深度观察10年交易老司机@VEER量化对冲

华尔街谚语，10年出人才，一个成功的交易者是需要10年的学习历程的。

今天，我要观察一个具有十多年交易经验的团队——@VEER量化对冲。

据介绍，其团队核心成员在金融交易领域从业时间均超过10年，运作过千万美元以上级别的资金，均有在知名商业银行、信托公司等大型金融机构的管理经验。

这样的明星团队，在社区里是数一数二的。

观察他们，还是有点小兴奋。

订单会说话

交易策略显示：

我们从订单上找痕迹。

对交易老手来说，交易的关键不在于趋势，而在于规则。而EA，即规则的量化。以欧元/美元的历史订单判断，开仓信号更偏向于右侧交易——追涨或杀跌。

当然了，入场只是第一步，随行情变化的策略才是关键。

这里涉及的问题有两个，盈利订单的处理与浮亏之后的仓位管理。

盈利订单的止盈往往不超过100点，如下

如果第一笔订单亏损之后，系统采取的EA程序是马丁。而这包涵了三点，仓位、入场时机与出场时机。比如，1月9日欧美浮亏之后，系统采取了分批入场的策略。至于出场时机，我猜测止损背后的逻辑是当日（或单个品种）风险控制在某个警戒线，而将整体净值亏损比例控制在某个水平也是可能的。

与此同时，若观察其他品种，我们可以发现，马丁策略基本上融入了每个EA程序里。马丁，可能是程序里风险较大的部分，下文会提到。

策略里提到了风险对冲。

我们从持仓单可以发现，对冲表现在交叉盘、商品货币之间，比如AUD/JPY多单浮亏之后空CAD/JPY。不过，也不排除这两者毫无关系，只是不同EA运行逻辑之下的偶遇。

对冲风险的另一个逻辑可能是，每个品种的交易规模与出入场信号不同。

交易成绩

32周盈利$84777.98，收益率84.77%，历史最大净值回撤26.34%。

从净值/余额、月分析报告来看，混合策略过去的成绩绝对称得上优秀。

只是，他的跟随者为什么亏钱？

我推断VEER旗下跟随者亏钱的原因可以归纳为2方面，

跟随者：缺乏交易一致性

1、跟随者资金不足，不能跟上交易员的步伐；

2、跟随者定力不足，对订单进行干预；

3、技术原因：漏单、延迟等；

4、跟随周期太短。

交易员：没赚钱

2月至今，交易员账户净值并未增长。

隐藏的风险

系统隐藏的风险可能有两个，其一是上文提到的马丁，其二是黑天鹅（或极端行情）。

①马丁方面

这波镑美的多单布局虽以盈利收尾，但风险蛮大的吧，因为仓位并不小。同时，这很容易给跟随者造成一种扛单的印象。

坦白说，马丁是把双刃剑。

摊平成本会让你更容易盈利，但加码也会更快让你损失惨重。

其次，马丁的特质之一是押注价格收敛。问题在于：何时收敛？

凯恩斯曾经说过，市场保持非理性状态的时间，可能比你保持不破产的时间更长。

②极端行情方面

往远些日子看，2016年6月24日英国脱欧，镑美一度下跌超过1600点。几个月之后，即10月7日，市场消息清淡的环境下镑美突然暴跌接近700点。今年1月2日， 英镑亦出现闪崩行情，下跌超过300点。

混迹市场有些日子的交易者可能知道，1998年，连续4年盈利的LTCM（长期资本管理公司）破产，而它背后的团队是包涵诺贝尔经济学奖得主、美联储副主席的“梦幻组合”。

巴菲特评价称，“破产的多是两类人，一是一窍不通者，一是学富五车者。”

交易并不是件容易的事情。愿临事而惧，后谋而成。