博时基金王祥：近期国际黄金市场警惕冲高回落风险

　　充满波折与挑战的2020年终于成为历史，新的一年已经到来。由于欧美主流金融市场仍处于圣诞与元旦假期模式，黄金在相对淡静的交易中划上了年终的句号。国际金价2020年劲升25.07%，是2011年以来最佳年度表现。国内人民币计价黄金受制于汇率的强劲，冲淡了些许上涨的空间，全年14.44%的涨幅逊于2019年的表现。

　　2020年内的最后一周里，特朗普最终签署了新一轮财政刺激法案，对进一步的流动性预期仍存在边际上的增量预期。另一方面，欧美当下的疫苗接种速度显著不及预期，这在一定程度上也增加了市场的避险预期，从而推动黄金价格。由于拜登的权力交接很快来临，其更为坚决的防疫态度或在后续重新提振市场风险偏好，因此基于本项因素提振的黄金市场，其持续性需要进一步关注。

　　博时黄金ETF基金经理王祥表示，从历史的日历效应来看，1月份是全年黄金市场中表现最好的时段，过往10年中仅有一年下跌，这在短期也有望提振黄金资产的资金偏好。不过，1月的日历效应背后是传统实物消费旺季的推动。今年与以往相比，印度市场黄金溢价再度转为折价，标志着目前该国消费需求转衰，而另一大黄金消费国中国，考虑到当前疫情防控形势，元旦及春节的人员流动和消费情况很可能将继续受到负面影响，2021年的春节需求或难以达到往年水平。

　　综合以上情况，在新年开市之后，近期国际黄金市场或在财政刺激、接种不及预期与日历效应的背景下展开一波攻势，但部分因素潜在反转可能，需警惕冲高回落的风险。