若公投后英国不退欧 英镑恐要涨疯

        英镑兑美元上涨1.0%至1.4622美元。据ORB最新民调显示，英国留欧支持率为55%，退欧支持率为42%。留欧阵营领先的消息提振英镑。

        或许英国政府希望在6月23日欧盟会籍公投看到的最好结果是维持现状不变，但退欧风险解除之后的金融市场释压反弹，可能也会为英国政府带来短期的经济政策挑战。距离公投只剩一个月，英国财政部、英国央行、国际货币基金组织(IMF)及七国集团(G7)，对于“英国退欧”的经济及金融风险纷纷提出警告，占据了多数新闻版面。

        这些机构均强烈警告，脱离欧盟将对英国经济造成负面冲击。

        尽管众家一致强调退欧可能引发英镑挫跌及影响外资投资的危险，但目前看来最可能的发展将是，公投结果选择续留欧盟，以及随之而来的英镑可能大涨，而这将是政府决策官员及企业高管今年夏季必须面对的难题。

        那么若是英国公投决定留在欧盟，英镑劲涨的可能性有多大呢？

        英镑贸易加权指数在过去六个月跌幅高达10%，围绕退欧的种种疑虑造成动荡不安，期权市场的隐含波动率指数也飙升，反映出投资者要规避英镑汇率波动的需求增加。虽然英镑汇率自4月起反弹了约5%，隐含波动率依然是两年前水平的近一倍，而且期权定价显示未来几个月仍明显偏向于卖权

        鉴于此，英镑定价里至少隐藏着极大的看空倾向，这其中的大部分料将在公投留欧后消散。最近的外媒调查显示，如果英国公投支持留在欧盟，那么英镑兑美元料将在公投结果公布后上涨4-5%。不过在主流预估之外，一些押注者则预计英镑兑美元可能上涨近0.20美元，即相当于较当前汇率上涨14%。

        这种幅度的波动或是由于英镑空仓遭到挤压，迫使交易商买进英镑来轧平亏损的头寸；或是更大范围内的英镑资产重新定价。虽然英镑净空仓近期有所下降，但美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，英镑空头合约规模仍接近三年来的高位。

        此外瑞银投行数据显示，虽然本月英镑抛售有所缓解，但过去一年英镑总体外流的格局没有改变。该数据并显示，除了投机性对冲基金最近买入英镑，资产经理、非金融类公司和私人客户仍远离英镑。

        这显示出，可能英镑资产需要一个长期的回归，才可能出现投机性的大涨。

        有一种观点认为，面对如此巨大的政治风险，海外投资者只会减少买入英镑资产。美银美林5月对全球约205位基金经理的调查显示，他们对英国股票的持仓已降至2008年11月以来最低。

        尽管投资者对于英国股市的谨慎情绪显而易见，部分是由于英国指标股指中能源和矿业类股占据较大权重，但调查中仍有约71%的基金经理认为英国不太可能退欧，净20%的基金经理认为英镑汇率目前被低估。

        前景确实很不确定。但假定最可能出现的公投结果成真，这个夏天谈论的焦点很可能会转向英国能够忍受英镑多大程度的升值。（来源：Reuters; BI）

编辑：Kaiser