格伦外汇：流动性危机熬过去了，那么能避免经济危机吗？

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在德意志银行全球金融服务会议上表示，他认为经济复苏相当迅速，并希望在本季度GDP疲软之后，第三季度经济能够有所好转。

戴蒙指出，政府反应迅速，美联储反应迅速。大型公司拥有巨大的资金，希望我们能够使小型公司生存足够长的时间，以使大多数公司恢复营业。

这位见多识广的CEO警告称，摩根大通已经为经济复苏放缓的局面做好了准备，但却含蓄地指出，目前除了担心自己之外其他的没什么好担心的。因为美联储的流动性正支撑着股价以及所有其他资产类别。

然而，正如米塞斯研究所的Samuele Murtinu和Peter G.Klein在最近的一篇文章中指出，虽然美联储正在“竭尽所能”来支持经济和市场，短期解决了金融流动性危机，但从长远来看，经济危机或许却难以避免，这是一件非常糟糕的事情。

昨天的文章提到美国采取了以下措施：

a）向家庭、企业、市场以及州和地方政府提供2.3万亿美元的新贷款；

b）将联邦基金利率下调至0-0.25％，并承诺无限期保持低利率；

c）无限制购买国债，政府担保和商业抵押支持证券；

d）向“主要交易商”金融机构提供短期贷款，以换取抵押品，包括投资级债务；

e）支持货币市场共同基金；

f）通过购买投资级公司债券和商业票据，直接贷款给银行，家庭，消费者，企业；

g）降低银行的吸收亏损的资本和准备金要求。

这些政策，为什么难以解决经济危机？

第一，也是最明显的问题，疫情导致的经济衰退是首先重击了供应端，导致了供应而不是需求的大规模中断。当公职人员和卫生专家开始敦促人们留在家中时，甚至在州和地方官员将其强制执行之前，企业就停止了生产和提供许多商品和服务。

在这种情况下，仅仅运用凯恩斯主义，通过货币和财政刺激来拯救经济，是难以凑效的。因为，在疫情还没得到有效的控制，而大家却只能居家，不能进行工作的情况下，印钞不会创造出真正的商品和服务。

第二，人为地降低利率，并承诺保持低利率，同时承诺购买（陷入困境中的公司）投资级公司债券，本应该有助于公司保持就业水平，但事实却并不一样。截至2007年底，15-64年龄段的就业率接近72%，然而却在2019年底才恢复到这一水平，花了整整12年的时间，也就是说降息并不能保持就业。相反，在特殊时期下，“直升机”资金还可能比正常工作的收入还要高，在援助的钱用完之前，工人并不会迅速回到就业岗位上。

这些政策，能够在短期内迅速的解决了金融的流动性危机，仅仅是权宜之计，然而在疫情的笼罩下，这些政策在解决和预防经济危机面前，却显得难有很好的用武之地。

根据全球的研发进度，疫苗，在短期之内还无法出现，因此能否在有效控制疫情的前提下，恢复供应端和刺激需求端将成为关键。经济衰退已经无法避免了，问题是更糟糕的经济危机，或许大家都难以保证能够避免。

所以，我们都应该做好充分的准备。只要有充分的认识，并做好准备，事情并没有那么可怕，甚至还能把握到一次难得的好机会。