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拜登就任,但总统对经济的影响没有你想象的大

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1月20日,78岁的拜登宣誓就职成为美国第46任总统。上任第一天,拜登即签署了涉及“新冠危机、经济危机、气候危机和种族平等危机”四大危机的17项行政命令,比前4任总统都还多。拜登已提出了总规模1.9万亿美元的纾困计划,合并12月的9000亿美元,拜登首个财年的财政刺激规模已经高达2.7万亿美元。

《巴伦周刊》称,拜登可能会带来一个自罗斯福以来最左倾的政府,但无论政治的钟摆如何摆动,经济有它自己的想法。

我们以史为鉴。

《巴伦周刊》创始人克拉伦斯·W·巴伦一生都在等待卡尔文·柯立芝(美国第30任总统)。这位1924年的共和党总统候选人既是自由放任经济学的真正支持者,又是一位极其诚实的政治家,相比同样信奉自由放任经济学却丑闻缠身的哈定(美国第29任总统),柯立芝难得把二者结合了起来。

《巴伦周刊》称柯立芝以压倒性优势当选是“政治和经济常识的彻底性胜利”ーー在他的任期内,道琼斯工业平均指数从123.26点上涨至313.86点,涨幅近155%。

八年后,在经历了一场经济灾难之后,美国出现了一次重大的左倾,反对柯立芝的富兰克林·D·罗斯福上台。《巴伦周刊》当时警告说,民主党人是“公共所有制”(public-ownership)的狂热支持者,罗斯福也的确开创了大政府时代。然而,在罗斯福的第一个任期内,道琼斯指数从53.84点飙升至185.96点,涨幅为245% ,远远超过柯立芝在任时期的涨幅。 

如果要说明总统与其任期内股市表现之间的关系,那就是时机决定一切。

赫伯特·胡佛为例,他上任时股市达到了柯立芝执政时期以来的峰值,当股市崩盘后,随之而来的是大萧条。战争和疾病也给其他总统带来过大麻烦,这意味着所有的政府都受制于更大的全球性力量,这些力量往往会破坏即使是最周密的经济计划。《巴伦周刊》曾称赞说,“从来没有哪位总统比胡佛对经济学的理解更彻底”。

但1929年的股市崩盘和大萧条如此严重,以至于胡佛几乎没有采取行动的余地,他也因此在之后的大选中输给了罗斯福,让《巴伦周刊》沮丧的是,罗斯福推行的政策后来持续了整整一代人的时间,包括哈里·杜鲁门和他的“大政府时代”那八年。

但是政治的钟摆最终会摆回来,从那时起,美国政治一直在右派的极端自由放任和左派的大政府之间来回切换。虽然同样是共和党人,但德怀特·D·艾森豪威尔和柯立芝不一样,他任期内标志性的成就是一个庞大的政府计划——州际公路系统。《巴伦周刊》认为他是一个有能力并且正直、能够收拾民主党留下的烂摊子的人。道琼斯指数在艾森豪威尔任期内表现也不错,在他任期的头四年里上涨了65%,从288点上涨到475.90点。

市场对约翰·F·肯尼迪的看法也不错,尽管《巴伦周刊》认为他的“新边疆”施政方针其实是在炒“罗斯福新政”的冷饭,“新边疆”的目标是“延长失业补偿金发放时间,援助经济不景气地区,提高最低工资标准”。截止到1963年11月22日肯尼迪遇刺时,道琼斯指数上涨了12%,从634.37点上涨到711.49点。照这个上涨速度,如果肯尼迪能任满四年,道指将会上涨41%,达到895.31点。

有时候,总统的意识形态倾向与经济效果没有多大关系。《巴伦周刊》曾称林登·约翰逊是“现代福利国家”的伟大支持者之一,理查德·尼克松“对经济有益”,但事实证明,这些评价并不重要。两人在任时期的经济表现都与一场不受欢迎的战争有关(越南战争),在尼克松任期内经济表现还与全球石油危机有关。

1976年时《巴伦周刊》的Up & Down Wall Street专栏作家还将杰拉尔德·福特描述为“最后一位信奉自由放任经济的总统”,而吉米·卡特则是“一位重生的‘新政’拥护者”。但罗纳德·里根在1980年接过保守派的火炬,推出了一项经济计划,减税并缩减政府开支,并承诺降低“政府监管带来的成本和负担”。

然而,老布什做出的“不增税”的大胆承诺并没有让阿贝尔森信服。(1988年10月,这位专栏作家宣称,如果布什当选总统,他将增加税收。)比尔·克林顿以温和派民主党人的身份参选,在阿贝尔森看来,这只不过意味着他“不想敲富人的竹杠征收重税,倾向于缓缓图之”,而克林顿确实提高了富人的税收。

小布什上任后迅速降低了税率,阿贝尔森在当时的文章中写道,“他的税收措施是应对互联网泡沫破灭的权宜之计”。2008年,可怜的胡佛又被拉回到政治辩论中,当时专栏作家吉姆·麦克塔格写道,“巴拉克·奥巴马对富人增税,将财富重新分配给穷人和中产阶级,看起来他想重蹈胡佛的覆辙。”

《巴伦周刊》对2016年大选的两位候选人没有特别非黑即白的选择。正如《巴伦周刊》在当时的文章中所说的那样,希拉里·克林顿并不是标准的“新政”拥护者,唐纳德·特朗普也绝不是典型的自由放任经济拥护者,他呼吁对中国征收关税,并“坚决拒绝解决不断膨胀的福利成本”。

后来《巴伦周刊》是如何在两者之间做出选择的呢?

《巴伦周刊》在2016年3月的一篇文章中“评估了两位候选人在税收、支出、贸易以及其他直接影响市场的问题上的立场”,并得出结论认为,克林顿“是两位候选人中对投资者更友好的一位”。

事实证明,在特朗普的领导下,投资者的收益也还不错,即便是在疫情期间,股市也创下了纪录。现在,乔·拜登可能会带来一个自罗斯福以来最左倾的政府。

钟摆再次摆动起来,经济是否会在意谁当总统还有待观察。

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