#阿里赴港，腾讯「股王」地位不保？#  

一种观点认为，目前公司股价不断上涨，赴港上市有望帮助公司募得足够的资金用于未来发展，甚至可能为阿里最终回归A股做好铺垫。

也有分析人士认为，当前国际局势不断变化，阿里巴巴在港股上市，一方面有利于其估值提高，另一方面则能拓宽融资渠道，减少对美国资本市场的依赖，对更多中概互联网巨头如京东、百度等回港上市也具有示范效应。

港交所去年发布IPO新规允许三类新经济公司赴港上市，前两类分别允许不同权企业、非盈利生物科技企业港股上市已有成功例子。第三类「放宽已在美英上市的同股不同权企业，来港作第二上市」至今未有一家。市场观点认为，若阿里巴巴成功上市，港交所将完成25年改革最后拼图。

此外，阿里巴巴的很多关联公司如阿里健康、阿里影业等皆已在香港上市，阿里巴巴的回归也将盘活这些资源，产生协同作用。

降低投资者准入门槛

今年7月，阿里巴巴年度股东大会批准了提高普通股授权数据，并批准「一拆八」的普通股炒股方案，其中包括所有发行在外期权，受限股票单位（RSUs）以及股份拆分细节。阿里巴巴股东大会决议将授权普通股数目增至320亿股。

阿里巴巴董事会表示，「一拆八」的股份拆细将提高公司筹资活动（包括新股发行）的灵活性。分析称，由于拆股将股票进行切割，总价值不变，股数增多、股价降低，这意味着，在港股上市之后，将降低投资者入场的门槛。

据最新财报披露最新股权结构，截至2019年6月初，阿里高管和董事合计持股降至9.3％，马云持股6.2％、蔡崇信持股2.2％，软银集团持股25.9％，Altaba（原美国雅虎）持股9.4％，均有所下降。此前，软银集团及Altaba均有公开称出售或者清算所持阿里股份。

B2B业务曾在港交所上市

阿里巴巴在2014年于纽交所上市，共筹集250亿美元，成为当年全球规模最大的IPO。但早在2007年，阿里巴巴旗下B2B业务在香港上市，这也是阿里巴巴创业初期的业务板块。后来在2012年，阿里B2B公司选择进行私有化，退出港交所。

据了解B2B业务上市首日股价大涨，但是此后其股价一路下滑。市场分析认为，一方面是由于全球金融危机爆发，宏观环境并不理想。另一方面则是由于阿里巴巴C2C业务电商迅速崛起，以淘宝网为代表，而后衍生出了支付宝、菜鸟网络、阿里云等遍布阿里巴巴生态的子业务，很快超过了最初上市时的B2B业务的体量。

此后在2013年，阿里巴巴集团寻求以同股不同权的合伙人制度在香港上市。但由于港交所当时还未推出同股不同权的上市方式，最终阿里巴巴放弃在港上市。

错过了阿里巴巴这一巨型独角兽，港交所在去年4月公布新兴及创新产业公司上市制度咨询总结，修订上市规则，主要涉及三方面内容，一是允许同股不同权的公司赴港上市；二是尚无收益和盈利的生物科技类公司赴港上市；三是公布创新产业公司将香港作为第二上市地的标准。港交所主席李小加曾公开表示，「阿里百分之百会回来，只是时间长短问题。」

阿里云、蚂蚁金服持续发力

最新公布的2020财年2季度财报显示，该公司第二季度营收达1190.2亿元，同比增长40%；归属普通股股东的净利润为人民币725.40亿元，相比去年同期增长262%。

从业务上看，蚂蚁金服和阿里云在该季度持续发力。第二季度电商平台营收为757.86亿元，同比增长40%；云计算营收达到92.91亿元，同比增长64%。除此之外，本地生活服务饿了么成长明显，营收达到68.35亿元，相比去年增长36%。

另外，阿里巴巴在财报中披露，于9月23日成为蚂蚁金服33％的股权持有人。阿里巴巴一次性收到蚂蚁金服的股权产生的收益为692亿元人民币，这部分股权收益也带来了收入的高速增长。

市场分析表示，等5G开始普及，云服务这一块业务的上涨空间将会是巨大的。另一方面，蚂蚁金服如果上市，将给阿里带来上百亿美元的投资收益和后期持续的分红，这也是可以预见的直接受益端。