市场有一个好消息，一个坏消息

 

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大小指数分化，创业板指涨逾1%，两市个股跌多涨少，涨幅超9%个股近50家，短线情绪有所回落。

 

板块上，大金融板块继续分化，龙头标的青岛银行、国盛金控尾盘纷纷均有开板，厦门银行大幅跳水，医药疫苗板块全天强势，半导体、新能源汽车、农业种植、社区团购等板块轮动拉升，有色、煤炭等顺周期板块调整，市场题材散乱，板块轮动加快。

 

截至收盘，沪指跌0.21%，报收3442点；深成指涨0.07%，报收13970点；创业板指涨1.10%，报收2712点。

 

沪股通净流入33.31亿，深股通净流入2.63亿。

 

 

货币政策不会贸然收紧

 

 

当前压制市场高度的核心因素是货币政策，市场普遍预期明年开始央行要回收流动性，市场也就没有资金敢向上进一步突破，不过预期出现了一些变化，近日，央行高参、旗下媒体集体吹风短期没有收紧货币政策的考虑。

 

原央行统计司司长，现任中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成指出，宏观政策取向已由“稳增长”转变为“稳增长与防风险并重”，此时，是否应该收紧货币政策？我的看法是，当前远未达到收紧货币政策的条件，中国稳健的货币政策灵活适度，不妨“让子弹再飞一会儿”，至少在明年上半年之前，都不应收紧货币政策。

 

其次，官方媒体经济参考报头版头条报道货币政策，接受采访的业内人士表示，临近年底时点，央行仍会通过加大公开市场操作方式进行流动性调节。而长期来看，货币政策将逐步回归正常，进一步宽松的可能性在下降，降息降准的概率也相对降低。稳健的货币政策将更为灵活适度，但不会贸然收紧。

 

这两条消息打消了市场的一些顾虑，结合最近央行连续进行逆回购，更是打破月中续作的惯例开展2000亿元MLF(中期借贷便利)操作，体现了其保持流动性合理充裕、呵护市场的政策意图，此举有望将春季行情向纵深发展。

 

 

外资流入趋缓

 

 

昨日盘中指数创出新高，市场人气回暖，但是也要看到当前市场出现的一些问题，最突出的问题是成交量，昨天大盘量能虽然放大，但相比前期3458点每日万亿的量能，还是太小，这个问题直接导致昨日大盘冲高回落，今天继续震荡，若成交量不能继续放大，大盘上行的空间将被压缩。

其次，说下一直被市场称为聪明钱的北向资金。

截至12月2日收盘，年初至今北向资金合计净买入1639.61亿元，而2019年全年北向资金净流入3517亿元。北向资金在连续4年加速涌入后，今年进场节奏显著放缓。

 

虽然大部分的研究机构认为明年外资流入趋势将延续，但是对于规模上还是有不小分歧。

 

粤开证券认为，尽管当前并未有其他国际指数进一步公布扩容A股的计划，但今年以来外资对投资A股的积极性仍然较高；且相对韩国、中国台湾地区外资的持股比例，外资增持A股空间仍然很大。据其测算，若A股将在5-8年内能够被全部纳入MSCI、富时罗素等国际指数，外资有望净流入A股2-4.5万亿元人民币，每年净流入规模至少能达到2500亿元以上。

 

新时代证券则持有不同观点。他们认为，相对来说，保险机构和外资更关注估值。今年北向资金流入规模放缓，主要原因是估值上行较快，导致性价比下降。如果明年A股的估值继续抬升，不排除外资买入规模进一步减少，甚至变成小幅净流出。不过考虑到人民币资产的长期价值和外资分散配置的需要，外资流出的规模不会很大。

 

最后说下市场

 

 

对于后市，老金的看法依然不变，市场在年底到明年春节后都将以上涨为主，但是上涨并非一蹴而就，可能是进三退二的震荡上行模式，进入明年二季度因经济复苏明确，政策逐渐回归常态，随着通胀预期的压制，市场可能会进入弱势。

 

最后还是那句话，明年二季度前大家尽情撒欢，到了一季度末记得结账走人。

 

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