张皓晟：看黄金市场前景 善用市场流动交易机会

　　2017年的时候，不论是股市也好，还是汇市，甚至是金市，总体的波动率相对来说都非常的小。但是随着美联储不断加息、缩表，以及其他主流央行也显露出了结束超级宽松货币政策的迹象，市场的资金减少料将成为大概率事件。

　　当市场资金量趋紧的时候，尤其是流动性出现紧张、甚至是枯竭的时候，可以明显感受到品种价格波动的放大。这些例子其实并不难寻常，比如黄金、英镑、比特币等诸多市场上均发生过类似的事件。

　　当然，眼下并没有看到因流动性紧张而产生的暴涨暴跌现象，但是我们从盘面上明显的可以体会到年初以来整个市场的波动性已经明显的加大了。

　　将过去黄金每天的波幅拉出来做对比后，可以发现近期金价波动呈现出了加剧的情况，尤其是在今年2月14日，当日金价波幅高达37美元，这是2016年美国总统大选以来都难见的波幅。

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　　展望未来，随着美联储在加息道路上越走越远，而且“缩表”计划也按季度增加，可想而知，对于无息资产的黄金来说，如果在通胀温和增长的环境下，其吸引力会呈现下降倾向。但是还需要注意的是，由于美国总统特朗普对于贸易政策的态度，使得全球贸易紧张局面持续发酵，并且处于一个相互谈判博弈的较量过程中。对于市场情绪敏感的黄金来说，尤其是因为不确定地增加导致了避险偏好骤起的话，很大程度上是可以利好金价的。

　　但需要记住，市场情绪来的快、去得也快。这一来一去中，就加剧了市场波动。不过，从可交易性的角度来说，波动率放大未尝不是一件好事。没有波动也就不存在交易就会，波动性增加，表明市场博弈增加，随之亦会带来更多的交易机会。

　　眼下，本周末将应该多个重要时间节点叠加。本周五(3月30日)不仅是周末，还是月末，更是季度末。而且不仅是这个三期叠加，对于全球多个市场来说，还是重要的假期时节。对于中国来说，将迎来清明节假期；对于大多数欧美国家来说，将迎来复活节假期。

　　一般而言，当遇到月末或者季度末的时候，可能会有机构会在此期间选择平仓清算。因此对于市场价格走势来说，或出现无序波动的情况和波动加剧的情况。换句话说，可能无法有效的反应基本面或者技术面情况。

　　另外一方面，当遇到节假日的时候，市场交投通常会变得清淡。这样一来要么整个行情价格没有波动；要么就会像开头所说的那样，由于市场流动性不足而产生大起大落的行情。

　　总之，波动性其实是一把双刃剑，就看我们在交易的过程中怎么去把握了。

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