近期全球资产走势有这三处“背离”
6月美联储会议以来的资产走势：整体避险&三处背离
易于理解的“避险”：Delta扰动下的复苏预期恶化
如前所述，虽然在Delta变异毒株扰动下，全球整体资产呈现“避险抬头”，但部分资产（主要是美元资产）的走势仍然超出市场预期：
（1）6月议息会议美联储通过点阵图进行预期引导，释放了边际转紧的信号，但10年期美债利率却持续下行，一度下破1.2%，下行幅度明显超出市场预期。
（2）和今年以来美元、美债利率的同向变动不同的是，6月以来，美债利率下行的同时，美元明显走强。
（3）在其他主要市场股市均下跌的时候，美股“一枝独秀”。
在本部分，我们资产表现的以上三处“背离”，进行进一步探讨。
三处背离的背后：从美债说到美元和美股
美债：
1） 从结构的角度上看：接受“暂时性通胀”+ 经济预期恶化。
2） 从购买者的角度上看：财政“泄洪”增加货币基金流动性 + 欧洲投资者加大购买。
美股：
美债利率下行提升估值，资金回流美国促进美股上涨。
美元：
基本面美强于欧，驱动资金流入美国。
展望：关注联储阶段性反复释放带来的波动
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