李逸远
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硬核:人民币外升内贬的核心逻辑之外升
上次我们讲了人民币内贬的核心逻辑,这次我们讲讲外升什么情况。 近段时间人民币短期内大幅升值,幅度达到6.6%。外界对于人民币升值的说法也是各有不同,有说是因为外资来买国内资产了,有的说因为美联储放水救市导致美元贬值,所以非美货币都在升值,这些或多或少都是有一定道理的,但是都不一定是人民币升值的实质,笔者认为主要是两个因素推升了人民币汇率:贸易顺差和ZZ因素(贸易战的阶段性缓和)。 下面我们从几个层面来分析一下人民币升值这个问题。首先,一般我们分析汇率会从经常账户和资本账户的影响来分析。下面我放了一张“国际收支与汇率”的关系图。那么 我们来看一看目前经常账户情况:
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