就业是否仍是美国经济助推器，晚间非农揭晓；市场波动或受限，但制造业数据或提供新线索
日内将公布非农数据，市场将关注强劲的就业市场是否仍是美国经济的重要支撑，同时市场还将借此判断美国经济是否受到了国际贸易紧张情绪和全球经济放缓的影响。值得关注的是，美国通用汽车发生了罢工事件，市场将借由观察短期负面事件对于就业数据的影响。不过认为，随着美联储传导作用下降，本次非农数据公布后料市场波动下降，应更多关注制造业PMI数据表现。
北京时间周五（11月1日）20:30美国将会公布非农数据，市场将关注强劲的就业市场是否仍是美国经济的重要支撑，同时市场还将借此判断美国经济是否受到了国际贸易紧张情绪和全球经济放缓的影响。
值得关注的是，美国通用汽车发生了罢工事件，市场将借由观察短期负面事件对于就业数据的影响。
不过小编认为，随着美联储传导作用下降，本次非农数据公布后料市场波动下降，应更多关注制造业PMI数据表现。
数据提供商FactSet公布的一项调查显示，市场预期10月非农就业数据增加9万个岗位，失业率将从3.5%回升至3.6%，但是总体仍处于50年的低点位置附近。
尽管市场普遍认为本次非农就业人数将少于前值，但是认为这种情况是人为造成的，且只是短期性的因素。尽管本次罢工事件有4.5万人参与停工，但是穆迪分析首席经济学家马克·赞迪表示，通用汽车的罢工可能导致了大约10万名的闲置工人，在10月这只能算作是暂时失业，这意味着预期的就业增长将更高。
在过去的一年里，就业招聘的速度确实有所放缓，但是总体仍处于相对较高的水平附近，这有助于防止经济下行时失业率的快速走高。本周三公布的美国三季度GDP数据仅录得1.9%，这是美国经济存在下行风险的最新信号。
调查显示招聘速度放缓主要是雇主变得更为谨慎，这很大程度上是美国的国际贸易政策所导致的。
同时调查显示，国际贸易局势对于美国的制造业、建筑业和零售业都造成了不同程度的损害，这三个行业以及其他相关的一些行业招聘速度已经明显放缓，甚至已经完全停止了招聘。
万神殿宏观经济首席经济学家伊恩·谢泼德森表示，从就业人数看，基本前景正在恶化，我们遵循调查结果得出的结论是劳动力需求疲软，尽管裁员率仍然很低且非常稳定，但是招聘人数的下降幅度很大。
不过谢泼德森指出，对美国经济贡献率达到70%的消费数据仍总体上保持弹性。整个9月，美国家庭实际上温和的增加了指出，且收入增长稳定，这使得美国居民仍拥有足够的储备。储蓄率上升是令人感到鼓舞的，这表明家庭在保持消费支出方面仍留有余地，这足以支持美国连续11年保持扩张。
但是最近几个月美国企业一直在拖累经济，这是因为美国企业削减了在工业机械和其他设备上的支出，这主要因为国际贸易担忧情绪令他们不愿意进行大笔的采购。
分析人士指出，美国三季度GDP好于预期，主要是因为消费支出抵消了企业支出疲软，这意味着消费仍是美国经济的主要驱动因素。但是这暗示了一个隐含的风险，如果消费者支出也开始走软，那么美国经济失速的风险将加剧，这可能导致美国经济进一步走软，并对就业构成进一步的打压。
晚间关注非农薪资数据，如果表现不佳可能会打击消费信心，这可能会加剧美国经济下行风险。
事实上工资增长缓慢是近期一个令人担忧的因素。正如传统经济理论所暗示的那样，许多行业的低失业率和合格工人的短缺未能提高整个就业市场的工资。年平均时薪增长从2月份的3.4％降至9月份的2.9％，这是一年以来首次跌破3%关口。
不过就业网站Glassdoor跟踪的数据仍然表明，随着公司继续在最热门的就业市场上竞争工人，工资增长应该开始回升。
Glassdoor经济学家Daniel Zhao注意到公司数据中工资的上升趋势，他说：“劳动力市场在十月份没有停止增长的迹象。”
根据劳工部的数据，今年迄今为止，就业平均每月增长约16.1万，低于2018年的每月平均22.3万。
值得注意的是，十月通常是假日购物季节招聘高峰期。但是，电子商务的兴起和财富在美国大都市中日益集中的现象，与今年零售商失去7万多个工作岗位相对应。Regions Financial首席经济学家理查德·穆迪（Richard Moody）表示，这种趋势可能会进一步减少零售业的招聘。
穆迪认为，鉴于零售业的结构性变化以及今年晚些时候的感恩节，今年十月的季节性招聘可能会比过去几年少得多。
表示，非农数据的重要性在于它对于货币政策的传导。而美联储作为连接市场价格和美国经济报告的传递机制，因此市场还需要审视刚刚公布的美联储决议。
在10月决议上，美联储主席鲍威尔表示可能需要通过评估经济数据来决定是否将降息，在看到通胀出现明显回升之后将会开始加息。这意味着短期美联储中性的立场改变的可能性很低，这使得美联储的传导作用破裂，因此本次非农数据所导致的市场波动可能会低于正常水平。
我认为相比于非农就业数据，ISM制造业和非制造业PMI这两个指标更值得关注，此前美国制造业PMI数据跌至10年低点，暗示美国制造业已经陷入衰退，这可能导致部分小型制造业企业存在裁员的现象，如果日内数据进一步走坏，可能会加剧美国就业市场放缓的预期。
值得关注的是，美国通用汽车发生了罢工事件，市场将借由观察短期负面事件对于就业数据的影响。
不过小编认为，随着美联储传导作用下降，本次非农数据公布后料市场波动下降，应更多关注制造业PMI数据表现。
因通用罢工事件市场普遍预期本次非农就业不及前值，关注潜在就业人数
数据提供商FactSet公布的一项调查显示，市场预期10月非农就业数据增加9万个岗位，失业率将从3.5%回升至3.6%，但是总体仍处于50年的低点位置附近。
尽管市场普遍认为本次非农就业人数将少于前值，但是认为这种情况是人为造成的，且只是短期性的因素。尽管本次罢工事件有4.5万人参与停工，但是穆迪分析首席经济学家马克·赞迪表示，通用汽车的罢工可能导致了大约10万名的闲置工人，在10月这只能算作是暂时失业，这意味着预期的就业增长将更高。
美国近期招聘速度明显放缓，因国际贸易局势损害了美国经济
在过去的一年里，就业招聘的速度确实有所放缓，但是总体仍处于相对较高的水平附近，这有助于防止经济下行时失业率的快速走高。本周三公布的美国三季度GDP数据仅录得1.9%，这是美国经济存在下行风险的最新信号。
调查显示招聘速度放缓主要是雇主变得更为谨慎，这很大程度上是美国的国际贸易政策所导致的。
同时调查显示，国际贸易局势对于美国的制造业、建筑业和零售业都造成了不同程度的损害，这三个行业以及其他相关的一些行业招聘速度已经明显放缓，甚至已经完全停止了招聘。
万神殿宏观经济首席经济学家伊恩·谢泼德森表示，从就业人数看，基本前景正在恶化，我们遵循调查结果得出的结论是劳动力需求疲软，尽管裁员率仍然很低且非常稳定，但是招聘人数的下降幅度很大。
消费数据仍相对良性抵消企业投资下滑，关注薪资数据
不过谢泼德森指出，对美国经济贡献率达到70%的消费数据仍总体上保持弹性。整个9月，美国家庭实际上温和的增加了指出，且收入增长稳定，这使得美国居民仍拥有足够的储备。储蓄率上升是令人感到鼓舞的，这表明家庭在保持消费支出方面仍留有余地，这足以支持美国连续11年保持扩张。
但是最近几个月美国企业一直在拖累经济，这是因为美国企业削减了在工业机械和其他设备上的支出，这主要因为国际贸易担忧情绪令他们不愿意进行大笔的采购。
分析人士指出，美国三季度GDP好于预期，主要是因为消费支出抵消了企业支出疲软，这意味着消费仍是美国经济的主要驱动因素。但是这暗示了一个隐含的风险，如果消费者支出也开始走软，那么美国经济失速的风险将加剧，这可能导致美国经济进一步走软，并对就业构成进一步的打压。
晚间关注非农薪资数据，如果表现不佳可能会打击消费信心，这可能会加剧美国经济下行风险。
事实上工资增长缓慢是近期一个令人担忧的因素。正如传统经济理论所暗示的那样，许多行业的低失业率和合格工人的短缺未能提高整个就业市场的工资。年平均时薪增长从2月份的3.4％降至9月份的2.9％，这是一年以来首次跌破3%关口。
不过就业网站Glassdoor跟踪的数据仍然表明，随着公司继续在最热门的就业市场上竞争工人，工资增长应该开始回升。
Glassdoor经济学家Daniel Zhao注意到公司数据中工资的上升趋势，他说：“劳动力市场在十月份没有停止增长的迹象。”
消费结构的变化或导致10月零售行业就业人数下滑
根据劳工部的数据，今年迄今为止，就业平均每月增长约16.1万，低于2018年的每月平均22.3万。
值得注意的是，十月通常是假日购物季节招聘高峰期。但是，电子商务的兴起和财富在美国大都市中日益集中的现象，与今年零售商失去7万多个工作岗位相对应。Regions Financial首席经济学家理查德·穆迪（Richard Moody）表示，这种趋势可能会进一步减少零售业的招聘。
穆迪认为，鉴于零售业的结构性变化以及今年晚些时候的感恩节，今年十月的季节性招聘可能会比过去几年少得多。
美联储传导作用下降，料本次非农市场波动下降，关注制造业PMI
表示，非农数据的重要性在于它对于货币政策的传导。而美联储作为连接市场价格和美国经济报告的传递机制，因此市场还需要审视刚刚公布的美联储决议。
在10月决议上，美联储主席鲍威尔表示可能需要通过评估经济数据来决定是否将降息，在看到通胀出现明显回升之后将会开始加息。这意味着短期美联储中性的立场改变的可能性很低，这使得美联储的传导作用破裂，因此本次非农数据所导致的市场波动可能会低于正常水平。
我认为相比于非农就业数据，ISM制造业和非制造业PMI这两个指标更值得关注，此前美国制造业PMI数据跌至10年低点，暗示美国制造业已经陷入衰退，这可能导致部分小型制造业企业存在裁员的现象，如果日内数据进一步走坏，可能会加剧美国就业市场放缓的预期。
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