德银：日元涨势将尽但做空为时尚早 聚焦四大政治风险

　　德意志银行策略师taisuke tanaka周一(4月17日)表示，美元兑日元接近预期范围的底部，但目前买入还为时过早；近期市场将面临美日经济对话等四大政治事件，在此之前投资者将不会买入美元兑日元；接下来的两个星期内，如果没有出现负面的意外，预计美元兑日元(空头)将会平仓。

　　该银行指出，美元兑日元已经跌至108附近水平，这是特朗普(上涨)行情以来的最低点。该行认为，美元兑日元已经处于目前修正阶段的底部区域，但觉得现在建议“逢低买进”还为时过早。

　　该行称，虽然美国财政部最新的货币报告（《美国主要贸易伙伴的外汇政策》）将日本列入其监测清单(这是预期之内的)；不过，该行认为东亚的地缘政治风险将会持续下去。

　　该行推测，在本周的政治事件发生前，将对持有或建立美元兑日元多仓，市场参与者仍将保持犹豫；这些政治事件其中包括周二的美日经济对话，以及在4月20-21日举行的20国集团财长和央行行长会议。

　　特朗普行政当局与美国国会之间关于美国债务上限的讨论，截止期限为4月28日，这可能也会对特朗普政府政策的可行性期望产生影响。

　　此外，4月23日法国总统选举的不确定性日益增加，也使得市场保持谨慎。欧元兑日元下跌，避险的美国国债收益率下跌，同样令美元兑日元承压。

　　该行认为，日本的机构投资者将会因为面临这些风险，而在新的财年中不再扮演外国证券的积极买家，而是维持现在的观望态度。与此同时，许多进口商在内心中，把新一年美元兑日元的内在利率设定在大约105左右，这使得汇价在高于此水平时面临压力。

　　无论如何，该行并不认为东亚地缘政治风险有关的恐慌是最主要的问题。该行推测，鉴于该地区的地缘政治风险，美国将不会采取较为激进的态度与中国和日本进行贸易和货币磋商。

　　如果在接下来的两个星期内，这些风险因素没有出现负面的意外，该行预计美元兑日元(空头)将会平仓。汇价回升到110水平的首要动力，将可能是将于5月5日公布的4月美国就业报告。