虽然美股主要指标下跌，但投机性较强的小型板块却强劲

2021年01月19日讯——本周大盘股指数的平淡无奇掩盖了股市表面之下的疯狂行为，个人投资者蜂拥至任何有可能获得高额回报的板块。

虽然美国股市的主要指标下跌，但投机性较强的小型板块却强劲上扬。在短线交易员的推动下，低价股的交易量激增，看涨期权迎来了有史以来第二繁忙的一天。对首次公开募股(IPO)的狂热继续升温，Affirm Holdings 和Poshmark 新发行的股票在上市首日上涨了一倍。

财富联盟首席执行官罗伯·康佐称表示，“当你有一种冒险的心态时，你会开始看到个性非常活跃的人出来，做一些他们通常不会做的事情。人们相信股票。他们看到自己的股票投资组合一路飙升。”

动荡的股票和财务状况不稳的股票表现优于其他资产

组织原则是规模，股票越小，表现越好。标普500指数、道琼斯工业股票平均价格指数和纳斯达克综合指数本周均下跌约1%，而追踪微型股的指数上涨3.3%。

在专业投资者通常回避的监管较为宽松的场外交易场所，日内交易者正在推动成交量激增。去年12月，超过1万亿股股票通过场外交易市场（OTC）等公司运营的系统易手，本周的交易也同样火爆。

很少有股票比Signal Advance 更能说明市场的贪得无厌。在Elon Musk敦促他的追随者“使用Signal”（一种不相关的信息应用程序）之后，Signal Advance 周一飙升了885%。或者是Zomedia公司，一位Netflix明星在一段视频中宣传公司后，该公司的低价股在一个交易日内几乎翻了一番。

GW&K投资管理公司股票主管Dan Miller表示，“你看到的是更多以交易为导向、跟随短期趋势的散户投资者。当它以不分青红皂白的方式涌入时，它会推高流动性较低、投机性较强的股票。”

市场对奇异领域的兴趣日益增长，反映了总体风险偏好的趋势。总体而言，小型股正在战胜大型股，波动较大的股票正在痛击死气沉沉的股票，财务状况不稳定的公司领先于资产负债表强劲的公司。

股票越小，表现就越好

就连持怀疑态度的投资者也显示出向这股狂热屈服的迹象。例如，高盛机构经纪业务编制的数据显示，对冲基金周三削减了看空头寸，对科技股和非必需消费品股的空头回补达到五年高点。它们的总净杠杆(考虑到多头和空头头寸，衡量行业风险偏好的指标)已升至创纪录水平。

梅隆投资股票主管约翰·波特表示，“财政刺激和持续的货币支持相结合，这是资本市场的一个非常强大的推动力。很难对这种资金流动进行反向押注。”

这种繁荣与2020年形成了鲜明对比，当时苹果公司等科技巨头主导了市场，因为在疫情爆发期间，投资者在留在国内的交易中寻求安全。对多头而言，股市的广泛参与是健康的。但对许多华尔街人士来说，这播下了焦虑的种子。

萨斯奎汉纳国际集团衍生品策略联席主管克里斯·墨菲表示，“你看到散户市场出现了一些令人难以置信的势头，交易员更看重成交量，而不是积极选股，他们选择的是价格较低的小型公司。当我们看到那样的异常走势时，那就不是理性的，这就是我开始担心的地方。”