美联储扩表不止美元疲弱不堪，金价多头蓄势待发将重返1900？

摘要：美联储资产负债表规模维持记录高位，亚欧市场风险偏好强劲，宽松的基本面以及风险趋势都在施压美元，美元指数上周受阻93后再次回落指向长期上行趋势线。疲软美元令黄金多头重获生机，金价正反弹测试关键阻力20日均线（位于1900附近），若有效突破该整数位可能迎来进一步反弹空间。

黄金基本面分析：美元难改疲软提振金价走强

上周初辉瑞公司释放的疫苗相关消息，不但提振了对经济增长预期敏感的美股，也“非比寻常”地提振了美元，因为结束疫情的期望削弱了美联储长时间保持极度宽松政策的预期。但是这一逻辑支持的美元反弹仅维持了三个交易日，因为随着对辉瑞疫苗新闻更深入的解读令市场回归冷静，尽管美股维持强势，美元却缺乏继续反弹的动力。

美联储继续维持高度宽松货币政策立场决定了美元疲软的基本面。上周最新公布的CPI数据显示美国通胀压力比预期温和，尽管总体10月份CPI年率升至3月份以来最高水平，但是核心CPI年率反而从前值1.7%下降至1.6%。而根据美联储提供的前瞻指引，“美联储将争取在一段时间内实现通胀率适度高於2%，从而使通胀率在一段时间内均值达到2%”。而事实上通胀率回升至2%还面临困难，更何况推升通胀率超过2%并维持一段时间。总而言之，以目前美国的通胀发展情况，美联储将长期维持超级宽松的政策的立场不会改变。

而几乎与CPI数据同一天公布的美联储数据显示，当周美联储资产规模增加180亿美元至7.175万亿美元，总规模仅略低于三周前的纪录新高。尽管自6月份以来，美联储资产负债表的扩张步伐已经从3至5月份的“火箭速度”中明显放缓，但是10月份再刷新记录以及7月至今的缓慢上升趋势表明美联储没有任何回收已经释放的大量流动性的迹象，而美元充裕的流动性是美元趋于贬值的基础。

摘要：风险偏好情绪再度冲击美元，但不断上升的收益率利差有望为美元带来一定程度的支撑；美国消费者信心指数意外大跌利空市场情绪，贸易局势潜在升温也可能打压风险偏好。

日图显示，美元指数上周反弹在20日均线以及93.00等水平受阻回落，短期面临延续下行再次指向2011年以来长期上行趋势线的风险。若继续走弱，重点关注对92.00-92.20区域的测试情况，未来一旦跌破该区域将进入进一步下跌前景。而若反弹，则建议关注93.00至20日均线（现位于93.10）区域的阻力，短期上行突破93.00-93.10区域可能有进一步反弹空间。

黄金技术面分析：短线关注能否有效上破1900

日图显示， 黄金上周一大跌后守住1850-1860区域支持，目前反弹测试关键阻力1900，该整数位目前同时位于20日均线以及8月份以来三角形上边，若上破突破该阻力将为进一步上涨打开空间，往上初步目标将看向1950。反之，如果金价受阻1900回落，则下方继续关注1850-1860区域支持，下破该支持平台可能下跌指向1800的空间。