慢慢鸽

#新闻短线交易# 美国经济数据与利率预期 上周五公布的非农数据继续显示美国劳动力市场表现强劲，就业岗位新增30.3万个，失业率降至3.8%，市场对美联储今年的降息预期也下降至62个基点，尽管美债收益率持续走高，但美元的强势仅维持了不到一小时，美股和黄金仅在膝跳反应式的下跌后就涨了上去。 FedWatch显示，市场预期6月降息的概率已经降低到了48%。 本周的焦点数据是周三晚间公布的美国3月CPI，市场预期同比将上升3.4%，环比上涨0.3%。核心CPI预计从3.8%降至3.7%。预期附近的通胀数据将难以判断其对利率预期的影响，而若通胀显著低于预期或高于预期，市场对

#新闻短线交易# 美国经济数据与利率预期变化 上周的美联储利率决议比较鸽派，点阵图依然维持了2024年降息三次的预期，尽管和12月的会议相比整体点阵图稍有上移，但也让担心只降息2次的市场松了一口气。 鲍威尔在随后的发布会上也弱化了前两个月高于预期的通胀数据。他表示，两个通胀数据回升并没有改变整体情况。美联储不会对这两个月的数据过度反应，也不会忽视它们。希望看到更多数据，以增强我们对通胀持续下降的信心。如果劳动力市场出现显著疲软，那将是启动降息的理由。通胀下降也可能推动降息。 上周的美国初请续请失业金数据以及P

#新闻短线交易# 澳联储利率决议与就业数据 澳联储将在本周二中午公布利率决议，市场普遍预期利率将继续维持在4.35%不变。 在此前美国通胀继续上行的背景下，全球主要央行的降息预期都有受到波及。市场目前认为澳联储6月降息的可能性在40%附近，8月降息的可能性约为70%，全年降息幅度在38个基点。 在步入实际降息之前，澳联储需要在前瞻指引方面完成两个转折沟通——首先是放弃紧缩倾向，然后讨论降息。 澳大利亚1月失业率从3.9%升至4.1%，近两月的通胀数据也略微低于市场预期，现在就关注澳联储会不会在本次会议上放弃进一步紧缩的措辞了。 另外，澳大利亚统计局还将在周四早间公

#新闻短线交易# 美国经济数据与利率预期 过去一周美国6月降息25个基点的概率有所上升，大概从66%升到73.4%的幅度，这期间公布的就业数据大多在预期附近，非农也是好坏参半的，就业人数大增，但失业率上升，前几个月的就业人数也下修不少，市场的定价是膝跳反应式的，没有延续行情的话右侧交易就不构成机会了。 接下来的一周有美国2月CPI、PPI、零售、初请续请失业金和周五的通胀预期与消费者信心指数。 周二晚上的CPI数据是重中之重。鲍威尔之前的讲话都很中性，希望有更多证据表明通胀正在持续放缓。 目前市场对年内总体的降息定价已经接近4次，不过美联储官员的降息预期是三次（去

#新闻短线交易# 美国经济数据与利率预期变化 上周五晚间美国2月ISM制造业意外出现爆冷，和之前公布的上修的2月Markit 制造业PMI形成反差。另外，2月密歇根大学消费者信心指数终值也同样被下修，市场因此加大了美联储在6月首次降息25个基点的押注，美债收益率下滑，美元下跌，黄金出现大涨。 美国供应管理协会（ISM）将在本周二晚间公布2月服务业PMI，上月22日Markit服务业PMI从52.5下滑至51.3，市场预期ISM的服务业PMI也将从53.4回落至53。 数据公布之前先看一下2月Markit服务业PMI终值如何调整，之后再看ISM的数据偏离预期多少，如

#新闻短线交易# 美国经济数据强劲，通胀下降之路崎岖不平 鲍威尔曾在2月1日凌晨的发布会上直接排除了3月降息的可能性，市场当时对3月的降息定价从60-70%的程度降到40%附近。虽然有所降低，但仍需要数据来确认。【美元和美债收益率上涨有限】 之后美国劳工统计局公布的1月非农就业人数远超市场预期，失业率继续维持低位，叠加强劲的薪资增长数据，市场对3月的降息概率直接降到不足20%，首次降息时点推迟到5月份。【美元和美债收益率显著走高】 下一个极大降低降息定价的是显著高于市场预期的美国1月CPI数据，数据公布后市场就把降息时点推到了6月份。【美元和美债收益率再度显著走高

#新闻短线交易# 美国经济数据与利率预期变化 由于此前的就业和通胀数据都表现强劲，市场激进的降息预期已经消失，当前的定价显示美联储在6月降息25个基点的可能性约为67%。 本周市场重点关注的是周四晚间公布的1月核心PCE数据，笔者认为此前超预期的CPI已经让市场定价了一部分核心PCE也超预期的可能性，届时若数据真超预期，市场出现膝跳反应的可能性更大。【参考PPI数据公布后的市场反应，被市场预期多次定价的情况下，后续继续超预期几乎是符合预期了】 与PCE同时公布的数据还有周度初请续请失业金数据，近期美国劳动力市场表现都很强，继续强的话对市场预期影响有限，只有爆冷才可

#新闻短线交易# 美国经济数据与利率预期变化 上周公布的CPI和PPI数据均超市场预期，通胀表现顽固推动市场继续降低降息预期定价，美元走强，美债收益率走高。 FedWatch Tool显示目前市场认为美联储在5月降息可能性已经降到36.1%，到6月降息25个基点的可能性在75%附近。 虽然本周还有不少美联储官员讲话，周四美联储也将公布上次会议纪要，但这些内容基本上都是不急于降息的观点，而这也基本上被市场定价完了。 美国方面值得关注的是本周四晚上即将公布的周度初请续请失业金数据和Markit 2月PMI数据。笔者关注数据出现爆冷的路径，因为这才会导致市场利率预期的显

#新闻短线交易# 美国经济数据与利率预期变化 此前美国的就业和PMI数据表现强劲，叠加美联储官员几乎排除3月降息可能性，市场对美联储的降息预期已经大幅下降。 本周二美国劳工统计局将公布1月美国通胀数据。市场预期美国1月未季调CPI年率将从3.4%降至3.0%，月度升幅为0.2%，核心CPI年率将从3.9%降至3.8%，月度升幅预计为0.3%。 目前市场已经将首次降息预期推至5月，显著偏离预期的通胀数据将对市场预期形成冲击。 其他数据方面，周四晚间还有美国1月零售销售和周度初请续请失业金数据，周五晚间有美国1月PPI、通胀预期和2月密歇根大学消费者信心指数初值数据公

#新闻短线交易# 美联储降息预期继续后撤 上周的美国经济数据依然表现强劲，1月ISM非制造业和周度初请续请失业金数据继续好于预期，市场对美联储的降息预期也进一步下降。 FedWatch Tool显示目前美联储在3月降息的可能性仅剩下15.5%，5月降息25个基点的可能性略微超过60%。 就目前的数据走向来看，哪怕在美联储3月会议之前美国的经济数据出现一些放缓也不足以促成3月降息，但影响5月及之后的利率预期还是没有问题的。 澳联储维持鹰派倾向 澳联储在2月的利率决议上宣布维持现金利率目标在4.35%不变，重申未来的决定将取决于数据和不断变化的风险，并且不能排除利率进

#新闻短线交易# 先来看利率声明全文 在今天的会议上，董事会决定将现金利率目标维持在4.35%不变，并将外汇结算余额支付的利率维持在4.25%不变。 通货膨胀继续温和，但仍处于高位。 12 月季度通胀继续放缓。尽管取得了这些进展，通货膨胀率仍然高达4.1%。商品价格通胀低于澳大利亚央行11月份的预测。它继续缓解，反映出早前全球供应链中断的解决和国内商品需求的放缓。然而，服务价格通胀以更为缓慢的速度下降，与澳大利亚央行先前的预测一致，并且仍然处于高位。这与经济持续过剩的需求以及劳动力和非劳动力投入方面强劲的国内成本压力是一致的。 较高的利率正在努力在经济的总需求和供