债券交易员因一项规则“哗然” ，SEC给了3个月过渡期

美国证交会关于规则15c2-1的修正案将于周二生效，其目的是保护场外交易市场的投资者免受低价股经常出现的“拉高出货”的影响。这项改革规定，

“作为市场专业看门人的经纪自营商，在发行人信息无法公开的情况下，不得公布证券的报价。”

此前，这一规定并未明确表示将固收证券排除在外。在债券交易商群体的一片哗然之下，SEC上周五宣布，在明年1月3日之前，固收益证券不会实施这项新规。也就是说，SEC给了债券市场3个月的准备时间。

美国债券交易商协会（BDA）负责联邦政策和市场研究的高级副总裁Michael Decker表示，无论如何，经纪商都不准备从这周始遵守这一规定，他们也没有收到如何遵守该规定的指导意见。BDA在一份声明中称，SEC指望交易商在下周之前这遵守新规是“不合理的”。

Decker在一次采访中说：

“我们当然支持SEC将规定的实施时间延长三个月，若不然，将不会有人遵守这一规定。试图将固收益证券强行纳入现有的规则当中会产生许多问题。”

SEC委员Hester Peirce在一封信中说到，修订规则的目的不是针对债券。Hester表示：

“我承认，我只考虑过该规则在场外股票市场上的应用。似乎没有人考虑过这一规则会以一种不同的方式影响固收市场，并且可能会让固收市场上的某些技术创新变得不可行。”

如果该规定得到执行，那么可能会对抵押贷款支持证券（MBS）和垃圾债券的交易造成重大干扰，因为这些证券的发行人往往规模较小、不公开且不透明。

BDA已与另一家券商行业组织——证券业与金融市场协会（Securities Industry and Financial Markets Association）联手，以寻求该规定能对固收市场实行全面豁免。BDA的Decker说：

“我们预计在目前这个时间点上，SEC是不会对固收市场实行豁免的。”

Decker补充道：

“因为SEC还需要制定详细的指导方针，指导交易商如何遵守规则，并在规则不合理的情况下提供具体的豁免，而这可能需要超过三个月的时间。”

目前投资者看起来似乎并不太担心。

Brandywine公司的高收益债券投资组合经理John McClain预计，SEC不会出台一项可能抑制债券市场流动性的规定，毕竟监管机构和美联储近年来一直在努力改善这一问题。不过McClain表示，他的投资组合中至少有一种证券可能受到该规定的影响。