汇市焦点

• 交易偏好 – 本周相对较为看好澳/美（AUDUSD）和看弱欧/美（EURUSD）。上周五特朗普正式签署2万亿美元经济刺激法案，美元承压，欧元也因此受到提振。不过，考虑到欧元区疫情仍未出现明显好转，叠加，本周德国将公布失业人数，恐大幅下降，欧元恐将受到拖累。技术上，短期欧/美技术性修复接近尾声， 上方1.1000将面临较大压力，可部分获利出局。
• 英国方面，近期英国就疫情采取的封锁措施触发了英镑反弹，不过，投资者仍需留意脱欧进程、以及针对疫情而采取的经济计划，这也是影响英镑未来走势的几个要点。技术上，1.2400以上将面临较大压力。

• 商品货币方面，随着全球经济刺激的扩大，市场情绪改善，澳元、纽元逐步反弹。但，随着全球新冠肺确诊人数超过70万人，澳元、纽元的反弹力度也受到了一定限制。技术上，短期澳/美0.6200、纽/美0.6050将面临压力，不过，本周我们认为调整以后还有上升空间。

• 避险货币方面，上周五特朗普正式签署2万亿美元经济刺激法案，用于应对新冠肺炎疫情对美国经济的冲击。叠加初请失业金人数升至328.3万人，美元回落。本周重中之重就是本周五的美国非农就业数据。由于疫情的影响，目前市场普遍预期是美国非农就业人口将减少10万人。但考虑避险和对现金的急切需求，我们认为美元恐难有较大幅回落，DXY下方可关注98的支撑。
• 为应对新冠肺炎疫情对日本经济的冲击，日本政府28日宣布，将推出规模空前的经济刺激计划。另外，随着美元走弱，日元反弹，其实我们早有预期。因此，我们维持原来的预判，认为美/日短期将面临回调。

• 值得注意的是，貨幣市場在2019年展現出穩固並明顯的每週動量反轉效應，MEX動量反轉量化策略因而一再創下新高，投資者在2020年可繼續參考我們的每週建議組合。
• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周上涨3.16%，本周组合及截至北京时间3月30日07:10盈亏如下，利差（库存费）为正向。

商品市场

• 交易偏好 – 本周我们维持黄金（XAU）和原油（WTI）为震荡结构。长期来看，全球低利率和持续的流动性注入为贵金属提供了上涨的条件，但短期风险偏好的上升给黄金带来了压力。总的来看，我们还是维持黄金为震荡结构。
• 油价方面，虽然经济刺激计划和股票市场的上涨，使得市场风险偏好情绪继续回暖。但由于欧佩克和非欧佩克产油国未能达成共识，从4月1日开始，这些国家将不再受到生产上限或减产的约束。需求忧虑盖过了刺激效果，因此，我们维持油价是一个中期偏弱的结构。

股指前瞻

股指方面，市场预期美国众议院表决将通过2万亿美元的经济刺激法案，上周五港股高开高走。恒指午后涨幅进一步收窄，最终收涨0.56%。盘面上，体育用品股和内房股走高，华为概念股和苹果概念股走低。考虑到全球市场依然疲弱，建议近期投资者以防御为主。技术形态上，24000是较大压力，下方21500是短期支撑。

摘要

• CFTC资金流数据显示，澳元空头处于极值，因此，我们认为短期随着资金流入并支持回涨。另外，欧元的多头也处于极值。

• 欧/美、镑/美、美/瑞、美/加可获利出局。

目标价欧/美美/日镑/美美/加澳/美纽/美短线1.110107.001.24001.40000.61000.6000中线1.110107.001.24001.40000.62000.6100

目标价WTIXAU短线19.001,600中线20.001,600

財經日曆