推行负利率全球最久 丹麦银行如何通过该政策盈利？

当前几乎所有丹麦银行都开始对零售存款收取负利率，标普指出，虽然这一政策将导致约50%的零售存款账户受到负利率的冲击，不过从银行利润来看，这一政策甚至将成为欧洲同行的榜样。

这对于投资者来说无疑是一个好消息，而向存款账户收取负利率也可能成为抵消央行未来降息副作用的一个有用工具。

作为全球首个宣布超低利率时代到来的国家，丹麦近年来开始对零售存款收取负利率，那么这一政策的效果如何？全球评级机构标普近日发布研究称，虽然丹麦将有约50%的零售存款账户受到负利率的冲击，不过从银行利润来看，这一政策甚至将成为欧洲同行的榜样。

标普指出，自2012年丹麦央行首次将政策利率降至负值以来，各银行一直面临着净息差和利润率方面的压力，这基本上使它们的存款业务变成了亏损业务。与此同时，根据丹麦金融银行协会的数据，贷款额和利润率下降的趋势在新冠危机期间进一步恶化。

为应对长期负利率的影响，当前丹麦几乎所有的银行都对超过一定门槛的零售存款收取负利率。这意味着个人存款时，不单没有利息收入，还需要罚息。

日德兰银行（Jyske Bank）于2019年12月率先对75万克朗以上的存款实行这一措施。2020年5月，丹麦将该豁免限额降至25万克朗，此后包括丹麦银行和北欧银行在内的其他大型银行自2021年1月1日起也采用了相同的限额。

而根据丹麦央行最近公布的数据，预计在总额约1万亿克朗的丹麦零售存款中，有40%至50%的账户将超过25万克朗的一般豁免上限，因此这些储户将面临负利率冲击。

尽管如此，该政策对丹麦银行的收益则产生了直接的积极影响。

标普指出，以目前的利率和上限计算，日德兰银行每年可增加约2亿克朗的净利息收入，根据2019年的收益，相当于净利润增长约7%。而丹麦资产规模最大的银行——丹斯克银行（Danske Bank）的净利息收入也可能将因此增加5亿克朗。

在客户方面，尽管某些客户重新分配了部分存款以避免被收取费用，但标普援引知情人士称，客户一般都能理解这些变化的原因，因此其他欧洲银行可能会考虑类似的策略。

在多年负利率政策的压力下，欧洲银行在2020年已经陷入困境。风险评估机构穆迪指出，由于经济复苏缓慢、问题贷款增加以及盈利能力下降，欧洲银行2021年的前景是负面的。

由于丹麦央行将汇率作为货币政策目标，负利率政策两次实施后对缓解克朗升值压力有积极作用，有效地稳定了汇率。因此，如果丹麦银行也能缓解部分盈利压力，这对于投资者来来说无疑是一个好消息。向存款账户收取负利率也是抵消央行未来可能降息副作用的一个有用工具。

本文来自人民币交易与研究