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在初步PMI数据显示服务业意外加速后，人们对欧元的兴趣大增，这大大抵消了工业疲软带来的负面影响。 FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：法国(46.2→44.9)和德国(41.9→42.2)的制造业PMI均低于预期(分别为46.9和42.8)。这强化了自2022年6月以来处于收缩区域的欧元区工业自今年年初以来下降加剧的观点。这些数据可能会让欧洲央行的降息周期更早开始。 然而，服务业却呈现出截然相反的景象。自今年年初以来一直在加速增长，并在3月份进入增长阶段。法国服务业指数小幅进入扩张区间(指数为50.5)，德国则从50.1大幅上升至53.3。整个欧元区的服务采购

黄金本周承压，已回落至每盎司2300美元的水平。自上周五收盘以来，该股累计跌幅超过3.7%。正式的触发因素是巴勒斯坦和以色列冲突的升级比本月初预期的更温和一些。然而，我们认为目前的回调是一次受欢迎的技术调整，可能会发展成熊市。 FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：上周五，现货市场上每盎司黄金的价格有史以来第二次突破2400美元大关。再一次，在这一轮的水平上有很强的阻力。自本周开始以来，我们已经看到了系统性的日内黄金和白银抛售，与股市或货币无关。也就是说，交易者关注的是这一理念，而忽略了风险需求的全球波动。 在一次回调中，金价现在已经回落至从2月份低点到4月份高

油价已回落至3月底以来的最低水平，接近关键支撑位。 WTI原油价格周一早盘跌至80.60美元。一个月前，金价在80.0- 80.50美元区域找到支撑，随后加速走高并突破上行通道的阻力位。上周的抛售将价格推回到了这个区间。 FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：宏观经济背景不利于多头:美国石油库存正在上升，石油钻井平台数量达到去年9月以来的最高水平，国际货币基金组织(IMF)预计欧佩克+的配额将从年中开始增加。美元正在走强，股指正在下跌，这给油价增加了压力。 油价正在试探50日移动均线(目前为每桶80.60美元)。1月份收盘价高于这一水平引发了3个月的上涨。 20

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油价周一下跌超过1%，WTI原油价格低于每桶84美元，布伦特原油价格低于89美元。上周五，油价分别在87美元和91.6美元以上达到峰值。驱动因素包括地缘政治，对以色列和巴勒斯坦之间冲突升级的担忧加剧了经济增长。美国相对温和的言论和美元走强。 FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：双顶-反转技术模式-记录在原油图表上。RSI在每日时间框架内从超买区退出，也支持了价格进一步下跌的想法。此外，从4月5日开始，可以确定短期下跌趋势。 自4月初以来，对美联储关键利率的预期转变导致美元走强，明显削弱了风险偏好，令油价无法脱离这一趋势。 然而，仍有人怀疑，我们看到的是一种下行

美国3月份零售销售额继2月份增长0.9%（从2月份的0.6%修正）之后，又增长了0.7%。预计预计将增长0.4%。如此强劲的数据扭转了上个月的模式，当时2月份的增长并没有超过1月份的下滑。截至去年，零售销售额同比增长了4.1%，超过了3.5%的年同比通胀率。 FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：不包括汽车的零售额增长了1.1%，也轻松创历史新高。与此同时，燃料和建筑材料的购买量较2022年下半年仍处于下降趋势。 强劲的零售销售增长进一步安抚了美联储的鸽派，有助于进一步抑制未来几个月降息的可能性。与此同时，强劲的抛售加上财报季相对良好的开局对股市有利，帮助标准普

欧元兑美元从周三的高点下跌1.9%至五个月低点1.0650。美国通胀数据和欧洲央行言论突显出美联储和欧洲央行货币政策的分歧。 FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：周三公布的美国通胀报告似乎指出了美元的趋势，使美元摆脱了200日移动均线在四个多月来的徘徊。而这次回调的最大贡献者是欧元兑美元的动态。 对关键货币对的压力同时来自几个方面。在美国方面，自本月初以来，市场继续收到有利于通胀的数据:制造业活动加速，新增就业增长强劲，CPI增速高于预期。这一数据继续推迟了预期的美联储降息日期和降息次数。 相比之下，在欧洲方面，欧洲央行官员发布的数据和汇评支持了6月份首次降息

美国通胀再次超出预期，导致市场进一步低估了6月份开始新一轮宽松周期的可能性。 FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：美元兑一篮子主要货币汇率上涨1%，使DXY值回升至104.80。美元在2月和3月底达到了接近这些水平的峰值，自11月以来没有稳步走高。 总体和核心消费者价格指数分别上涨了0.4%，而预期涨幅为0.3%。年一般通胀率上升至3.5%，而核心指数同比仍保持在3.8%。在这两种情况下，每月的增长率都没回到目标2%的预期。 除了上周晚些时候强劲的就业报告之外，这应该是一个令人不安的消息。与数据挂钩的美联储不太可能错过过去五天的数据集，并有可能保持其观望的立场

去年年底，金融市场对美联储六次降息的预期总计为1.5个百分点。最近几天有传言说这次可能根本不会降息。在之前的三年里，类似甚至不那么剧烈的预期变化引发了金融市场的巨大变化，引发了美元的上涨和股市的抛售。 FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：然而，自今年年初以来，市场以一种非常出人意料的方式处理了从一个极端到另一个极端的预期，股市上涨了令人印象深刻的9%，美元指数上涨了2.5%多一点。这是否预示着美元的内在疲软?更有可能的是，这是一个信号，表明市场参与者看到了当前预期的脆弱。 上周五的就业市场报告未能改变或明确证实这一趋势。现在是通货膨胀报告，近几个月来，通货膨胀

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过去两周，黄金几乎每天都创历史新高，周二美国开盘前，现货市场达到2365美元。金价在2月底突破每盎司2070美元大关的能力，标志着自2020年8月以来一直保持在每盎司2070美元上方的阻力已经突破。 FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：金价目前的上涨比之前的长期牛市周期更为活跃。2011年，多年的上涨之后是两年的盘整，随后被三年的熊市所替代。 金价一直在上涨，对利好消息做出反应，基本上忽略了负面消息。去年第四季度，由于美联储暗示下一步将是降息，而非加息，金价大幅逆转上行。与此同时，2024年将降息预期从6、7次调整为2次，丝毫没有阻碍加息。 似乎任何有关美国的

美国经济继续创造超出预期的就业机会。3月份就业人数增加30.3万，而此前为27万，预期为20万。在10年里，平均月增长为17万，每月增长19-20万与一个没有过热的经济的健康增长有关。换句话说，劳动力市场创造就业机会的速度太迅速。 FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：令人惊讶的是，与此同时，工资的增长并未加速。3月份的平均时薪较上年同期增长了4.1%，为2021年中期以来的最低水平。 从金融市场的风险角度来看，这是一份完美的报告。我们看到了强劲的就业增长，这意味着家庭支出将会回升。然而，工资增长正在放缓，排除了通胀再次失控的可能。 未来几周，市场很可能会在年底

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美国股市在新的季度开始时出现下跌，并且已经在测试上升趋势的支撑。 FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：标准普尔500指数从1月份的低点开始窄幅上升。该指数周二测试了该走势的下限，周三上午股指期货在附近徘徊，距离5200点不远。在这种模式中，有更高的可能性，重新增长和新的动量向上边界（现在在5330）。 该指数需要回落至之前的本地低点5130点，以抵消牛市。更进一步下跌也有可能发生——至5075点，50日移动均线经过该点，3月初市场盘整。跌破5050-5075区域将是从1月低点上升的一个典型的斐波那契回档位，使市场失去动力。 纳斯达克100指数暂时走强，较上周一