澳洲增长风险大于中国，年底澳元料跌至0.70—德意志银行
德意志银行的资产分析师贝克(Tim Baker)表示，越来越多的迹象显示澳大利亚国内经济走弱，而近期公布的中国数据表现不错，美联储将逐步加息，预计澳元兑美元年底将触及0.7000关口。
周四公布的中国财新制造业采购经理人指数疲软打压澳元，虽然中国官方公布的PMI更强劲，我们有三个发现：
1、 市场关注财新PMI是有理由的，该数据和其他指标更一致，如中国卫星观察制造业指数(China Satellite Manufacturing Index)，和澳元的相关性更好。
2、 中国财新PMI下降仅温和打压澳元。今年年初中国PMI走强影响了澳元。
3、 其他指标表明担忧中国经济大幅放缓的必要性下降。亚洲出口周期（严重依赖中国）依然强劲，一直以来支持澳元。当然，亚洲企业盈利修正将引发出口周期，这些周期依然企稳。此外OECD和NBS领先指标依然强劲。
那么澳元会怎么走呢？我们预计下半年澳元面临下行风险，但澳洲国内因素将驱动澳元。昨日公布的澳大利亚第一季度私人资本支出数据暗示明年非矿业投资可能有望出现反弹。虽然零售销售远超预期（中国PMI数据前澳洲零售数据推高澳元），但我们认为消费依然疲软。经历2个月的下滑之后，澳洲4月零售企稳，股市并不相信消费者需求将出现改善。零售商的估值处于十年低位，分析师也下调营收预期。
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