人民币为什么不能自由兑换外币？为什么要进行外汇管制？

首先我个人认为，没开篇就直接点不可能三角的答案都不是好答案。既然经济现象是客观存在的，就要开宗明义揭示它的原理，内在逻辑。大家就按这个角度比较各个答案的优劣。

但是我认为对这个问题还可以深入探讨。因为宏观经济学天然的与政治相联系（货币、汇率、失业等话题）。写经济学原理的人没有（也不想）在教科书中把跟政治目的有关的部分挑明。

三元悖论中，1是货币政策独立、2是固定汇率、3是资本自由进出，那么为什么中国保1、2放弃3？这里我引用当年上国际金融学时老师举的一个例子：美国保1、3放弃2，香港保2、3放弃1，中国大陆保1、2放弃3.

美国保1很容易理解，维护美元霸权，美元的货币政策这种堪比军事打击的大杀器要自己掌控。保3是资本集团的天然利益，尤其是在经济全球化的今天，否则是头号资本主义大国自己打脸。在加上美国的外贸这部分中进出口两项一合计，对GDP影响不大（好像是曼昆的初级教材中提过），大型跨国公司对汇率风险有工具和策略进行防范，总体权衡来看保1、3舍2利大于弊。

香港保2、3跟它经济结构，比如金融、外贸、物流、服务、旅游等等，2+3方便跟全世界商人做生意，以及为自由市场经济理念打造口碑，而香港的行政区域、人口等因素使得它放弃自己的货币政策代价小，所以港币盯住美元就好。

中国大陆的强势大一统政府，需要对宏观经济有强有力的把控能力，配套的自然是独立的货币政策，这也是国家权威和主权的部分体现。其次汇率要稳，这样直接便利沿海出口导向型经济，以及劳动密集型产业解决就业问题。我们知道，汇率的自发调节可以帮助市场出清，比如出口的衬衫火了，一方面衬衫老板会多生产造成供大于求，这时人民币升值使老板生产衬衫利润下降，要么减产要么倒闭，让产量下降，供求再次均衡。但是现实世界中汇率的急剧变动万一导致沿海企业大量倒闭，几千万农民工朋友第一个不干，这会引发社会问题。综合来看，保1、2弃3.

附带说明几点

首先，这种风格不是一尘不变的，经济政策要审时度势权衡利弊（所以学经济学最好懂点辩证法）。比如2013年那会央行放水却闹出钱荒，一方面固然是结构问题导致钱金融系统内的“空转”，货币政策失效，但跟有理由怀疑央行暂时放弃货币政策来保其他两项，具体细节欢迎大神指正。

其次，我国的货币政策也不是完全的自主。在现行的“肮脏浮动”汇率制度下，央行大概率要跟着美联储紧缩货币，资产挤泡沫，联系现在的准注册制，那么大盘近期怕是好不了。

最后，联系三元悖论，以及间接融资为主的金融体系导致的准货币系统，我们就可以分析许多问题，比如高M2与高房价，美联储加息与近几年资本管制加强，以及前几天知乎上有人问的蠢问题“为什么不把3万亿外汇储备分给全国人民？”

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我之前作为一个潜水党，终于想要写篇优质的回答。

评论很有启发性。关于货币政策的独立性，这个也是相对的，没有什么肆无忌惮的政府，独立性或多或少要受某些因素的掣肘。比如中国的央行受外汇储备的部分制约。一方面外汇储备重要，战争年代储备的美元资产可以换到石油等物资，和平年代成为谈判筹码，毕竟国际上美元这个货币的认可度最高，关于外汇储备与购买美国国债的关系这一点可以查阅“里根大循环”的概念。二是外汇占款构成基础货币的一部分，并支撑起庞大的准货币体系，参考《中国货币手册》。当然，准货币体系又不安定的因素，因此加强直接融资的政策也是针对这一点。

关于美元的问题，考虑到其全球化，使分析问题更难。美联储的货币政策，既要考虑国内经济（通胀、泰勒规则），还要考虑其他经济体的博弈（欧元区、中国），以及美元的国际信用（特里芬两难）

作者：Benjamin Yu
来源：知乎
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