市场对特朗普失望 熊市将来临 - 德意志银行
FXStreet - 国际金融分析师对特朗普态度已发生了巨大变化。德意志银行最新研报显示，分析师已预计今年的债券市场将陷入熊市，背后的原因还是特朗普。特朗普未能如期兑现竞选承诺，让金融市场失望。
六个月前，德意志银行分析师Dominik突然从坚定的债券多头转为债券空头，预测特朗普当选美国总统后再通胀交易将受到市场追捧，同时预言美联储将加快加息步伐，这对于债券市场而言也是一个利空消息。
本周，德意志银行分析师认为，债券熊市的趋势尚未扭转，主要原因还是特朗普总统未能兑现总统竞选期间承诺的财政投资刺激项目。
不过，去年美国总统大选刚刚结束的时候，市场追捧特朗普总统承诺的“让美国再次伟大”的各项政策改革措施。如今，一部分华尔街分析师已经开始改变立场，市场出现一些对特朗普新政的失望情绪。
德意志银行分析师认为，美国国会内部的一系列行动证明特朗普的许多改革法案可能很难得到国会支持或批准。目前，废除奥巴马医保法案中国会内部分歧非常明显，这意味着税法改革方案也将在国会遇到类似的障碍。不仅如此，特朗普总统似乎不想对国会展示出一个较为强硬的立场，这种政治立场已经日趋明朗，但是这也意味着各项政策改革法案可能很难在短时间内取得快速进展，包括医保法案和税法改革法案。，目前这些税法改革预案中一些关键条款正在面临非常强大政治阻力，特别是在边境调节税费方面。
由于市场人士普遍对美国政府政策改革抱有不切实际的幻想，各项经济情绪指标开始好转，这或将促使美联储加快加息的步伐。
考虑到美国国会在政策立法方面的阻力，德意志银行的估值模型显示，美国十年期国债收益率将在短期内维持在2.25%左右，预计今年年底之前十年期美国国债收益率会接近2.75%，因为届时美国政府可能在推动税法改革方案上取得一些进展。此外，如果按照德意志银行的预期，美联储会再次加息并继续收紧货币政策，美国十年期国债收益率也将进一步上升至2.5%左右。
分析师认为，尽管目前美国国债收益率的公允价值要低于市场价格，但是如果法国大选结果爆出冷门，美国国债收益率仍然有更大的下跌空间。
不过，许多投资者已经意识到这一问题并开始行动。截至上周末，美国十年期国债期货空头仓位大量平仓，平仓数量创下历史最高水平。不过，分析师指出，如果美国国债市场中净投机仓位在未来几个交易日中转为多头，投资者也可以考虑再次做空美国十年期国债。（来源：FXStreet）
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