美银：2022年将见证全球被动型基金规模首次超越主动型基金

财联社（上海，编辑齐林/施若涵）讯，美国银行（Bank of America）在近日的研报中指出，全球交易所交易基金（ETF）的资金流入量将会在今年达到4660亿美元，并创历史新高。按照这样的增长趋势，2022年将会见证历史性的反转：被动型股票基金的资产规模将首次超越主动型股票基金。

本次ETF资金流入的激增，一部分可归因于散户投资者空前的狂热。其中一个案例是被外界称为“女巴菲特”的Cathie Wood管理的ARKK Innovation ETF (ARKK.US)规模刚刚超过JP摩根管理的基金，资产管理规模高达180亿美元，成为最大的股票ETF基金。ARK的投资组合中有15种不同股票，其在这些股票的持仓均超过每家公司总股本的10%以上。

股票基金更受青睐

今年随着疫情蔓延，美联储向市场投入大量流动性，而且美国政府还向绝大多数美国人发放一次性支票，许多美国人将这笔意外之财投入股市。另外，因美债利率一步步走低，投资者的热情也正从固定收益基金辗转到股票ETF。

数据显示，2020整年落后的股票ETF，11月的资金流入量居然高达810亿美金，使其今年总资金流入量达到了1960亿美元的巅峰，目前以40亿美元的优势超过了固定收益基金的流入量（1920亿美元）。

如果考虑到11月以来美国股票市场强势上涨，上述资金流向的原因应该很容易理解。

机会成本

散户投资群体热情的转移同时也暗示了主动型股票基金的管理成本已成为一种难以被忽视的困扰。相较于每天需要投资者花费大量时间跟踪市场的主动性投资策略，低成本的指数基金和追踪市场基准基金的ETF则以低风险、低成本的多元化方式吸引了投资者。

分析公司Market Pulse首席执行官Amit Dhakad撰文指出，有证据表示，主动型基金打败指数型基金的概率会随着时间的推移而不可逆转的下降。89%的美国主动型大盘股基金未能跑赢基准指数，93%的小盘和中盘主动股票型基金也未能超过基准指数。

他指出，主动型投资的一个严重浪费是机会成本。对于那些积极选择股票、买卖和关注投资组合的投资者来说，主动型策略要求他们每周花近10-20个小时跟踪市场。从实现一个人的财务目标的角度来看，这段时间本可以花得更有成效，可以通过另一种方式获得更好的回报。这是一笔巨大的隐性成本，违背了投资的长期性和投资初衷。