#美联储（FED）#

周一晚，美联储使出“终极大招”，承诺无限量提供流动性，市场反应却有些令人摸不着头脑。下面来看看该如何正确看待美联储这次的无限量QE，以及黄金、美元等资产接下来将何去何从？ 01行情梳理 在美联储祭出无上限QE计划后，昨晚市场各类资产的反应剧烈。 美债迎来暴涨，大部分期限美债收益率大跌。 昨晚，消息一出，美元指数直线下行，现货黄金拉升了超60美元，白银也大涨。周二开盘，贵金属继续飙升，现货黄金一度突破1581美元，白银飙升逾6%。 周二亚洲股市开盘后也反应强烈，主要股指开盘后均录得可观的涨幅。 然而，美国股市并不买账。在盘前美股期指熔断跌停，到无限QE的消息出台后熔断涨停，然后再重启暴跌模

今年美元走强与美联储收紧政策，给黄金市场带来沉重压力。短期内，随着进一步收紧预期，黄金恐怕还有更多下行空间。荷兰国际集团(ING)提到，黄金中期前景看起来更具建设性，2023年底将突破1850美元。 由于美联储和其他中央银行提高利率以应对通货膨胀，现货黄金处于两年多以来的最低水平，并且从3月份超过2000美元/盎司的峰值下跌20%以上。美元走强打击包括黄金在内的整个大宗商品市场的情绪，美元指数飙升至20年高位。这种力量主要是由于美联储在货币紧缩以对抗通货膨胀方面采取的激进立场。 实际收益率也一直在攀升，漂亮国10年期实际收益率已达到十多年来的最高水平，并回到正值区域。鉴于金价与实际收益率之间存

今天早上起床后在社区的汇友群里发表了一些对美联储议息会议的预测和看法： 总结起来就是： 1，美联储不会超预期加息； 2，即使加息符合预期非美还是会跌； 3，后面鲍威尔的讲话偏鸽的话会来个V型反转； 结果行情走势和预料的相差无几。鉴于社区很多人多非美的空单被套，不少汇友让我讲讲对后市的看法，其实我在我的汇友群里已经分享了很多了。在发生V型反转后有汇友觉得这是不是非美反转的信号： 而我认为非美的颓势还远未改变，结果非美又跌回去了。关于后市的看法，我认为在没有重大反转信号出现之前，任何抄底的行为都是不理智的。虽然许多非美都已经到了几十年的历史大底，但在全球比烂和俄乌战争有可能扩大的大背景下，美元才是

今年，央行降息潮蔓延全球，从发达经济体到大多数新兴国家，均陆续放宽货币政策。低利率环境之下，一种贪婪情绪在市场滋生，并野蛮生长。时至今日，央行们感到害怕了：低利率到底带来了多少风险？ 　　近日，美联储理事布雷纳德在主题为“美联储就货币政策战略、工具和沟通框架评估”的讲话中表示，美联储正在评估经济如何对降息作出反应，并把对金融稳定性的担忧纳入美联储政策的考量范围。 　　而在稍早前，欧洲央行发布的半年度《金融稳定评估报告》也指出，低利率助长了投资基金、保险公司和房地产市场的冒险风气，由于资产被错误定价，未来欧元区的资产价格可能出现调整。 　　布雷纳德的发言和欧央行的报告，指出了全球各大央行的共同担

开始之前，我们先回忆一道经典的数学题：一个游泳池放满水要三个小时，排完水要五个小时，一边放水一边排水，需要多久能放满？ 　　不会算没关系，这里也不会公布答案。笔者只是从这道题中的“游泳池”联想到我们敬爱/畏的美联储。 　　2019年头10个月，美国联邦赤字比去年同期的6550亿美元高出22%，达到8000亿美元。在这背景下，学生贷款和其他借贷计划的总额正在走低。根据最新数据，德意志银行估计，美国财政部2019年的借贷总额将与2018年持平，约为1.1万亿美元。 　　如果2020年联邦贷款计划的借款水平与2019年持平，并且国库现金余额保持不变，德意志银行预计美国财政赤字将达到1.01万亿美元。

美联储再次大幅加息75个基点！点阵图更激进？ 当地时间9月21日，美联储一如市场预期，宣布加息75个基点。这是美联储年内第5次加息，而且是连续第三次大幅加息75个基点，联邦基金利率目标区间升至3%-3.25%，今年已累计加息300个基点，创下美联储40多年最快加息纪录。 值得注意的是，美联储9月加息75个基点的决定，继续得到全体FOMC投票委员支持。在本周的决议声明中，美联储再度重申继续加息是适宜的、高度关注通胀风险，继续强烈承诺要让通胀率降至联储目标水平。 另外，更为鹰派的是，美联储在会后公布了9月点阵图。多数联储决策者预计到年底，今年还得合计加息1

周四(12月1日)亚市早盘，美元指数延续跌势，现报105.70附近；现货黄金短线加速上涨，金价刚刚突破1775美元/盎司。美联储主席鲍威尔鸽派言论打压美元，并刺激金价大涨。本交易日，投资者将迎来至关重要的漂亮国PCE物价指数，预计将再度引发市场行情。知名财经网站FXStreet分析师Anil Panchal最新撰文，对金价技术前景进行分析。 Panchal写道，金价在录得三周以来最大单日涨幅后继续走高。美联储主席鲍威尔的鸽派评论和漂亮国数据有利于黄金买家。鲍威尔证实美联储将从去年12月开始放慢加息速度，美元随之下跌。 现货黄金周三收报1768.47美元/盎司，大幅上涨18.91美元或1.08%

周三(11月30日)，由于市场参与者对美联储主席鲍威尔在华盛顿布鲁金斯学会举行的哈钦斯财政和货币政策中心的演讲做出反应，现货黄金价格稳步走高，收盘上涨近20美元。周四亚市早盘，金价更是一举突破1770美元关口。市场参与者密切关注他暗示美联储货币政策将发生动态变化的言论。 鲍威尔说道：“因此，在我们接近足以降低通胀的约束水平时，放缓加息步伐是有道理的……放缓加息步伐的时机可能最早在12月的会议上到来。” 然而，必须指出的是，投资者的反应似乎集中在他们希望听到的内容上，即美联储将开始以较慢的速度加息，而不是他微妙的信息，即美联储实现其目标所需的时

本周（1月13日-19日当周）全球市场将迎来多个重磅经济数据，包括英国11月GDP、德国2019年GDP、美国、英国及德国12月CPI，美联储将公布褐皮书，且美联储多位官员将相继发表讲话，虽然上周出炉的美国12月非农就业报告欠佳，但该报告可能不会改变美联储的评估，即经济和货币政策都处于“良好状态。原油市场方面，EIA、OPEC均将公布月度原油市场报告，上周美伊紧张局势引发供应忧虑，国际油价剧烈波动，投资者们需密切留意后续进展。 　　周一（1月13日）需继续关注地缘紧张局势的进展，上周美伊进展局势引发金价和油价出现过山车行情。周末消息显示，两名美国军人在阿富汗的炸弹袭击中丧生，随后特朗普政府警告

2021 年 11 月，美联储启动 Taper（减少印钞）的第一个月，一个大国的货币崩溃了。 这个国家就是土耳其，其货币是土耳其里拉。 全球有 200 来个国家，土耳其的经济总量排名第 20 位，人口排名 16 位，国土面积排名 36 位，完全称得上 " 大国 "。 为了方便大家理解，我们再看一下土耳其的几个主要数据： 土耳其国土面积 78 万平方公里，跟中国的青海省接近；人口 8200 万人，跟中国的四川省接近，跟德国的人口总量相当；GDP 在 2020 年超过 7000 亿美元，跟中国四川省相当。 上图是美元对土耳其里拉的走势。 在今年 3 月的时候，大约是 1 美元换 6.88 个里拉；

如果仅仅是因为他中止了之前那场为期7天、抹去6万亿美元市值的暴跌，那么美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）应该获得多头们的感谢。自从他上周五为降息打开大门后，标普500指数上涨了约6%，被上周暴跌行情虐过的人无不对他充满感激。 然而，按照今天的反应来看，很明显，这种感激也交杂着焦虑。 虽然美联储主席提供了额外的刺激措施，但他也承认，这种宽松措施不足以解决冠状病毒带来的无数经济和健康风险。这一点是不言而喻的，但鲍威尔直接说出来之后，企业和消费者都不可能缓解焦虑了。投资者也一样。 美联储主席鲍威尔在纽约时间上午11点举行新闻发布会之前，标普500指数上涨了0.5%。但当他回答完问

彭博专栏作家、安联首席经济学家埃里安(Mohamed a 。 El-Erian)近日发表了一份报告，谈论了央行会否，以及能否拯救市场这个热点话题。 　　新冠病毒肺炎疫情引发的增长放缓，加剧了经济衰退的风险，货币政策专家们正在急切地寻求央行的援助，并设法提高央行的执行效力。 　　然而，市场参与者似乎逐渐认识到，长期过度依赖央行很容易造成后遗症。到关键时刻，央行的常规或非常规措施，或许难以发挥重要作用，反而会适得其反。埃里安希望，市场和央行能找到新的工具来扭转这种令人担忧的状况。他表示： 　　“尽管寻找新工具很重要，但我担心，如果央行面临来自内部和外部的双重压力，就算它们再努力也可能会失败。为了更

美联储周四公布的数据显示，截至7月8日，美联储总资产负债表规模下降约880亿美元至6.97万亿美元，一周前为7.06万亿美元。这是美联储持有的债券和其他资产连续第四周萎缩，同时也创下了11年多以来最大的单周跌幅。   此前，美联储资产负债表的规模一路高歌猛进，仅仅用了三个月的时间，美联储资产负债表规模暴增3万亿美元至7.2万亿美元。 对于最新一周资产负债表的萎缩，分析人士认为，主要原因是未偿回购协议余额从一周前的612亿美元降至零。这也标志着，10个月来银行首次没有通过回购协议来向美联储寻求短期资金来源。 Curvature Securities回购交易员Scott Skyrm称，这是一个