚一笔，但如果没有卖掉而是坏掉了，就会严重伤害到他的生意，可能使他无法做下去了。一框代表着一个可以接受的风险，但一拖拉机就是一个致命的风险。商人的风险和亏损之间的差别是它们相对干帐户的大小。

一个商人的风险把你置于正常的资金波动中，但一个亏损会威胁到你的成功与生存．你必须在二者之间画一条线，永远不要跨过那条线。画那条线是资金管理的一项关键任务。

亏损是对百分比规则（2 ％和6 ％规则）的违反。市场淘汰交易者的方式有两种。如果你的本金是你的生命，市场可能像鲨鱼一样一口把它吞掉，只一次惨重的损失就可以把你淘汰出局。市场也可能像食人鱼一样一口一口地把你咬死，每一口可能都不致命，但一直咬下去就会使你成为一堆白骨。下面两种资金管理规则就是用来帮助你防范“鲨鱼”和“食人鱼”的

2 ％规则― 防范“鳖鱼”

难以控制的亏损就像大多数帐户中伸出的触之即痛的手指。交易者在浏览他们的交易记录时，常常会发现是一次可怕的亏损或一小串恶性亏损对他们造成了最大的伤害。要是他们抢先止损，他们的帐户底线会高得多。交易者们梦想获利，但当一次输掉的交易击中他们时，往往就不知所措了。他们需要规则来提醒自己何时应该跳出失利的交易，而不是盲目地等待和祈祷市场反转。

仅有好的市场分析，也不能使你成为赢家。寻找好交易的能力并不能保证成功。大量的研究不一定会给你带来任何利润，除非你可以保护自己不受“鲨鱼”的突袭。我曾经看过交易者同时做了20 、3 0，甚至50 笔可能获利的交易，但仍以亏损告终。当你连续赢利时，还容易认为自己已经了解了这种游戏然后，一次惨重的亏损扫光了你所有的利润，瓦解了你的帐户。你需要可以击退“鳖鱼”的有效的资金管理。

从长远来看，一套优秀的系统会给你带来一定的优势，但市场中充满了大量的随机性，任何单次交易的成败都是难以预料的。优秀的交易者期待在年底时获利，但问他在下一次交易时是否会赚钱，他会诚实地回答：不知道。他利用止损来防止亏损的交易，避免伤害到自己的帐户。

技术分析帮助你决定在何处止损，以限制你每股的损失。资金管理规则帮助你保护整个帐户．一个最重要的规则是每次交易的损失限制到只占你帐户的一小部分。

限制任何交易的损失在你的交易帐户净资金的2 ％之内。2％规则仅指你的交易帐户。你的系统应该为你赚钱，而2％规则让你不可避免的损失中幸存。

我已经注意到人们对2 ％规则的反应，有一个非常奇怪的差别。初学者认为这个数字太小。在最近一次研习会上，有人问我对于小帐户来说，2 ％规则是不是可以涨一点。我回答说，当他去蹦极的时候，延长绳子没有什么好处。

专家们的反应则相反，他们常说2 ％太高了，他们努力使风险更低一些。一位非常成功的套利基金管理者最近告诉我，他计划在接下来的六个月中增加他的交易金额。他从未在单次交易中使风险超过净资金的0．5 ％一一而现在自己学着把风险比例上升到1 % 。优秀的交易者安于2 ％限制之下。

无论何时进行交易，都要检查整批或单张合约上的逻辑止损是否满足2 ％规则。如果那次交易要求有更高的风险，那么就放弃交易。 

6％规则― 防范食人鱼

令我不解的是，为什么公共机构的交易员小组的表现比私人交易者要好那么多。 

一些公共机构的交易员，在为公司赚了一大笔钱以后，就想自己出去单干。他们退出公司后，在同样的市场，用同样的交易系统交易，并与他们的同行保持密切联系一一等待他们的却是失败。几个月后，大部分“牛仔”们又回到猎头公司去做交易员了。为什么他们能为公司赚钱，却不能为自己赚钱呢？

月亏损限制都使交易员们免受食人鱼的威胁一一一连串恶性的亏损加起来将是致命的。

食人鱼是一种热带的淡水鱼，比人的手稍大一点但有一排整齐的牙齿。一个看涨者可能会掉到河里，受到食人鱼的攻击，几分钟后就会看到他的古搂在水中映出的亮光了，交易者用2 ％规则抵挡鲨鱼的攻击，还必须用6％规则来保护自己，不受食人鱼的蚕食。

2％规则将使你免受致命亏损的影响，而6 ％规则将帮你逃脱一连串的亏损。6 ％规则强制你做大部分人不能自觉去做的事情一一停止亏损的头寸。

6 ％规则使你免受食人鱼的伤害。当它们开始咬你时，从水中出来，不要让那些凶残的家伙漫漫把你咬死。如果你每笔交易所冒风险少于2 ％的话，你可能同时有多于3 个的头寸。如果你的风险只占帐户本金的l % ，在达到6 ％限制前，你可以建立6 个头寸。6 ％规则保护你的本金。其点是上月你的账户本金，不要把本月所得利润加入其中。

2 ％规则和6 ％规则为金字塔式累加头寸提供了指导准则一一增加正在赢利的头寸。

头寸的大小

当风险级别上升时，我们的表现能力却会下降。

过度交易，尤其是指交易对你来说太大的尺寸。

进行一笔交易，就像去寻找宝藏．在海洋底部的岩石下面埋着黄金．当你挖掘的时候，记住不时看一下你的气压，在保证活命的情况下，你可以挖到多少黄金呢？海洋底部到处都是发现了巨大机会的潜水者们的遗骸。

专业潜水者首先考虑的是剩余的氧气量。如果今天他没有挖到黄金，明夭可以继续来挖．他所要做的只是保存生命，然后再次回来潜水。初学者却因氧气耗尽而自己杀死了自己。海底免费黄金的诱惑真是太强烈了。免费的黄金！这让我想起了一句俄罗斯名言一一世界上唯一免费的东西就是老鼠夹子中的奶酪

非洲一些部落抓猴子的方法是把一些美昧的食物放进一个细颈的罐子里，然后把罐子拴在地上的一个树桩上。猴子把手伸进一个罐子里，抓住了一块食物，但却拿不出来，因为只有空手才能通过罐子那狭窄的颈部。当猎人过来抓它的时候，猴子还在紧紧抓着罐子里的诱饵。猴子因为贪婪，抓住以后就不想松手，而最终落入猎人之手。当你试图进行一大笔没有止损的交易时，想想这个故事。

专业交易需要有很强的资金管理技能。所有成功交易者的幸存和成功都要感谢他们的纪律。2 ％规则将帮助你防范鲨鱼，6 ％规则将帮助你防范食人鱼。

过度交易一一进行对你来说金额太大的交易一一是一种致命的错误。初学者迫不及待地要赚钱，而严谨的交易者开始时却先要度量一下风险。如果你以小金额开始交易，并集中精力搞好交易质量，那么你很快就会有大的进步。一旦你已经熟悉了怎样交易一一寻找交易、入场、设置止损和获利目标、出场一一你就可以逐渐增加你的交易尺寸，使你的帐户开始为你产生可观的收入。

交易尺寸的大小，决定于你可以承担的风险金额，而不是决定于你要赚多少钱。遵循2 % 和6 ％规则。

记住，为了在市场中获胜，你的交易系统和资金管理系统必须都非常优秀。