Note

【中金快评】如果疫苗全球落地,中国市场该如何交易?

· Views 427

外媒报道,Pfizer及BioNTech的疫苗临床试验显示新冠疫苗90%有效。中金宏观组曾在9月份预判疫苗年内大概率落地(参见9月初的专题报告)。疫苗逐步落地对中国市场有何影响,该如何交易?

我们综合快评如下:

????1️⃣复苏深化交易进一步演绎。我们认为,疫苗落地的概率增加,将进一步加深增长复苏预期,特别是那些因为疫情而受损的地区、行业及领域。疫苗在全球范围逐步落地,将从如下几个途径影响中国:1)目前疫情最严重的发达与除中国市场将逐步恢复,可能进一步帮助恢复中国的外需;2)疫苗落地逐步落地将减少中国防疫物质的出口;3)疫苗落地导致全球生产的恢复,部分转移到中国的订单可能会逐步回流;4)疫苗的全球落地,可以会使得中国对外的商务交往更快地恢复;5)疫苗的逐步落地,国内的线下接触类活动和需求进一步恢复。综合来看,我们估计疫苗落地虽然对不同领域有正有负,但对中国整体可能还是积极影响。

????2️⃣利多接触类活动和行业(原油、航空、酒店、旅游、线下零售、澳门博彩),暂时利空在线类活动(在线教育、在线办公、到家类服务等),利空防疫相关医药及器械,等。我们认为,疫苗的逐步落地,将使得此前深受疫情损害的接触类活动和板块预期开始好转,航空、交通、酒店、旅游、线下零售(如百货、餐饮)、澳门博彩等将显著受益,航空和交通的恢复,将支持原油需求逐步恢复,利多原油;经济活动的恢复,将利多上游原材料。同时,今年以来因疫情影响受益的板块,包括在线教育、在线办公、到家类服务,以及与防疫相关的物资及器械等,可能会暂时偏利空。

????3️⃣利空安全类资产如债券、黄金,利多香港市场。从大类资产上看,疫苗落地,利多股票,利空安全类资产,如利率债、黄金等。从地区上看,深受疫情影响的澳门、香港等市场,将显著受益,香港本地零售、酒店、餐饮,以及澳门博彩等,将偏利多。对A股来说,中国疫情防控领先,疫苗落地对A股的边际利多相对偏小,不过也将受益于全球需求的好转。

本文来源:中金公司王汉锋。

Disclaimer: The content above represents only the views of the author or guest. It does not represent any views or positions of FOLLOWME and does not mean that FOLLOWME agrees with its statement or description, nor does it constitute any investment advice. For all actions taken by visitors based on information provided by the FOLLOWME community, the community does not assume any form of liability unless otherwise expressly promised in writing.

FOLLOWME Trading Community Website: https://www.followme.com

If you like, reward to support.
avatar

Hot

No comment on record. Start new comment.