“一月效应”又要来了？它产生的本质原因是什么？

汇商传媒

16 Jan 2021, 05:03 · Views 115

市场周期和季节性是金融市场的重要概念。季节性是指相信市场会在一定时期内上涨或下跌。

另一方面，周期是相信市场在经历一定条件后会以某种方式运行。例如，它往往会在经历大幅下跌后反弹。

在这篇文章中，我们将看看一月效应，这是一种常见的季节性。

——什么是“1月效应”?——

“1月效应”指的是股市，尤其是标准普尔500指数通常在1月份上涨。投资者认为，股市在经历了12月最后一周的下跌后，将在1月份反弹。

其理念是，股市通常会在圣诞节前夕上涨，即所谓的圣诞涨势。在那之后，交易员通常在12月31日之前开始抛售他们的股票，以进行所谓的税收损失收缴。

首先，税收损失收缴是卖出股票以降低总成本的过程。例如，如果你拥有一篮子股票，有些会盈利，而有些会亏损。

在税收损失收缴中，你可以卖掉亏损的股票，然后用亏损来抵消资本利得税。最后，你可以用这笔钱投资其他肯定会上涨的股票。

接下来，一些股票通常会在12月下跌，然后在1月开始反弹。

——1月效应发生的其他原因——

1月效应发生的另一个原因是，许多投资组合经理利用这个月重新调整他们的持仓。例如，如果你是一位基金经理，你将主要衡量你每年的业绩。因此，在12月的最后一周，你可以卖掉所有的资产，然后在新的一年里重新开始。这可能会让你在这段时间购买新股票。

类似的，一些长期投资者在他们的投资中使用周期性套利的概念。在这种情况下，他们试图买入前一年表现落后的股票，希望它们会反弹。因此，这些股票反弹是经常发生的事情。

“1月效应”通常也会发生，原因是投资界对来年的热情。在这种情况下，如果股票今年表现不错，他们希望这一趋势将持续下去。然而，如果他们经历了糟糕的一年，他们希望他们将预见一个反弹。

最后，许多人在新年有新的决心。比如与体重的增加和减少。此外，大多数人的共同目标是财务健康。一些人计划投资金融市场，这将导致更高的股票价格。

——1月效应的例子——

2020年就是“1月效应”的一个很好的例子。年初之前，由于交易员获利了结，多数全球股指均小幅下跌。但在第一周，全球股市反弹，如下图所示。

总的来说，标准普尔500指数、纳斯达克100指数、富时100指数和道琼斯指数的涨幅都超过了3%，这是多年来最好的年初。这种上升是由于人们对美国出台更大规模的经济刺激计划的希望越来越大。

如你所见，追踪美国最大500家公司的标准普尔500指数在2017年、2018年和2019年1月上涨。然而，这一数字在2020年有所下降，部分原因是人们对新冠肺炎病例的困惑，以及中美之间的贸易战。

一月效应起作用了吗?

关于“一月效应”在金融市场上的有效性，已有多项研究。一些作者指出，这一时期股票普遍上涨。下面的图表显示了一个好的研究。

然而，正如你所看到的，标准普尔500指数在2000年至2019年期间的涨跌次数实际上是相等的。

因此，作为一个交易者，你不应该总是在你的交易中根据一月效应定价。相反，你应该专注于你最初的策略。

例如，如果你擅长技术分析和价格走势，你应该使用这些策略来选择你的资产。同样，如果你擅长基础分析和工具，你应该好好利用它。

结论

金融媒体经常谈论市场周期的概念。你会经常听到分析师谈论圣诞老人行情和“1月效应”。它们琅琅上口，而且通常很有道理。

然而，作为一个短线交易员，你应该考虑的远不止这些。这意味着你应该专注于你的交易策略，避免这样的市场周期条款。

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