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1929年卖空整个美国的人——利弗莫尔

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1929年卖空整个美国的人——利弗莫尔

引注:周末同友人聚餐,提及投机的事情,聊起了利弗莫尔,因此来写一下,聊做娱乐。每天的交易很枯燥,看点别的也无妨。文章较长,也没有重点标注什么,没时间可以略过。

 

小米公司在香港上市的时候,有一家券商打出了交易小米股票一万年免佣金的口号,很多人冲此开了港股交易账户,我也是其中一个。而这家证券公司,就是利弗莫尔证券,小米的雷布斯是其股东之一。好吧,一上来就打了个广告,是不是该去找雷布斯讨点广告费去?

不过,利弗莫尔证券和利弗莫尔本人,却没有任何关系,现在用了股票大作手大名,也不知道利弗莫尔本人的棺材板是不是盖得住?那么,一家证券公司用人名来做名称,至少在国内还是比较少见的,这个人到底是何方神圣?

1929年卖空整个美国的人——利弗莫尔

在投机行业,不管是股票还是期货或者是商品、外汇,利弗莫尔的名字基本是如雷贯耳的,特别是1929年他站在整个华尔街的对立面,做空了华尔街,还爆赚,简直是传奇一般的经历。因此他的名字Jesse Lauriston Livermore,也被人称为“李魔佛”,他的交易规则至今被无数人奉为经典,他的一生大起大落,成功预测美国史上两场大股灾。

利弗莫尔出生于1877年,逝于1940年。

传闻他5岁就能读报纸,尤其是喜欢读金融财经版。嗯,上一次我听到某人自称“9岁起博览群书,20岁达到顶峰,智商前300年后300年无人能及”。凤姐也是喜欢研读经济类文摘和《知音》,注定天命不凡,如今已在美帝拿到绿卡,转行做投资大咖,走向人生巅峰。而此时的我,万万没想到,还在抡大锤、侃大山。

5岁就能读报纸的利弗莫尔,注定也不是凡人,他15岁就赚了1000美金,22岁爆仓,23岁东山再起赚了5万美金,24岁爆仓+1,到30岁赚了300万美金,31岁又巨亏270万美金爆仓+2,在1929年在股灾中创造奇迹,获利超过1亿美金。

大概的人生交易经历,这几句就说完了。从现在的目光看来,利弗莫尔赚的这些钱,似乎并不多,但是1929年的1亿美金,基本等同于2018年的950亿美金,你就知道这绝逼是个天文数字了。2018年福布斯全球富豪排行榜第一名是亚马逊的贝索斯,身价1200多亿美金,第二名比尔·盖茨是915亿美金。假如利弗莫尔在2018年还活着,第二名是他的。不对,应该是第一名是他的。贝索斯虽然身价那么多,但是有很多是股票身价,而利弗莫尔是实打实的身价。

而为他赚取1亿多美金、奠定华尔街之神地位之战,就是1929年的做空华尔街。

1928年冬到1929年初春,利弗莫尔在涨势强劲的股市全面出击,但他一直警惕着市场的掉头信号,必定会出现。只是,牛了几年的股市,没有因为他的做空而下跌,反而继续上涨。特别是在1929年初夏,股市的疯涨让人彻底丧失了理念,大家跑步进入股市。一如2015年的中国股市,无论是达官贵胄,还是凡夫俗子,无一不在谈股论市,风险在成倍累积。天欲其灭亡,必先其猖狂。

1929年卖空整个美国的人——利弗莫尔

 

1929年夏末,利弗莫尔趁市场依然强劲能接受他的交易量时,布置了卖空局。随着市场最终到顶,信号也越来越多:全民炒股;“领头股”一步步乏力、调整、创新高无果、一遇有人逆势抛股引来股票换手就跌了下来。

1929年秋的一个交易日,市场一开盘就全速崩溃。直至中午,抛出的股票超过800万股;第二天,市场一天内更是下跌了11.7%。在这场股灾中,利弗莫尔赚了1亿美元。

自此,美国开始了长达十余年的经济大萧条。美国总统也有胡佛换成了轮椅上的罗斯福。

1929年卖空整个美国的人——利弗莫尔

 

这样看来,似乎利弗莫尔以一人之力,做空了华尔街。那么,我们就来分析一下,这个事情是怎么办到的。

在上个世纪20年代初美国从欧洲引进的新主意“投资基金”正在飞速增长。特别是在经济快速发展的后期,在1927年,有将近300个基金公司出现,1928年大概新增186个,1929年初就有265个新创立的基金公司,而这也带来了大量的金融产品。

大量的金融产品涌入市场,最简单直接地就是推高了资金的收益率,8%-12%的年化收益率产品比比皆是,这些募集而来的资金,源源不断地输送进了股市,造成了一波一波地推高股价,从而更进一步吸引散户如飞蛾般扑向炽烈的火焰。

纽约美联储(Fedral Reserve)的成员们意识到当时的股市疯长会造成以后的崩盘,而且想过应该采取措施。在1929年2月14日情人节那天,美联储的大佬们没有在家里或者宾馆里和情儿玩游戏,反而给天下有情人送了个大礼包。将纽约的美联储将基本利率从5%上升到6%。但是从后面的股票市场来看,效果非但不大,简直是没有效果。因为6%的利率比起金融产品12%-15%的年化收益,简直毫无吸引力。这一举动的成果更证实了乐观派的理论,也使许多对市场悲观的人改变了想法,转而认为这个股市繁荣真的是因为产业从根本上很可靠。

可是,货币的总额是固定的,或者说黄金的吨数是固定的,1929年的美国依然是金本位国家,黄金总量固定就导致了货币总额固定。既然是个固定数,那市场信用就是有限的,金融产品的大量涌现,不断刷新了杠杆的倍数,每1美金对应40美分面值的黄金已然是一个杠杆,加之金融杠杆的叠加,不停地挤压了信用额度。当杠杆高到一定程度的时候,崩盘不可避免。

一旦后续没有持续的资金进入金融市场,那么杠杆就开始失去了支撑,市场的疲乏与未来可能的下降趋势,就会浮现。而利弗莫尔,率先看到了这些,在连续放空中不断加码,造成了更大面积的下跌。

恐慌情绪的蔓延,许多股民不得不抛出自己的股票来还借来的钱,甚至是抛出其它公司的股票来还正在下降的股票的钱,股市全面下跌。

1929年卖空整个美国的人——利弗莫尔

 

1929年10月24日星期四,历史记住的一天,在这一天有1289万次股票换手,历史最高。在当天上午纽约交易所的人都在疯狂的寻找自己股票的买家,股价不再是一点一点降,有的时候股票根本没有买家,从而直线下降。但是这恐怖的崩盘并没有持续一整天,在中午之前政府出动了警力来控制华尔街的情况,中午时分纽约交易所关闭了参观者大厅。

在这种泥沙俱下的情况下,利弗莫尔没有收手做空,反而进一步加大空单,无情地砸盘。而另一方面,纽约的银行巨头们都聚集在“街角”,和托马斯·拉蒙特(Thomas Lamont,摩根集团的高级合伙人)一起紧急磋商,商讨对策。

这些银行在股票市场上都陷得很深,有些还正在承销新股票,如果这些股票卖不出去,这些银行将面临绝境。为了保卫市场,同时也为了保卫他们自己,他们决定拿出2000万美元来托市。

在这天下午1点30分,理查德·惠特尼(当时纽约证券交易所的代理总裁)走进了交易大厅。虽然纽约交易所总裁经常会出现在交易大厅上面的主席台上,但是总裁——哪怕是代理总裁——亲自来到交易大厅还是一件非常罕见的事。

高大而威严的惠特尼快步走到美国钢铁公司的交易柜台,询问最后一次卖出的价格,他被告知是每股205美元,但是实际价格已经又掉了几块,仍然没有买家。惠特尼引人注目地宣布:我出每股205美元的价钱买1万股。接着他从一个交易台走到另一个交易台,一个接一个地下了很多类似的买单,购买那些蓝筹股里的蓝筹股,直到将2000万美元全部投入股市,这个数目大约相当于今天的1.5亿美元。他的策略成功了,至少暂时如此。

救市的可控局面,只是个虚幻的景象,最多也就是回光返照。悖于市场经济的救市,最终都会无疾而终。2008年美国拯救了房利美和房地美,但是一个月后已经没有多余的资本来拯救雷曼银行,从而引发了金融海啸,波及整个亚太地区。

1929年卖空整个美国的人——利弗莫尔

 

到了1929年10月28日,没有进一步的救市资金涌入,市场又传言四起,有的说华尔街的巨头们都在做空,有的说一些孤注一掷的计划正在酝酿之中,有的说新的卖空袭击就要来临,等等,于是,股市再一次开始下跌。接下来,1929年10月29日,卖单像雪崩一样毫无中断地倾泻下来,从洗碗女工到银行家,每个人似乎都在拼命卖出。有些卖单是非自愿的,是投资者受到追加保证金的要求,不得不忍疼割肉变现。这一天交易量达到了天文数字般的1600万股,创下了此后近40年中的最高纪录。

大空头利弗莫尔,在短短的时间内,收割了巨大的利润,走上了人生巅峰。

在我看来,利弗莫尔确实有他的本事,但是整个经济的崩溃却不是他一个人造成的,这次经济大衰退,实则是市场自发的降杠杆作用导致的。而他,正好站在了降杠杆的前端,成为投机者敬仰的神话。

这个神话,强就强在,他的每个交易理念的理解程度深那么一点点,执行力都比普通人强那么一点点。利弗莫尔有一个交易理念,而且是极大多数投资者都无法做到的:绝不平摊亏损头寸。

一旦深陷亏损交易中,人的无意识就会不自觉有亏损加仓降低成本价的冲动。无意识的冲动是无法长期抑制的,所以特别是交易者在头几次成功盈利后,容易迅速膨胀,然后被无意识控制。

他自始至终贯穿交易的过程中,有三条值得我们学习。

第一,确定市场的大方向→确定轨迹线→确认基本趋势。

第二,形成买入策略→探测市场→轻仓测试市场。别鲁莽行事,一时冲动押上全部身家。

第三,耐心等待,等待市场验证所有的判断,并最终确定走势。市场大幅震荡才有大钱赚。

 

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陶金融
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古人云,大势所趋。利弗莫尔就是把趋势运用非常好的典范!
good
陶金融
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@jaco : Thank you!
手势
现在也到了卖空美国的时候吗?做多非美?
陶金融
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@sparrow : 哪里看出卖空美帝了?大环境这么差,谁敢卖空美帝?
@陶金融 哼哼
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看完都要点赞勤快小编路过~羞涩
陶金融
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@我是交易员 : 确实勤快!
Verified Official
加精理由:以古为镜,可以知兴替;以人为镜,可以明得失。

-THE END-