两个月市值蒸发超550亿，“扫地茅”科沃斯到底出了什么问题？

连续上涨14个月之后，“扫地茅”科沃斯股价突然迎来了大幅的调整。

据统计，自7月15日创出了252.71元的历史最高点后，科沃斯股价开始快速回落。截至9月17日，科沃斯股价报收153元，不到两个月时间股价大跌超过38%，市值也较最高点蒸发超过了550亿。

作为近两年来最火热、涨势最猛的科技股之一，科沃斯缘何会大幅下跌？

从代工厂到千亿“扫地茅”

虽然扫地机器人在近几年才慢慢火起来，但其实科沃斯已经有23年的历史了。

回顾科沃斯的发展史，虽然如今市值一度超过1000亿，但刚开始的时候，科沃斯也只是一家小小的代工厂而已。

1998年，时任大学老师的科沃斯创始人钱东奇辞去了“铁饭碗”工作，决定下海经商创业；由于当时外国企业扎堆进入中国市场，企业代工的需求非常大，钱东奇也瞄准了代工生意；不久之后，科沃斯的前身泰怡凯电器公司便在苏州成立，主营吸尘器代工业务，为飞利浦、松下电器等大型跨国家电企业代工。

在代工的过程中，钱东奇和泰怡凯电器学到了不少外国先进的技术，不满于只做代工生意的钱东奇，一边总结外国的生产技术，另一边则不断投入研发，最后逐渐开发出了吸尘器、除螨仪等清洁小家电的生产线。

一边代工，一边小家电，没过多久钱东奇就赚到了人生中的第一桶金。

2006年，正当企业发展得顺风顺水的时候，钱东奇却做出了一个大胆的决定——创立品牌“科沃斯”，从以前的代工生产转变为品牌化自主生产，并决定投身扫地机器人业务，组建扫地机器人研发团队。

没过多久，科沃斯的第一款扫地机器人诞生了，随着公司扫地机器人业务进展顺利，2011年，钱东奇决定停止吸尘器业务，不再帮外国企业代工，并专攻扫地机器人业务。

钱东奇的做法是正确的，2012年，真正意义上的科沃斯扫地机器人问世，科沃斯也逐渐成为了整个扫地机器人行业的龙头企业；2018年，科沃斯头顶“扫地机器人第一股”的光环成功登陆A股市场。

2020年，各种因素导致人们对于卫生和健康越发重视，扫地机器人的需求暴增，科沃斯也迎来了股价爆发期，从2019的19.79元/股最高涨至252.71元/股，市值最高达到了1445.5亿，完成了从小小代工厂到千亿“扫地茅”的蜕变。

减持引发大跌，科沃斯两个月蒸发超550亿

经历了持续一年多时间的股价上涨之后，最近科沃斯股价突然大幅回调。

据统计，截至9月17日，科沃斯股价报收153元，不到两个月时间股价大跌超过38%，市值也较最高点蒸发超过了550亿。

不过，虽然近两个月股价大幅回落，但在业绩方面，科沃斯的并没有什么问题，反业绩比较好。

根据财报数据显示，今年上半年，科沃斯实现营收53.59亿，环比增长19.95%，同比增长123.11%；实现净利润8.5亿，环比增长45.53%，同比增长543.25%，营收和净利润都实现了“三位数”的增长。

那么，为何近期科沃斯股价会突然大跌呢？这背后，恐怕与大股东的“清仓式”减持有关。

根据公司公告显示，2019年5月30日，在科沃斯限售股解禁两天后，持有科沃斯IPO前股份3284.75万股，占公司总股本8.21%的大股东泰怡凯电器有限公司发布股份减持告知函，减持数量为不超过公司总股本的2.46%。

此后，泰怡凯开启了“规律性”减持，最近的一次是在7月14日，泰怡凯电器有限公司拟减持股份数量合计1027.96万股，不超过公司目前总股本的1.80%而其持有股份也为总股本的1.80%，几乎是“清仓式”减持。

据统计，在近三年的减持中，泰怡凯电器有限公司累计套现金额达到了43亿。

科沃斯还能重回巅峰吗？

虽然近期股价大跌，但从业绩来看，科沃斯并没有太大的问题。

那么，“扫地茅”科沃斯未来还有机会重回巅峰吗？

首先，虽然是国内扫地机器人行业的龙头，但近几年科沃斯股价大涨，是跟行业景气度有很大关系。

目前，虽然经历了股价大跌，但科沃斯的市值还有875亿，市盈率为51.5倍，而号称全球最大的扫地机器人企业Irobot的总市值为23.4亿美元，折合人民币为150.79亿，市盈率为21.03倍，两相对比下，科沃斯近期股价大跌，其实只是正常的回调而已。

其次，虽然是国内扫地机器人龙头，但近年来科沃斯研发投入比重则并不是那么高。

根据半年报数据显示，今年上半年，科沃斯的营销费用为12.18亿，去年同期为5.279亿，同比涨幅达到了130.69%，营销费用占营业总成本的比例为27.8%；而上半年科沃斯的研发费用为2.023亿，去年年期为1.387亿，同比增长了45.84%，研发费用的增速要远远低于营收费用的增速，且研发费用占营业总成本的比例仅为4.6%。

作为一家科技企业，研发能力是科沃斯最重要的护城河，一旦有一天研发能力跟不上，科沃斯则很可能被其他企业所超越。